Últimamente he observado un fenómeno interesante: las señales macroeconómicas están por todas partes, con inflación y conflictos geopolíticos que se suceden uno tras otro, y los mercados financieros tradicionales experimentan altibajos como en una montaña rusa. La mayoría de la gente en estos momentos opta por seguir la tendencia, pero en realidad muy pocos prestan verdadera atención a que —cuanto más caótico esté el mercado— más fácil será que ciertos modelos de rendimiento, que están severamente subvalorados, se hagan evidentes.

Hoy quiero hablar de por qué creo que el USD1, en esta etapa actual, funciona como una "ancla de rendimiento" que pasa desapercibida. Muchas personas al escuchar stablecoins piensan en los diferenciales de préstamos, como si no hubiera nada nuevo, pero eso es precisamente una trampa superficial. Lo que realmente tiene sustancia está en los detalles de los mecanismos de los protocolos y en el funcionamiento del ecosistema.

Con solo echar un vistazo a los datos en la cadena se puede ver: los costos de fondos en DeFi llevan años sin coincidir con el mundo real. Especialmente en períodos de polarización del sentimiento del mercado, las tasas de préstamo en la cadena pueden saltar directamente por una ola de especulación, pero algunos protocolos bien diseñados pueden, mediante mecanismos, mantener los costos de los préstamos en niveles bajos —¿no es esa diferencia de precios una oportunidad de arbitraje?

ListaDAO es un ejemplo de esto. A través de un modelo compuesto que combina staking de liquidez y emisión de stablecoins, ha establecido un mecanismo de amortiguación natural: incluso cuando el mercado entra en una competencia feroz por préstamos, el protocolo puede ofrecer costos de préstamo mucho más bajos que el promedio del mercado (actualmente en torno al 1%). Esto no es algo que se logre con subsidios, sino que lo determina el propio mecanismo.

Desde otra perspectiva, no solo obtienes fondos baratos, sino que también mantienes la capacidad de financiamiento estable en medio de la volatilidad. Cuando el mercado se sumerge en una competencia de préstamos debido a información inesperada, aún puedes planificar de manera ordenada con un costo del 1%. Esa es la verdadera ventaja.