El Senado se prepara para confirmar la elección de Trump para la CFTC mientras la supervisión de activos digitales se expande

Michael Selig enfrenta una inminente confirmación en el Senado para el puesto de liderazgo en la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos, marcando un momento decisivo para la regulación de criptomonedas en EE. UU. Tras una votación en comité de 12-11 el mes pasado, se espera que el Senado en pleno avance con la nominación, potencialmente ya esta semana. El momento coincide con la preparación del Congreso para cambios legislativos de gran alcance que otorgarían a la CFTC jurisdicción principal sobre los mercados de activos digitales, un mandato que llega en un momento en que la agencia opera con severas limitaciones de personal tras recientes salidas de liderazgo.

La audiencia de confirmación de Selig en noviembre reveló preocupaciones sobre la capacidad de la CFTC para gestionar su mandato ampliado. Con solo 543 empleados en plantilla y legislación pendiente como la Ley CLARITY, que busca ampliar el alcance regulatorio de la agencia, los senadores cuestionaron si los recursos existentes pueden supervisar adecuadamente un ecosistema cripto en crecimiento. El candidato se ha comprometido a posicionar a Estados Unidos como una jurisdicción líder en innovación de activos digitales, mientras implementa salvaguardas que protejan la integridad del mercado. Su experiencia como asesor principal del Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la SEC y trabajos previos como asesor en políticas de blockchain bajo la dirección anterior de la CFTC han generado expectativas de que equilibrará el crecimiento con la rigurosidad regulatoria.

La Modernización del Marco Regulatorio Elimina Barreras de Cumplimiento

La Presidenta interina Caroline Pham anunció la retirada de la guía de “entrega real” de la CFTC de 2020 para monedas virtuales, una medida diseñada para eliminar requisitos de cumplimiento obsoletos que habían creado fricciones innecesarias para las plataformas de activos digitales. El marco original, basado en un estándar de posesión de 28 días, imponía reglas onerosas a pesar de la evolución del mercado cripto y las mejoras significativas en infraestructura de custodia en los últimos años.

“Eliminar las directrices obsoletas y excesivamente complejas que penalizan a la industria cripto y ahogan la innovación es exactamente lo que la Administración ha decidido hacer este año,” declaró Pham en un anuncio formal. La retirada simplifica la regulación de Bitcoin, Ethereum y otros activos digitales bajo el marco tecnológicamente neutral de la CFTC, reduciendo los costos de cumplimiento para los intercambios que desarrollan nuevos productos de trading y alineando más las criptomonedas con la forma en que se tratan las commodities tradicionales.

Este cambio regulatorio llega pocos días después de que la agencia aprobara el comercio de activos digitales al contado en bolsas de futuros reguladas federalmente, un desarrollo histórico que permite la compra y venta directa de criptoactivos en plataformas gobernadas por casi un siglo de estándares de supervisión federal.

Los Activos Tokenizados Avanzan hacia los Mercados Convencionales

El esfuerzo de modernización más amplio de la CFTC va más allá de las aprobaciones para el comercio al contado. Un programa piloto del 8 de diciembre ahora autoriza Bitcoin, Ether y USDC como colateral en entornos de negociación de derivados. Con una duración de tres meses, la iniciativa requiere informes semanales de los comerciantes de futuros sobre las tenencias de colateral, proporcionando a los reguladores datos en tiempo real sobre activos tokenizados en condiciones controladas, mientras establece mecanismos de protección para los clientes.

Por separado, la agencia confirmó que las representaciones tokenizadas de activos del mundo real—incluidos valores del Tesoro de EE. UU. y fondos del mercado monetario—encajan dentro de los marcos regulatorios existentes sin necesidad de nuevas estructuras de supervisión. La CFTC también extendió exenciones sin acción a las empresas que deseen aceptar ciertos activos digitales no securities como margen de los clientes, abordando preocupaciones de larga data sobre protocolos de custodia, segregación de activos, estándares de valoración y salvaguardas operativas que han disuadido la participación institucional.

Las Transiciones de Liderazgo Redefinen la Dirección de la Agencia

El camino de Selig hacia la confirmación ha sido poco convencional. Trump inicialmente nominó al ex Comisionado de la CFTC Brian Quintenz, cuya candidatura colapsó en septiembre tras oposición de destacados emprendedores de activos digitales. La Casa Blanca evaluó posteriormente a varios candidatos, incluidos ex funcionarios de la CFTC y asesores del Tesoro, antes de decidirse por Selig, cuyo trabajo en el sector privado incluyó asesorar a clientes enfocados en blockchain y roles de política bajo la dirección anterior de la CFTC.

La agencia ha operado bajo una tensión significativa desde principios de 2024, cuando el Presidente Rostin Behnam dejó el cargo tras supervisar importantes iniciativas de cumplimiento. La renuncia en septiembre de la Comisionada Kristin Johnson redujo aún más la comisión de cinco miembros, mientras que la Presidenta interina Pham ha señalado planes para pasar al sector privado en blockchain una vez que se confirme un líder permanente. Esta vacante persistente ha dificultado la coordinación de políticas con el Congreso sobre legislación diseñada para otorgar a la CFTC autoridad principal de supervisión para los mercados de cripto al contado bajo los marcos previamente delineados por el Grupo de Trabajo del Presidente sobre Mercados de Activos Digitales.