El sector de las stablecoins ha estado atascado en un problema sin solución: si quieres una verdadera descentralización, es difícil mantener la estabilidad de precios y la eficiencia del capital; si buscas mayor eficiencia, tienes que hacer concesiones en descentralización o en el margen de seguridad. MakerDAO con su DAI depende de USDC como colateral, lo que ha sido criticado como una pseudo-descentralización; Liquity con LUSD, aunque más puro, requiere un colateralización del 150% o más, lo que obliga a los usuarios a bloquear una gran cantidad de fondos para emitir stablecoins.

La idea de Lista DAO es diferente. Ellos introducen LST (tokens de staking líquidos) como colateral, y la innovación clave está en esto: los usuarios pueden usar activos que generan rendimiento, como slisBNB o wstETH, como colateral para emitir lisUSD. Es decir, tu colateral sigue generando ingresos mientras desbloqueas liquidez para realizar otras operaciones. De esta forma, la eficiencia del capital aumenta de inmediato, y los usuarios no tienen que renunciar a los rendimientos del staking.

En el aspecto técnico, Lista establece un ratio de colateralización del 150%, que no parece especialmente agresivo, pero complementan esto con un modelo de riesgo dinámico: cada semana evalúan la elegibilidad del colateral en las zonas de innovación y ajustan en tiempo real los parámetros de gestión de riesgos. Además, el mecanismo de gobernanza veLISTA permite a la comunidad votar para ajustar los parámetros del sistema, proporcionando una gestión de riesgos más flexible.

Los datos hablan por sí mismos. Para 2025, el TVL en BNB Chain de Lista ya superaba los 2.000 millones de dólares, convirtiéndola en el protocolo de stablecoins más grande de esa cadena. Comparado con stablecoins algorítmicas como USDe de Ethena, aunque lisUSD no es una solución puramente algorítmica, su modelo de colateralización excesiva ofrece a los usuarios una sensación de seguridad más tangible: pueden ver claramente el ratio de colateralización y los riesgos asociados. Esta práctica demuestra que LSDFi podría ser realmente la salida para resolver el "triángulo imposible" de las stablecoins.