Disruptor de tecnología de belleza Oddity Tech muestra sólidos fundamentos a pesar de la indiferencia del mercado bursátil

La historia de crecimiento de la que nadie habla

Oddity Tech (NASDAQ: ODD) presenta una desconexión intrigante: mientras que los métricas financieras de la empresa apuntan a un negocio próspero, su precio de acción ha estado prácticamente plano desde la OPV de 2023. Esta brecha entre el rendimiento del negocio y los retornos para los accionistas plantea una pregunta crítica: ¿está el mercado subvalorando esta plataforma de cosméticos impulsada por IA?

Los números cuentan una historia convincente. Durante los primeros nueve meses de 2025, Oddity generó $90 millones en flujo de caja libre mientras mantenía métricas de rentabilidad en aceleración. Los resultados del tercer trimestre mostraron un crecimiento del 24% en ingresos año tras año junto con ganancias ajustadas un 25% superiores, alcanzando $0.40 por acción. Sin embargo, estas mejoras no han despertado entusiasmo en los inversores, lo que sugiere ya sea escepticismo del mercado o una desconexión genuina entre valoración y fundamentos.

Cómo se construyó el impulso pre-OPV

Antes de hacerse pública, Oddity ya había captado la atención de Wall Street con patrones de crecimiento excepcionales. Entre 2020 y 2021, la empresa duplicó sus ingresos manteniendo la rentabilidad bajo principios contables estándar, algo raro en las empresas tecnológicas emergentes. La trayectoria se aceleró en 2022, con una expansión del 46% en ingresos y un aumento del 50% en beneficios netos.

Este impulso llevó a su precio de OPV en junio de 2023 a $35 por acción. Los inversores acudieron en masa, llevando la acción por encima de $47.50 en el primer día y ayudando a Oddity y a sus inversores de capital privado a recaudar aproximadamente $425 millones. El mercado parecía convencido de que la empresa había desbloqueado algo especial en tecnología de belleza.

Dónde se encuentra realmente el crecimiento ahora

Las tasas de crecimiento post-OPV han evolucionado en lugar de colapsar. Después de que la empresa acelerara a un 57% en 2023—superando su ritmo de 2022—las ganancias de ventas se moderaron a un 27% en 2024. Esta desaceleración es completamente normal para una plataforma tecnológica en expansión, pero los inversores en acciones de crecimiento comenzaron a cuestionar la sostenibilidad de la trayectoria de la compañía de belleza impulsada por IA.

La verdadera historia reside en lo que sucede en la línea de beneficios. A pesar de una escala mayor, Oddity Tech expandió su margen operativo del 8.5% al 14.6%, con un ingreso neto casi triplicado hasta $58.5 millones en 2023. Esta expansión del margen revela una asignación disciplinada de capital: la empresa está canalizando las ganancias de eficiencia hacia I+D y expansión de mercado en lugar de simplemente proteger los porcentajes en el resultado final.

La inflexión de 2025 y la hesitación del mercado

A principios de 2025, el precio de la acción casi se duplicó, ya que el entusiasmo por la IA alcanzó su punto máximo. Pero a medida que la empresa delineó inversiones más agresivas en marketing digital y señaló la realidad de tasas de crecimiento moderadas, el sentimiento se enfrió. La reacción del mercado traicionó la impaciencia con una compañía que todavía crece un 24-25% anual mientras mantiene márgenes de rentabilidad saludables.

De cara a 2026, Oddity espera que los ingresos netos superen los $800 millones, lo que representa un crecimiento del 24-25% respecto a los niveles de 2024, con una orientación de ganancias ajustadas de $2.10 a $2.12 por acción. Estas no son cifras de una empresa sin margen de maniobra; son métricas de un negocio que entra en su próxima fase de crecimiento.

El enigma de la valoración

La pregunta fundamental que enfrentan los inversores es si Oddity Tech merece su valoración actual dada su trayectoria financiera. La empresa opera en el sector global de belleza y bienestar, un mercado donde la personalización impulsada por tecnología y las recomendaciones basadas en IA crean ventajas competitivas defendibles. Con una expansión constante de márgenes y una fuerte generación de efectivo, el caso de negocio parece sólido.

Si la acción seguirá sus ganancias sigue siendo una pregunta abierta, pero la historia sugiere que, a largo plazo, los precios de las acciones eventualmente se alinean con el rendimiento fundamental. La brecha entre el crecimiento del negocio de Oddity y su rendimiento en bolsa puede no persistir indefinidamente.