#稳定币发行与品种 La fase de incentivos de liquidez de Plasma ha entrado en su segundo día, y los datos en cadena reflejan varios fenómenos dignos de atención.

Primero, la dirección del flujo de fondos: el pico diario de recompensas en la bóveda PlasmaUSD de Veda alcanza los 1.4 millones de dólares, siendo que el premio principal de 1 millón solo dura 3 días, lo cual es un diseño típico de incentivos previos — atraer con altos rendimientos para bloquear fondos en las etapas iniciales, y luego disminuir progresivamente. Por otro lado, Aave ha acumulado 1.7 mil millones de dólares en TVL, con una tasa anualizada del 21.33%, relativamente estable pero con atractivo limitado. Los dos pequeños pools de Euler, aunque con TVL bajo, ofrecen un rendimiento del 27-30%, siendo adecuados para inversores minoristas que buscan diversificar riesgos.

El riesgo clave está en Fluid: la tasa de interés actual de los préstamos es solo alrededor del 3%, lo que parece ofrecer un buen espacio de ganancia neta, pero esto depende de mantener la intensidad de los incentivos. Una vez que la demanda de préstamos aumente y las tasas suban, las ganancias se verán rápidamente erosionadas — esta es la trampa clásica de la minería de liquidez.

Prioridad en las recomendaciones operativas: la bóveda PlasmaUSD debe ser la primera en aprovecharse debido a la fecha límite del premio principal (29 de septiembre), seguido por Aave USDT0 (sin restricciones de retiro), y los pequeños pools de Euler como complemento de la estrategia. Los costos de cross-chain deben calcularse con anticipación, y el período de enfriamiento de 48 horas para retiros también debe incluirse en la evaluación de riesgos.

La lógica de incentivos de liquidez para stablecoins es muy clara: Plasma busca captar volumen de bloqueo para el arranque en la fase inicial del ecosistema, y es probable que la intensidad de las recompensas disminuya posteriormente. Los participantes tempranos podrán beneficiarse de los dividendos, pero el ritmo de entrada es muy importante.