2026-01-08 13:27:41

La ola de caída del 8 de enero(1011), arruinó directamente el sueño de arbitraje de los market makers. Según los datos más recientes, esta caída provocó aproximadamente 20.000 millones de dólares en liquidaciones en cadena, dejando el mercado hecho un caos.

El problema central está aquí: cuando se activa el mecanismo de reducción automática de ADL(, las posiciones cortas utilizadas por los market makers para cobertura son forzadas a cerrar. En un entorno de caída rápida del mercado, estas instituciones solo pueden mirar con impotencia cómo mantienen posiciones en spot sin cobertura. En pocas palabras, la promesa de una "estrategia neutral" en los contratos perpetuos se ha vuelto completamente ineficaz.

¿El resultado? Una gran cantidad de instituciones retiran colectivamente la liquidez. En el cuarto trimestre de 2025, la liquidez en los libros de órdenes globales ya ha caído a su nivel más bajo desde 2022, haciendo que el mercado sea especialmente vulnerable.

Lo que es aún más doloroso es que las ganancias "fáciles" de la estrategia delta neutral basada en arbitraje de tasas de financiamiento prácticamente han desaparecido. La rentabilidad anualizada antes podía alcanzar dos dígitos, ¿y ahora? Por debajo del 4%. Muchos novatos están entrando en este sector, reduciendo cada vez más la porción del pastel.

Lo interesante es que las plataformas con modelo B-book están ganando a manos llenas en esta turbulencia. Mientras tanto, el mercado de contratos perpetuos en DeFi sigue siendo muy arriesgado y susceptible a manipulaciones. En comparación, el mercado de contratos perpetuos en finanzas tradicionales está comenzando a experimentar un crecimiento explosivo, convirtiéndose en una nueva tendencia.

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SigmaValidator

· 01-11 06:45

20 mil millones en liquidaciones, sueños de arbitraje destrozados, liquidez tocando fondo, este es el verdadero rostro de los futuros perpetuos. --- Delta neutral cayendo de dos dígitos a 4%, ¿novatos todavía irrumpiendo masivamente? Qué broma. --- Las plataformas B-book están riendo más contentas, DeFi sigue siendo manipulado por jugadores, mientras que las finanzas tradicionales despegan, la situación se ha invertido bastante. --- Cuando se activa ADL, los cortos se liquidan por la fuerza, las instituciones ni siquiera tienen cobertura, este diseño en sí tiene problemas, ¿no? --- Liquidez desplomándose a mínimos desde 2022, el mercado explotaría con cualquier viento ligero. No es de extrañar que las grandes instituciones se estén retirando. --- Una caída brutal ha expuesto directamente la piel del "estrategia neutral", el negocio de los creadores de mercado se está volviendo cada vez más difícil. --- De dos dígitos anualizados a 4%, ¿todavía hay gente que cree en el arbitraje de futuros perpetuos? Despierta. --- Lo interesante es que los perpetuos de finanzas tradicionales en realidad están comenzando a ponerse de moda, mientras que ese conjunto de NFT claramente será arrasado.

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LadderToolGuy

· 01-11 05:29

¿Solo con una liquidación de 20 mil millones se puede acabar con estos arbitrajistas? ¡Debería haber llegado hace tiempo, jaja! Cuando se activa el ADL, la verdadera forma sale a la luz, ¿esto es lo que llaman cobertura? La liquidez realmente tocó fondo, esto es un poco loco, hay que tener cuidado. Una caída de dos dígitos hasta el 4%, ¡este rendimiento ni siquiera es mejor que ahorrar en el banco! Las finanzas tradicionales están en auge, la rueda de la fortuna gira, señores.

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SillyWhale

· 01-10 23:18

¡Vaya, 20 mil millones explotaron directamente, los market makers realmente perdieron mucho en esta ola! Por eso mismo cerré mis posiciones hace tiempo, sin liquidez el juego se acaba. El rendimiento anualizado delta neutral cayó de dos dígitos a un 4%, ¿y todavía quieres jugar?

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MerkleTreeHugger

· 01-10 03:06

Otra vez el mecanismo ADL haciendo de las suyas, los market makers realmente han salido muy perjudicados esta vez. --- ¿200 mil millones en liquidaciones? Ahora la liquidez será aún más escasa, y el espacio para operar se reduce aún más. --- La neutralidad Delta cayó de dos dígitos a menos del 4%, los novatos seguramente tendrán que llorar y aprender a la fuerza. --- La plataforma B-book se rió, pero los contratos perpetuos en DeFi cada vez parecen más a un casino. --- La lógica de cobertura en contratos perpetuos siempre ha sido frágil, cuando la liquidez se agota, todo queda al descubierto. --- ¿De verdad los contratos perpetuos en finanzas tradicionales están empezando a tomar fuerza? Parece que CeFi está superando silenciosamente a DeFi. --- Las instituciones están retirando liquidez en bloque, los pequeños inversores todavía sueñan con arbitrar, ¿quién está peor? No hace falta decirlo. --- La liquidez en el libro de órdenes ha alcanzado niveles históricos bajos, este mercado realmente está empezando a ponerse duro. --- En pocas palabras, el sueño de las estrategias neutrales se ha roto, todos tendrán que enfrentarse a la verdadera volatilidad. --- La era dorada del arbitraje de tasas de financiamiento ha terminado, ahora todos compiten por la capacidad de soportar riesgos.

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MevShadowranger

· 01-08 13:51

Los market makers realmente se han puesto la piedra en el propio pie con esta jugada, en cuanto se activa el ADL todo termina. ¿Dónde está la cobertura que prometieron?

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ForeverBuyingDips

· 01-08 13:49

Esto es bueno, se han desvanecido los sueños de los market makers, ¿deberíamos los minoristas aprovechar para comprar en la caída?

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ForkTrooper

· 01-08 13:38

Jaja, el sueño de arbitraje de los market makers se ha hecho añicos, bien hecho. --- ¿200 mil millones de liquidaciones? Ahora sí que alguien debería reflexionar sobre los contratos perpetuos. --- El rendimiento anual delta neutral ha bajado de dos dígitos a 4%, esta estrategia es demasiado mala, ¿quién todavía cree en esto? --- Interesante, las plataformas B-book ganan mucho, DeFi en cambio se manipula aún más, los contratos perpetuos tradicionales están despegando, el panorama ha cambiado. --- ¿La liquidez ha caído a su nivel más bajo desde 2022? Señal clara de un cisne negro, hay que tener cuidado. --- Hablando en serio, la entrada constante de novatos divide la torta en pedazos pequeños, esto no es diferente a las apuestas, ya no hay espacio para arbitraje. --- Cuando se activa el mecanismo ADL, las instituciones se quedan atónitas, la cobertura neutral es pura tontería, esa es la verdad. --- ¿Solo eso los contratos perpetuos? Antes los alardearon tanto, ¿y ahora qué pasa? Me parto de risa. --- Los contratos perpetuos en finanzas tradicionales están en auge, en realidad el riesgo en DeFi es absurdo, este cambio era inevitable.

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ForkTongue

· 01-08 13:33

Market makers vuelven a ser explotados, esta vez directamente 200 mil millones de dólares simplemente desaparecieron, qué locura. Una vez que se activa el ADL, todo se arruina, los sueños de cobertura se desvanecen, y esta narrativa de contratos perpetuos ha quedado completamente desacreditada. La liquidez ha caído a los niveles más bajos de 2022, ahora el mercado es tan frágil como papel, cualquier pequeño movimiento puede hacer que se desplome. ¿El sueño de arbitraje con doble dígito anual ahora solo es del 4%? Parece que los novatos han convertido este plato en papilla. Por otro lado, los de B-book se están riendo a carcajadas, ganando mucho, ellos son los verdaderos ganadores de esta ola. Los contratos perpetuos en las finanzas tradicionales están comenzando a despegar, ahora la situación ha cambiado, en el lado de DeFi todavía hay demasiado riesgo y es fácil de manipular.

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PretendingToReadDocs

· 01-08 13:32

200 mil millones de liquidaciones es una locura, esta vez los creadores de mercado realmente tuvieron un fallo, los contratos perpetuos son una trampa

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LiquidityWhisperer

· 01-08 13:29

200 mil millones de liquidaciones, esta vez realmente derribó a los viejos inversores, el sueño de arbitraje se convirtió en polvo. --- La ADL se activa y directamente lanza una caída, los cortos de cobertura son forzados a cerrar, qué diseño tan perfecto. --- La liquidez se ha esfumado, el mercado es tan frágil que se desploma con un simple toque, ¿quién todavía se atreve a comprar? --- De doble dígito anualizado al 4%, esta rentabilidad casi es un impuesto a la inteligencia de los nuevos inversores. --- Las plataformas B-book ganan a lo grande, los minoristas pierden mucho, siempre es la misma historia. --- ¿DeFi perpetuo tan fácil de manipular? Realmente no me atrevo a tocarlo, ¿el financiero tradicional es más estable? --- Los creadores de mercado han retirado la liquidez, solo esperan la próxima ronda de cortar a los inversores. --- La arbitraje de tasas de fondos ha muerto, los que vivían de esto deben cambiar de profesión. --- La menor liquidez desde 2022, este mercado ahora es una bomba de tiempo.

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