Los mercados de metales preciosos han estado en auge recientemente, con los precios del oro y la plata fluctuando. La lógica detrás de esto es bastante clara: la confianza en el dólar se está debilitando. La deuda de Estados Unidos ya ha superado los 38 billones de dólares, y en todo el mundo la tendencia de "desdolarización" se está acelerando. La Reserva Federal ha comenzado a reducir las tasas de interés, y en este contexto, activos como el oro, que tienen un "riesgo de crédito cero", se convierten en la opción preferida para refugiarse. Según los datos, en 2025, los bancos centrales globales aumentarán sus reservas de oro en más de 650 toneladas, y el precio del oro ya ha alcanzado niveles históricos. La plata también ha subido siguiendo la tendencia, pero con una volatilidad más intensa.

Sin embargo, hay un detalle que vale la pena analizar: el aumento de los metales industriales como el cobre ha sido claramente menor en comparación con los metales preciosos. Esto se debe a una lógica de transmisión de "atributos financieros primero, atributos industriales después". Los metales preciosos están siendo rápidamente perseguidos por los fondos, mientras que el precio del cobre depende de la recuperación de la economía real y de la demanda industrial. Actualmente, la relación oro-cobre está en niveles históricamente bajos, con una tasa de crecimiento de solo el 3% en la oferta de minas de cobre, mientras que la demanda en sectores como los vehículos eléctricos y la energía fotovoltaica crece más del 20% cada año. La brecha entre oferta y demanda se está ampliando cada vez más. ¿Qué significa esto? A medida que las señales de recuperación económica global se vuelven más claras, el espacio para una recuperación en el precio del cobre es bastante considerable, y es completamente posible que supere el aumento de los metales preciosos, convirtiéndose en el motor de crecimiento de todo el sector de los metales.