Una era legendaria concluye: el último día de Warren Buffett como CEO de Berkshire Hathaway marca el fin de una dinastía de inversión

El Año Nuevo marcará un momento decisivo para Wall Street. A partir del 1 de enero de 2026, Greg Abel asumirá el cargo de Director Ejecutivo en Berkshire Hathaway, tomando el relevo del legendario Warren Buffett, quien ha guiado la empresa de más de un billón de dólares durante más de seis décadas. Aunque Buffett mantendrá su puesto como presidente del consejo, su salida de la oficina del CEO representa un cambio generacional para una de las firmas de inversión más influyentes del mundo.

El legado del Oráculo: Seis décadas de retornos inigualables

La gestión de Warren Buffett en Berkshire Hathaway durante seis décadas es quizás el mandato más notable en la historia moderna de las inversiones. La compañía que él y su difunto socio Charlie Munger construyeron ha entregado resultados extraordinarios: las acciones de Clase A han generado retornos acumulados cercanos al 6.060.000% hasta finales de diciembre de 2025. En términos anualizados, incluyendo dividendos, el rendimiento a largo plazo de Buffett casi ha duplicado lo que el S&P 500 logró desde 1965.

Este éxito monumental no se basó en operaciones llamativas o especulación algorítmica. En cambio, Buffett defendió un enfoque disciplinado de inversión en valor, basado en la paciencia y el análisis fundamental. Incluso cuando el período de tenencia promedio en Wall Street se desplomó de aproximadamente ocho años en los años 50 a solo 5,5 meses en 2020, Buffett permaneció firme en su convicción de que los negocios excepcionales—aquellos con ventajas competitivas duraderas y una gestión sobresaliente—florecerán en horizontes temporales extendidos.

Una cartera de sabiduría y errores ocasionales

Bajo la supervisión de Buffett, la cartera de inversiones de Berkshire Hathaway creció hasta $316 mil millones en valor de mercado, representando participaciones en casi cuatro docenas de empresas. Aunque algunas inversiones resultaron transformadoras—piensa en GEICO en seguros o BNSF en ferrocarriles—fue su cartera de acciones la que consistentemente capturó la atención de los inversores.

Sin embargo, incluso el inversor más grande no es infalible. Buffett salió de posiciones en Walt Disney prematuramente en dos ocasiones, sufrió pérdidas en minoristas multinacionales y, más recientemente, tropezó con inversiones en medios de comunicación. Sin embargo, estos contratiempos palidecen frente a su compromiso inquebrantable con los principios de valor y su capacidad para ampliar la perspectiva y evaluar los contextos macroeconómicos. Su famoso aforismo—“Nunca apostaré en contra de Estados Unidos”—refleja una convicción en el crecimiento económico a largo plazo de EE. UU., que ha demostrado ser visionaria a lo largo de los ciclos.

Cuando la paciencia pone a prueba la convicción

La filosofía de Buffett ocasionalmente generó fricciones con los accionistas, especialmente en los últimos años. Entre octubre de 2022 y septiembre de 2025, Berkshire se convirtió en un vendedor neto durante 12 trimestres consecutivos, deshaciéndose de casi $184 mil millones en acciones, incluso cuando el Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq alcanzaron máximos históricos. Algunos observadores cuestionaron si el Oráculo había perdido su ventaja.

La realidad, sin embargo, refleja el principio central de Buffett: el valor es lo primordial. En un mercado históricamente caro, las verdaderas gangas son escasas. Su inversión en Bank of America en 2011 ejemplifica esta paciencia. Cuando proporcionó $5 mil millones en capital, recibió acciones preferentes con un rendimiento del 6% anual, además de warrants para comprar 700 millones de acciones comunes a $7.14. Cuando esos warrants se ejercieron completamente seis años después, la posición generó un windfall inmediato de $12 mil millones—una ganancia que ha seguido expandiéndose.

La transición de Abel: continuidad con evolución

Greg Abel aporta un profundo conocimiento institucional a su nuevo rol. Tras haber pasado 25 años en Berkshire supervisando todas las operaciones no aseguradoras, Abel ha desarrollado experiencia en múltiples sectores mientras asimilaba la cultura basada en el valor de la compañía. Crucialmente, comparte la filosofía de Buffett y Munger: un compromiso con el pensamiento a largo plazo, la asignación disciplinada de capital y las inversiones centradas en el valor.

Abel ya ha demostrado esta alineación mediante iniciativas estratégicas. Ha respaldado las inversiones sustanciales de Berkshire en Japón en las sogo shosha—las cinco principales casas comerciales que anclan la economía del país. Estas empresas ofrecen valoraciones atractivas en relación con las acciones caras de EE. UU. y programas generosos de retorno para los accionistas. Además, Abel ha conservado el programa de recompra de acciones que Buffett estableció, que ha reducido en más del 12% las acciones en circulación desde julio de 2018 mediante casi $78 mil millones en recompras.

Lo que cambia bajo el nuevo liderazgo

Al mismo tiempo, Berkshire Hathaway dirigida por Abel trazará un nuevo rumbo. Aunque ocho posiciones principales permanecen como participaciones “indefinidas”, las participaciones menores recibirán una gestión más activa. Se espera una mayor implicación de gestores de cartera como Ted Weschler, quien ha asistido a Buffett desde 2012, en la identificación de oportunidades que van desde $10 millones hasta $2 mil millones.

El énfasis sectorial también cambiará. La reticencia de Buffett a adoptar tecnología y salud—debido a su incomodidad con la disrupción tecnológica y las complejidades del análisis de ensayos clínicos—no limitará a Abel. Su comodidad con ambos sectores sugiere que su representación en las participaciones principales probablemente se ampliará.

Quizá lo más importante es que algunas posiciones existentes enfrentan posibles salidas. Apple, que durante mucho tiempo fue la mayor participación de Berkshire por valor de mercado, se ha vuelto menos atractiva como prospecto a largo plazo. A pesar de las recientes mejoras en las ventas del iPhone en el año fiscal 2025, la trayectoria de crecimiento de la compañía se ha estancado. Abel podría considerar que la valoración y el perfil de madurez actuales de Apple no están alineados con sus criterios de inversión.

Entrando en territorio desconocido

La transición de Buffett a Abel representa un punto de inflexión para Berkshire Hathaway. La base filosófica y los principios operativos establecidos por Buffett y Munger permanecen intactos, proporcionando continuidad para una compañía valorada en más de $1 billones. Sin embargo, con un liderazgo nuevo que adopta diferentes preferencias sectoriales y una gestión de cartera más activa, la firma evolucionará de manera significativa.

Para los inversores, la pregunta no es si Berkshire Hathaway seguirá siendo exitosa—la arquitectura institucional y el ADN cultural parecen robustos. Más bien, cómo adaptará la compañía su estrategia a los mercados contemporáneos sin perder la disciplina que generó esos retornos extraordinarios a lo largo de seis décadas excepcionales.