Por qué Deckers Outdoor podría superar a Yeti en 2026

La Argumentación en Contra del Impulso de Yeti

Yeti Holdings logró obtener un rendimiento del 18% en 2025, apenas manteniéndose al ritmo del S&P 500, pero las persistentes dificultades en los ingresos sugieren que este impulso puede no mantenerse. El crecimiento mediocre en los ingresos de la fabricante de equipo para exteriores cuenta una historia de advertencia: las acciones han caído un 35% en cinco años, lo que indica desafíos estructurales más profundos que una simple debilidad temporal del mercado. Aunque la marca mantiene la lealtad en sus segmentos principales, la trayectoria de crecimiento de la compañía carece del brillo necesario para superar en 2026.

La Desconexión en la Valoración

Aquí es donde las cosas se vuelven interesantes: Deckers Outdoor enfrenta una narrativa completamente diferente. Después de perder casi la mitad de su valor en 2025 tras un 2024 excesivamente optimista, la acción se ha separado de sus fundamentos.

Con un ratio precio-beneficio de 15.4, Deckers parece infravalorada en relación con su perfil de crecimiento. Tanto Hoka como Ugg registraron un crecimiento de ventas de dos dígitos año tras año en el segundo trimestre del ejercicio 2026, mientras que el ingreso neto subió un 11% en comparación con el año anterior. La compañía mantuvo márgenes de beneficio neto cercanos al 20% durante el período.

Comparémoslo con Nike, que tiene un P/E de 36 a pesar de reportar una disminución en los ingresos y un crecimiento en beneficios decreciente, lo que indica claramente que el mercado ha subvalorado a Deckers. Aún más revelador, Yeti cotiza a una valoración P/E premium a pesar de mostrar métricas de crecimiento inferiores y márgenes de beneficio más delgados. Esto crea una asimetría convincente: los inversores pagan más por el crecimiento más lento de Yeti mientras obtienen menos rentabilidad.

La Expansión Internacional como Motor Oculto

Mientras las ventas nacionales cayeron un 1.7% interanual en el segundo trimestre del FY26, Deckers compensó con un impresionante aumento del 29.3% en los ingresos internacionales. Esto no es un caso aislado: los mercados internacionales están convirtiéndose en un motor de ingresos cada vez más importante para la compañía, representando ahora una parte significativa de las ventas totales.

Esta diversificación geográfica proporciona una protección significativa contra caídas, además de ofrecer un potencial de crecimiento sustancial si las condiciones nacionales se normalizan. Las presiones arancelarias han afectado el gasto del consumidor en EE. UU., pero si las tensiones comerciales se alivian, Deckers está en posición de acelerar su crecimiento doméstico junto con su ya robusta expansión global.

Por el contrario, las operaciones internacionales de Yeti representan un porcentaje menor del ingreso total y contribuyeron con un crecimiento interanual del 14%, una cifra respetable, pero que carece de la magnitud de la penetración global de Deckers.

La Narrativa de la Recuperación

Deckers Outdoor tiene todos los ingredientes para una recuperación significativa: acciones infravaloradas, un crecimiento de doble motor (impulso internacional + potencial de recuperación doméstica), mayor rentabilidad que sus competidores directos y una marca fuerte con Hoka ganando cuota de mercado considerable. El precedente histórico también importa: la acción se ha más que duplicado en cinco años cuando cambia el sentimiento del mercado.

Yeti puede estabilizarse en 2026, pero Deckers Outdoor parece estar en posición para una recuperación más convincente a medida que el mercado recalibra sus supuestos de valoración.