Bitcoin completa la limpieza de fin de año, la estructura del mercado será más ligera en 2026—Análisis de Glassnode

¡image

Fuente: BlockMedia Título original: 비트코인, 연말 ‘대청소’ 끝냈다…2026년 더 가벼운 구조, 남은 변수는 – 글래스노드 Enlace original: Bitcoin(BTC) tras una gran reestructuración y limpieza de posiciones a finales de año, está afrontando 2026 con una estructura más ligera en un mercado relativamente estable. La presión de toma de beneficios y la carga de posiciones en derivados, que se mantuvieron a finales del año pasado, se han reducido significativamente, y en el mercado interno aparecen signos de una transición gradual de una fase defensiva a una fase de mayor apetito por el riesgo.

La presión de toma de beneficios se alivia rápidamente

Según análisis de Glassnode, Bitcoin subió aproximadamente un 8.5% a principios de año, rompiendo la zona de compresión a largo plazo de 87,000 dólares y recuperando niveles de 94,000 dólares. El cambio más destacado en este proceso ha sido la rápida disminución de la presión de toma de beneficios. En el cuarto trimestre del año pasado, el volumen diario de toma de beneficios superó los 1,000 millones de dólares, y para finales de año se redujo a unos 180 millones de dólares diarios.

Esto indica que la presión de venta principalmente de los poseedores a largo plazo se ha liberado prácticamente. Con la reducción en las ventas, el precio encontró soporte en la parte inferior, permitiendo una reacumulación de impulso alcista desde principios de año.

Las condiciones para subir aún no están completamente abiertas

Sin embargo, las condiciones para una subida aún no están completamente abiertas. Bitcoin ha entrado en la zona de presión de venta de los inversores que compraron cerca de los máximos anteriores, conocida como “sobrecompra en la cabeza(overhead supply)”. El análisis en cadena muestra que entre 92,000 y 117,000 dólares hay una concentración de posiciones compradas en los recientes máximos, y los inversores que compraron en el coste de adquisición podrían estar dispuestos a vender.

El mercado considera el coste medio de los poseedores a corto plazo como un indicador clave para medir la recuperación de la tendencia. Este nivel está actualmente en torno a 99,000 dólares. Si el precio se estabiliza y recupera esa zona, la mentalidad de los nuevos inversores mejorará, lo que podría desencadenar una tendencia alcista. Por el contrario, si no logra superar esa posición, podría, como a principios de 2022, fracasar en la recuperación y entrar en una nueva fase de ajuste.

Señales positivas en el mercado de derivados

El mercado de derivados muestra cambios más positivos. A finales del año pasado, el mercado de opciones de Bitcoin experimentó la mayor expiración de contratos pendientes en la historia, con más del 45% de las posiciones cerradas de una sola vez. Esto alivió en gran medida la carga estructural de cobertura que había estado presionando los precios al cierre del año.

La volatilidad en el mercado de opciones ha tocado fondo y muestra una tendencia de recuperación suave. La posición de los inversores también ha pasado de una postura defensiva a una participación gradual en la subida. La prima de las opciones put ha disminuido, y la participación en las opciones call ha aumentado, indicando que la tendencia de aumento en las apuestas se ha ido ampliando desde principios de año.

Especialmente en el rango de 95,000 a 104,000 dólares, las posiciones de los operadores de opciones se han convertido en “Gamma short”, formando una estructura que requiere seguir comprando cuando el precio sube. Esto es completamente opuesto al entorno que presionaba a la baja a finales del año pasado, y significa que la volatilidad podría incluso ampliarse durante las subidas.

El flujo de fondos institucional se recupera lentamente

El flujo de fondos institucional también muestra signos de recuperación gradual. El flujo neto de fondos en el ETF de Bitcoin en EE. UU., que había estado saliendo continuamente a finales del año pasado, recientemente se ha convertido en entrada neta. Los contratos pendientes en el mercado de futuros también están en proceso de recuperación tras una fuerte reducción de apalancamiento. Sin embargo, aún no alcanzan los niveles máximos anteriores, lo que indica que la aversión al riesgo general del mercado no ha aumentado de forma significativa.

Aunque la demanda de activos financieros corporativos sigue apoyando los precios en la parte inferior, actualmente se trata de compras intermitentes y oportunistas. La entrada en esta fase de ajuste se caracteriza más por una protección temporal que por una tendencia de compras masivas y continuas.

Glassnode afirma: “El mercado de Bitcoin está experimentando, tras la gran desleveraging y limpieza de posiciones a finales del año pasado, una estructura más ligera para afrontar el nuevo año. En 2026, en una estructura aún más consolidada, se someterá a una nueva prueba de dirección.”