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La política de la Reserva Federal cambia de rumbo y el mercado empieza a imaginar todo tipo de guiones increíbles—como recortes de tasas de emergencia o tasas negativas, ¡la gente se emociona mucho! Pero estos rumores, en el mejor de los casos, son solo historias en papel. Lo que realmente importa es: cuando el ciclo de recortes de tasas en las finanzas tradicionales comience, ¿los costos de préstamo en DeFi también bajarán?

La respuesta no es necesariamente.

Protocolos de tasas variables como Lista DAO son un ejemplo típico. No les importa la cara de la Reserva Federal, solo observan la oferta y demanda en tiempo real en los pools de fondos en la cadena. Los algoritmos no tienen sentimientos, simplemente operan según la lógica. Normalmente, su objetivo es mantener las tasas de préstamo por debajo del 2%, pero en cuanto el mercado se vuelve loco, los usuarios apilan activos en garantía y toman préstamos en stablecoins para apalancarse, la utilización del pool se dispara y el mecanismo de penalización del sistema se activa automáticamente.

¿Y qué pasa en ese momento? Los costos de préstamo saltan del 1% a cifras de dos dígitos—a veces incluso superan el 10%.

Muchos se quedan atrapados aquí. Siguen la tendencia, llenos de ideas de "política favorable" y "la era de tasas negativas", pero ignoran un problema fatal: los costos de interés en DeFi pueden explotar de repente sin que te des cuenta, y nadie puede predecir cuánto durará esa situación. El espacio de arbitraje estable que pensabas tener, en un abrir y cerrar de ojos, puede ser destruido.

Por eso, mi enfoque es simple y directo: por mucho que los rumores positivos suenen, primero hago una prueba de estrés por mi cuenta. La pregunta clave es una sola: si los costos de préstamo se mantienen por encima del 10% durante el próximo mes, ¿puedo seguir vivo en esta posición? Si las cuentas no cuadran, ni las oportunidades más tentadoras las toco.

En el mundo DeFi, el código es el banco central, y nunca muestra misericordia.