Desde la perspectiva de la estructura en la cadena, Bitcoin se muestra bastante sólido. La salida neta de intercambios se mantiene constante, lo que indica que los poseedores a largo plazo tienen fichas muy estables, y no se han visto señales evidentes de presión de venta en la oferta total en la cadena, manteniendo una postura defensiva bastante sólida.

Ethereum es aún más saludable. La cantidad de stablecoins y la rotación de fondos en la cadena se mantienen en niveles altos, y no se han observado signos de retiro anormal por parte de las direcciones de staking y los grandes actores relacionados con DeFi, lo que indica que la lógica estructural interna del ecosistema no tiene problemas.

En cuanto a Solana, hay que poner una luz amarilla. Las ganancias a corto plazo todavía están demasiado concentradas, y el proceso de rotación en niveles altos aún no se ha completado, acumulándose continuamente riesgos en el estado de ánimo del mercado. Esto todavía es un indicador de sentimiento; si su estructura no se corrige, el mercado en general podría experimentar volatilidad en el futuro.

En general, Bitcoin y Ethereum siguen siendo los pilares del mercado, y el riesgo sistémico aún no ha emergido. Sin embargo, mientras la estructura de Solana no se complete por completo, todos deberían mantener una actitud cautelosa pero optimista al analizar el mercado. Los datos en la cadena están aquí, y no haremos predicciones a ciegas sobre cómo se moverá el precio.