Observando los datos recientes de plataformas de monitoreo en la cadena, la cantidad de transferencias de los mineros a los exchanges claramente está en aumento entre 2023 y 2025. A simple vista, esto puede parecer alarmante—los mineros están vendiendo, lo que podría significar una caída en el mercado. Pero la historia real no es tan simple.

Al ampliar la perspectiva temporal, desde 2017 hasta 2020, el volumen de entrada de mineros a los exchanges no fue muy grande. Sus ventas no aplastaron el mercado; al contrario, con el aumento del precio, fueron reduciendo gradualmente sus holdings. Mirando la ola de 2021, la entrada de mineros sí aumentó, pero Bitcoin seguía alcanzando nuevos máximos—¿qué significa esto? Significa que la fuerza de compra era más fuerte. La misma estrategia se repite en 2024 y principios de 2025: los mineros venden, pero el mercado puede absorber esa oferta, lo que precisamente indica una fortaleza del mercado.

En comparación con el mercado bajista de 2022, se puede ver la diferencia. En ese entonces, las transferencias de los mineros a los principales exchanges eran grandes y frecuentes, y el precio caía en línea recta. La razón era simple—los costos de los mineros no podían soportar más, y se veían obligados a vender en pérdida. ¿Y ahora? El punto de equilibrio promedio de los mineros está alrededor de 50,000 dólares. Mientras Bitcoin no caiga cerca de ese nivel, los mineros en realidad no están en una postura completamente bajista. Esa línea de costo es, en realidad, la línea psicológica del mercado.