El funcionamiento subyacente de la economía global

El dólar estadounidense, como moneda de reserva mundial, tiene un mecanismo de ciclo único. Estados Unidos imprime dólares de manera continua, aprovechando su posición como moneda de reserva para transferir la presión inflacionaria al resto del mundo. Estos dólares se utilizan para comprar productos baratos de China, manteniendo el consumo interno barato y abundante.

China, por su parte, recupera estos dólares entrantes comprando en gran cantidad bonos del gobierno de EE. UU., y este flujo inverso mantiene el equilibrio de todo el sistema. La posición de China en bonos del gobierno y reservas en dólares garantiza la estabilidad relativa del costo de financiamiento de EE. UU., además de apoyar la función del dólar como medio de intercambio global.

Este ciclo auto-reforzado ha funcionado bastante bien en las últimas décadas: el dólar se aprecia, los productos son baratos y los bonos del gobierno son estables, formando una cadena de retroalimentación estrecha. La posición preeminente del dólar permite a Estados Unidos mover el capital global mediante políticas monetarias, mientras que otras economías ocupan su lugar en este sistema. Comprender este marco es crucial para entender los flujos de capital globales y las fluctuaciones en los precios de las materias primas.