El USD enfrenta presión: el franco suizo se fortalece debido a la demanda de refugio seguro

En la sesión de negociación asiática, el tipo de cambio USD/CHF experimentó un retroceso tras dos días de subida, y actualmente cotiza alrededor de 0.7880. La persistente tensión en la situación geopolítica global, junto con la expectativa de que la Reserva Federal pueda continuar bajando las tasas en 2026, están impulsando al franco suizo (CHF) a fortalecerse en relación con el dólar estadounidense, que enfrenta presiones desde múltiples frentes.

La incertidumbre geopolítica impulsa la demanda de activos refugio

El conflicto entre Rusia y Ucrania y el aumento de la tensión en Oriente Medio están llevando a los inversores a buscar activos seguros. El ministro de exteriores de Rusia afirmó que Moscú cambiará su postura en las negociaciones debido a los ataques contra la residencia de Putin. Al mismo tiempo, las operaciones de bombardeo en Yemen por parte de Arabia Saudita, junto con la declaración de Irán sobre un estado de “guerra total” con Estados Unidos, Europa e Israel, han generado preocupaciones en el mercado sobre un conflicto de mayor escala. Trump advirtió que si Irán reinicia su programa nuclear, EE. UU. tomará medidas adicionales. Estos factores han elevado la demanda de activos seguros.

La expectativa de recortes de tasas de la Fed reduce la atracción del dólar

El rendimiento del dólar también se ve afectado por las perspectivas de política de la Reserva Federal. Según los datos más recientes de la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de que la Fed mantenga las tasas sin cambios en enero subió al 83.9%, desde el 80.1% de hace una semana. Por otro lado, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos bajó del 19.9% al 16.1%. Estos cambios indican que el mercado espera que la Fed realice dos recortes de tasas en 2026.

Puntos clave para la tendencia intermedia del USD/CHF

El índice adelantado KOF de Suiza se publicará más tarde y podría ofrecer pistas sobre la tendencia general de la actividad económica. Los participantes del mercado están atentos a la publicación de las minutas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de diciembre, que podría revelar las perspectivas de política de la Fed para 2026. Además, el dato de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU., que se dará a conocer el miércoles, será un indicador importante que influirá en la dirección del USD/CHF.

Sobre el franco suizo (CHF)

Características básicas

El franco suizo es la moneda oficial de Suiza y una de las diez monedas más activas en el comercio mundial. Su volumen de operaciones supera ampliamente el tamaño de la economía suiza, y su valor está determinado por el sentimiento general del mercado, la situación económica interna, las políticas del Banco Nacional Suizo (SNB) y otros factores.

Evolución del sistema cambiario

Entre 2011 y 2015, el franco estuvo vinculado al euro (EUR). La abrupta desconexión de este vínculo provocó una apreciación del franco superior al 20%, generando fuertes turbulencias en el mercado. Aunque el vínculo ya no existe, debido a la alta dependencia de la economía suiza respecto a la zona euro, la relación entre CHF y EUR sigue siendo muy estrecha.

Atributo de refugio

El franco suizo es ampliamente considerado como una “moneda refugio”. Los inversores tienden a comprar esta moneda en tiempos de presión en los mercados. Esto se debe a la posición internacional de Suiza: fundamentos económicos sólidos, un sector exportador fuerte, reservas de divisas del banco central abundantes y una postura política de neutralidad en conflictos globales, que garantizan el valor de su moneda como activo seguro. La volatilidad del mercado suele elevar el valor del CHF en relación con otras monedas consideradas de alto riesgo.

Mecanismo de política del banco central

El Banco Nacional Suizo realiza cuatro reuniones anuales (una por trimestre), con una frecuencia menor que otros bancos centrales principales. La meta es mantener una inflación anual por debajo del 2%. Cuando la inflación supera o se espera que supere el objetivo, el banco central suele elevar las tasas de interés de referencia para frenar el aumento de precios. Subir las tasas generalmente favorece al franco, ya que aumenta los rendimientos de las inversiones y hace la moneda más atractiva para los inversores; por el contrario, reducir las tasas tiende a debilitar el CHF.

Impacto de los datos económicos

Los datos macroeconómicos de Suiza son cruciales para evaluar la situación económica y la valoración del CHF. Aunque la economía suiza en general es estable, cambios repentinos en el crecimiento, la inflación, la balanza por cuenta corriente o las reservas de divisas del banco central pueden provocar volatilidad en el franco. En general, un crecimiento económico sólido, baja tasa de desempleo y alta confianza favorecen al CHF; en cambio, datos que muestren una desaceleración pueden devaluar la moneda.

Dependencia de la zona euro

Como economía pequeña y abierta, Suiza depende en gran medida de la salud económica de la zona euro. La zona euro no solo es su socio comercial más importante, sino también un aliado político clave, por lo que la estabilidad macroeconómica y de política monetaria en la eurozona es vital para Suiza y su franco. Debido a esta dependencia, algunos modelos económicos muestran que la correlación entre EUR y CHF supera el 90%, acercándose a una relación perfectamente positiva.