Por qué Oldfield Partners sigue apostando más por las acciones de Lear a pesar de su aumento del 34%

El fondo de David Oldfield acaba de duplicar su posición en Lear Corporation (NYSE:LEA), adquiriendo otras 33.313 acciones por aproximadamente 3,56 millones de dólares en el cuarto trimestre. Lo que resulta llamativo de esta operación es el momento—las acciones de Lear ya han subido un 34% en los últimos 12 meses, superando al S&P 500 de manera significativa. Sin embargo, Oldfield Partners no se echó atrás; en cambio, aumentó su convicción en el proveedor de automoción.

La posición ahora es un peso pesado en la cartera

Tras la última compra, la participación total de Oldfield en Lear alcanzó las 644.286 acciones valoradas en 73,84 millones de dólares a cierre de trimestre. Esta sola posición representa ahora el 20,93% de los activos bajo gestión del fondo en su formulario 13F, convirtiéndola en la segunda mayor participación después de NOV Inc. ($78,9 millones, 22,4% del AUM).

El valor total de la posición en Lear del fondo creció en 12,37 millones de dólares durante el cuarto trimestre—una combinación de las nuevas compras de acciones y el movimiento favorable del precio. Para contextualizar, la inversión inicial de David Oldfield se realizó en el primer trimestre de 2025 con una compra de 600.000 acciones, que desde entonces se ha convertido en un pilar fundamental de la cartera.

La valoración sigue siendo atractiva

A pesar de la apreciación significativa de las acciones, Lear cotiza a solo 5,6x EV/EBITDA—muy por debajo de su promedio de cinco años de 7,3x. La relación precio-ventas se sitúa en solo 0,29, en comparación con el promedio histórico de 0,38. Estas métricas sugieren que el mercado no ha reflejado completamente las ventajas competitivas y la trayectoria de crecimiento de Lear.

Como diseñador y fabricante de sistemas de asientos automotrices y sistemas de distribución eléctrica para OEMs globales, Lear cuenta con una base de clientes diversificada que abarca Norteamérica, Europa, Asia y Sudamérica. La compañía genera aproximadamente $23 mil millones en ingresos trailing y 535,3 millones de dólares en beneficio neto, con un rendimiento por dividendo del 2,48% y un historial de crecimiento anual del dividendo del 12% en los últimos cinco años.

El auge de los vehículos eléctricos en China podría ser el motor oculto del crecimiento

Lo que hace que la acumulación continua de Oldfield sea particularmente interesante es la expansión de Lear entre los fabricantes chinos de vehículos eléctricos. Los proveedores automotrices tradicionales a menudo pasan desapercibidos en las discusiones de crecimiento, pero la posición temprana de Lear con los emergentes fabricantes de EV en China podría desbloquear un potencial de alza significativo. Aunque la compañía mantiene su negocio principal sirviendo a fabricantes de automóviles globales establecidos que producen vehículos de pasajeros y camionetas ligeras, este segmento de clientes emergentes representa una oportunidad importante a largo plazo.

Al mismo tiempo, Lear ha optimizado su estructura de capital reduciendo su número de acciones en aproximadamente un 3% anual durante los últimos cinco años—un enfoque favorable para los accionistas que mejora la economía por acción junto con el crecimiento orgánico.

Lo que los inversores deberían tener en cuenta

La disposición de Oldfield Partners a añadir acciones a precios más altos—en lugar de recortar una posición ganadora—transmite la confianza de la dirección en las perspectivas futuras de la compañía. La reciente acumulación del fondo, combinada con múltiplos de valoración deprimidos, sugiere que incluso tras el fuerte rendimiento de Lear en 2025, la acción todavía puede ofrecer valor para inversores pacientes enfocados en nombres industriales de calidad con generación de caja fiable y exposición a tendencias automotrices seculares. La ciclicidad de la industria de suministros automotrices sigue siendo un factor a considerar, pero la posición de Lear en el mercado y su estrategia sugieren que el fondo ve esto como una asignación duradera a largo plazo.