#DeFi借贷市场 Últimamente he visto algunas señales en el mercado de préstamos DeFi, y me parecen interesantes. Maple ha alcanzado un récord con un préstamo único de 500 millones de dólares, y los préstamos no pagados superan los 1.5 mil millones, esta curva de crecimiento de datos es realmente impresionante—desde casi cero en junio hasta la subida pronunciada actual, un ritmo típico de entrada de fondos institucionales. Pero aquí hay un problema práctico a tener en cuenta al seguir a los operadores: cuando los datos de negocio de un protocolo de préstamo alcanzan un máximo histórico, el precio del token suele estar todavía lejos de su ATH, esta brecha suele indicar que el mercado todavía tiene dudas sobre su mecanismo de captura de valor a largo plazo.

Mi lógica es la siguiente—si quieres seguir a los operadores en el sector de préstamos DeFi, no solo debes fijarte en el crecimiento del negocio, sino también en si la gobernanza del protocolo realmente puede convertir ese crecimiento en valor para el token. La propuesta de quema de Uniswap, con una aprobación de 125:0.000006, y la activación de tarifas del protocolo, son respuestas claras a la pregunta de "¿cómo hacer que los poseedores de tokens realmente se beneficien?". La intervención de Wintermute en Aave fue mucho más directa—o el token captura valor real, o simplemente es aire.

Si divides tu exposición según tu tolerancia al riesgo, los más agresivos pueden considerar proyectos con mecanismos claros de retorno de tarifas y quema de tokens, porque las señales de gobernanza son fuertes; los más conservadores, en cambio, deben observar aquellos con datos sólidos pero que aún esperan la confirmación de la captura de valor, y esperar a que el mecanismo se implemente realmente antes de actuar. En este momento, lo clave es ver quién transforma su gobernanza de "promesas vacías" a "dinero en efectivo".