El mecanismo de pago de intereses de las stablecoins está convirtiéndose en un nuevo campo de batalla para la regulación financiera.

Actualmente, una de las principales plataformas de intercambio ofrece a los titulares de USDC en su plataforma una recompensa anual del 3.35%. La razón por la que esta medida puede existir radica en un "área gris" en la legislación vigente: la ley prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses, pero no impone restricciones similares en la etapa de distribución en el mercado secundario. Esta laguna está siendo aprovechada al máximo.

**¿Por qué están tan ansiosos los bancos tradicionales?**

En pocas palabras, temen la pérdida de depósitos. Si las stablecoins de alto rendimiento pudieran pagar intereses libremente, atraerían directamente una gran cantidad de fondos de los bancos. Esto no es solo un problema de ingresos por intereses; los depósitos son la base de todo el sistema de préstamos bancarios. Si los depósitos disminuyen, toda la capacidad de otorgar créditos se verá limitada.

Otro riesgo oculto es que las stablecoins no están protegidas por la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation de EE. UU.). Desde la perspectiva del sistema financiero tradicional, esto implica un riesgo potencial de riesgo sistémico.

**La actitud global no es uniforme**

Lo interesante es que las políticas sobre stablecoins varían mucho entre países. La lógica de las monedas digitales emitidas por los bancos centrales y las stablecoins privadas es fundamentalmente diferente: las primeras están relacionadas con la estrategia financiera nacional, mientras que las segundas impactan directamente en la cadena de intereses de la banca tradicional. Por lo tanto, los enfoques regulatorios varían mucho: algunos favorecen el apoyo, otros imponen restricciones estrictas.

El núcleo de esta controversia es muy simple: las stablecoins están desafiando el modelo de negocio que ha mantenido a la banca rentable durante décadas. Mientras esta amenaza exista, la persecución no cesará.