La liquidez de Bitcoin está a punto de verse afectada por una nueva ley coreana que excluye legalmente al 99% de los compradores

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Fuente: CryptoNewsNet Título original: La liquidez de Bitcoin está a punto de verse afectada por una nueva ley coreana que excluye legalmente al 99% de los compradores Enlace original: En papel, Corea del Sur ha sido durante años uno de los mercados de criptomonedas más ruidosos del mundo. En la práctica, ha sido uno sorprendentemente estrecho.

Si fueras una persona normal, podrías operar en los grandes exchanges de won. Si fueras una empresa con efectivo en el balance, en su mayoría te quedabas de brazos cruzados.

Eso finalmente está empezando a cambiar.

Esta semana, Seoul Economic Daily informó que la Comisión de Servicios Financieros compartió un borrador de “directrices de comercio de activos virtuales para empresas cotizadas” con un grupo de trabajo industria-gobierno el 6 de enero. Los reguladores buscan publicar una versión final en enero o febrero.

El titular práctico es simple. Las empresas cotizadas y las corporaciones de inversores profesionales registradas podrán volver a invertir fondos corporativos en criptomonedas, tras una prohibición que data de 2017.

La versión humana es más caótica y más interesante.

Si gestionas la tesorería de una empresa coreana, la criptomoneda ha sido algo que podías observar, investigar y construir alrededor. Pero realmente no podías tocarla en casa sin convertir las relaciones bancarias en un dolor de cabeza por cumplimiento.

Los reguladores de Corea no escribieron un “no” en una ley sencilla para cada operación corporativa. En cambio, confiaron en los bancos y en la gestión de cuentas con “nombre real”.

El resultado parecía el mismo. El dinero corporativo permanecía fuera.

Ahora, las directrices describen una apertura controlada de puertas.

Qué cambia y quién puede comprar

El marco provisional se basa en tres grandes restricciones.

1. Los compradores.
   Las entidades explícitamente nombradas son empresas cotizadas y corporaciones de inversores profesionales. Eso significa firmas que cumplen con los estándares de registro bajo el marco de mercados de capital de Corea, no pequeñas empresas abriendo una cuenta en un exchange por capricho. La cifra que se discute es aproximadamente 3,500 corporaciones que podrían calificar.
2. El tamaño. El límite reportado es un “depósito” anual, o tope de inversión, de hasta el 5% del capital social de la empresa. Eso es conservador por diseño. Evita que la primera ola se convierta en una carrera nacional de tesorería de Bitcoin corporativa, y da a los reguladores un tope en caso de que la volatilidad se dispare.
3. El menú. Los activos elegibles estarían limitados a las monedas en los 20 principales por capitalización de mercado, basándose en divulgaciones semestrales vinculadas a las cinco principales bolsas de Corea. La inclusión de stablecoins en dólares como USDT y USDC todavía está en debate.

También hay límites en la estructura del mercado.

El informe dice que los reguladores quieren que los exchanges adopten estándares en torno a los tipos de órdenes, incluyendo expectativas para ejecuciones divididas y límites en órdenes que excedan ciertos rangos de precios. El objetivo es reducir shocks de liquidez repentinos una vez que lleguen las empresas.

Si buscas el momento en que esto pase de “intención política” a algo en lo que puedas operar, esa compartición del 6 de enero del grupo de trabajo importa.

Indica que la FSC ha pasado la fase de las vibras y entra en la fase de “aquí están los controles, aquí está el alcance”. El informe también señala que se espera que el comercio corporativo pueda permitirse dentro del año.

Por qué esto importa para la liquidez de Bitcoin, incluso con las esposas puestas

El comercio de criptomonedas en Corea ha sido durante tanto tiempo predominantemente minorista que el mercado desarrolló hábitos en torno a ello. Piensa en ráfagas de momentum, rotaciones concurridas de altcoins y cambios bruscos de sentimiento.

El informe argumenta que la participación corporativa podría ayudar a enfriar la vibra de casino al traer equipos de riesgo, comités y horizontes temporales más largos.

Ya sea que ese optimismo se materialice o no, el impacto en la liquidez es real. El flujo corporativo se comporta de manera diferente al flujo individual.

Un trader minorista vende porque está aburrido, asustado, eufórico o con apalancamiento excesivo.

Una mesa de tesorería vende porque se alcanza un límite de política, se cierra un trimestre, una junta pide efectivo o el control de riesgos dice que la posición es excesiva.

Esos impulsores aparecen en los gráficos de formas más lentas y fragmentadas. Eso tiende a engrosar los libros de órdenes en activos principales como BTC y ETH.

Hay una ilustración útil en la cobertura coreana.

Se señala a Naver, que se reporta con unos 27 billones de won en capital social, y se menciona que una asignación del 5% sería suficiente para comprar más de 10,000 BTC a precios de referencia locales.

Eso no es una predicción. Es una comprobación de escala, y subraya por qué incluso una capitalización “pequeña” puede traducirse en una demanda spot significativa si participan grandes firmas.

El lado opuesto es igual de importante.

Si las empresas pueden entrar, también pueden salir.

Corea está construyendo efectivamente una rampa bidireccional para los balances, y eso puede convertirse en una nueva fuente de oferta durante momentos de estrés. Los límites en la elegibilidad de activos y en la ejecución parecen diseñados para evitar que esa oferta genere agujeros en libros delgados.

El panorama general: Corea intenta modernizar su infraestructura de mercado

Es tentador ver esto como una sola historia de criptomonedas. Encaja mejor como parte de un impulso más amplio en los mercados de capital.

Corea del Sur también ha anunciado planes para abrir su mercado de divisas extranjeras a operaciones las 24 horas a partir de julio de 2026. La medida está vinculada a un esfuerzo más amplio por mejorar el acceso al mercado y obtener una mejora en la clasificación MSCI de mercado desarrollado.

El gobierno básicamente dice que quiere que el capital global entre y salga de los activos en won con menos fricciones.

Ese objetivo macro se complementa con una política que hace que los mercados de criptomonedas domésticos sean más profundos y más preparados para instituciones.

También explica por qué la apertura de criptomonedas viene con tantas restricciones.

Corea quiere mayor participación, y la quiere en sus propios términos, dentro de un perímetro de cumplimiento que los reguladores puedan defender.

La FSC ha estado preparando el terreno para este enfoque desde hace un tiempo.

En un comunicado de febrero de 2025 sobre participación corporativa, la comisión describió la creación de un grupo de trabajo con la FSS, la Federación de Bancos de Corea y DAXA. También presentó planes para estándares de control interno y directrices para la entrada de empresas.

El borrador de enero de 2026 parece la continuación de ese plan, con el universo de inversores pasando de la teoría a reglas operativas.

Qué observar a continuación: porque los detalles finos decidirán el impacto en el mercado

Si te importa la liquidez de BTC, esta historia tiene menos que ver con un titular y más con el alcance final.

Cuatro detalles te dirán si esto se convierte en una oferta constante, o en un piloto cauteloso del que los mercados pronto dejarán de hablar.

1. Qué empresas cuentan como elegibles, y cuán estricta es en la práctica la puerta de “inversor profesional”. Si la lista se inclina hacia una gestión de tesorería sofisticada, los flujos deberían ser más estables. Si se amplía rápidamente, espera comportamientos más irregulares.
2. Cómo se calcula y aplica el universo de los 20 principales. La divulgación semestral de capitalización de mercado en las cinco principales bolsas vincula esto, y el detalle operativo será importante, especialmente en mercados de rápido movimiento donde las clasificaciones cambian.
3. Tratamiento de stablecoins. Si las stablecoins en USD permanecen fuera, el mercado seguirá siendo más domésticamente restringido, y la participación corporativa será más nativa en KRW. Si entran, aumentas las formas en que las empresas pueden gestionar liquidez y liquidaciones, lo que suele elevar el volumen de operaciones y reducir los spreads.
4. Reglas de ejecución y límites bancarios. El informe señala límites como el trading dividido y controles en órdenes fuera de rango, y la capa bancaria decidirá si esto resulta en una experiencia sin fricciones o burocrática.

Corea no está convirtiendo de repente a cada chaebol en una ballena de Bitcoin.

Está haciendo algo más coreano que eso. Está creando un marco, poniendo un límite, limitando lo que se puede comprar y ajustando las reglas del lugar al mismo tiempo.

Para Bitcoin, la dirección del movimiento aún importa.

Los balances corporativos representan el tipo de flujo spot que puede cambiar la liquidez de una manera que la emoción minorista generalmente no puede. El mercado de Corea es lo suficientemente grande como para que incluso una apertura cuidadosamente racionalizada se refleje en la microestructura global de BTC, especialmente durante las horas de Asia.

La prohibición mantuvo a Corea corporativa en las sombras durante casi una década.

Las directrices que se están finalizando ahora sugieren que las sombras ya no son el plan. La siguiente pregunta es cuán amplia se abrirá realmente la puerta cuando la FSC publique el texto final.