Mirando los números, este proyecto generó $500M en ingresos el año pasado, con $200M alcanzando la línea de fondo—cotizando a solo 2.6x múltiplo de ingresos. Para contextualizar, JPMorgan cotiza a 10x beneficios a pesar de mantener infraestructura física y lidiar con restricciones regulatorias de capital. La historia de recompra de tokens es bastante reveladora: 1.3 mil millones de tokens recomprados a lo largo de 2025, acumulando el 5.4% del suministro total. El gasto diario alcanzando $300k en recompras sugiere un compromiso de capital serio. Sin embargo, a pesar de esta estrategia agresiva de reducción de tokens, el activo todavía ha caído un 42% desde su pico. La brecha de valoración es difícil de ignorar: una operación rentable que cotiza a múltiplos ajustados, realizando recompras constantes, pero aún enfrentando presión a la baja en el precio. Vale la pena examinar si esto representa una oportunidad o indica un escepticismo más profundo del mercado sobre los fundamentos del negocio.