Los creyentes de BlackRock siguen comprando mientras el dinero del ETF de Bitcoin huye: por qué importa esta división

Bitcoin ha sufrido un golpe importante, cayendo un 32% desde su pico del 6 de octubre de $126,000. La narrativa en torno a esta caída se ha centrado en la fuga de capital institucional, pero un análisis más detallado revela un panorama mucho más matizado. Los inversores institucionales no están abandonando el espacio de manera uniforme; algunos están duplicando sus apuestas.

La Gran Fuga de ETF: $5.5 Mil millones Perdidos

Los ETFs de Bitcoin Spot en EE. UU. están experimentando una dramática reversión de fortuna. Según datos de CryptoQuant, las salidas acumuladas han alcanzado los $5.5 mil millones, llevando los Activos Bajo Gestión a $116.58 mil millones desde un pico previo de $163.27 mil millones. Esto representa que los inversores tradicionales están retirando capital de la exposición a Bitcoin a medida que la volatilidad del precio se intensifica, con BTC cotizando entre $85,000 y $90,000.

El momento coincide con una mayor incertidumbre en el mercado, pero estas salidas solo cuentan una parte de la historia. Aunque el conjunto general de ETFs está experimentando flujos netos negativos, la composición de quién compra y quién vende revela fuerzas en competencia dentro del espacio institucional.

Fuerza Selectiva: La Posición de BlackRock desafía la tendencia

Mientras que los datos agregados de ETFs apuntan a una retirada, el ETF de Bitcoin de BlackRock se destaca. En los últimos doce días, los inversores que canalizan capital a través del ETF de Bitcoin Spot en EE. UU. de BlackRock han acumulado BTC de manera constante, superando a todos los demás actores institucionales. CryptoQuant documentó seis eventos de entrada separados durante este período, con compras netas acumuladas de 1.32 millones de Bitcoin—valorados en aproximadamente $1.16 mil millones a las valoraciones actuales.

Este grupo ahora posee Bitcoin por valor de $67.56 mil millones, manteniendo lo que muchos analistas interpretan como una base alcista bajo una acción de precio que de otro modo sería bajista. El dominio de BlackRock en las participaciones institucionales de Bitcoin significa que su comportamiento inversor tiene una influencia desproporcionada en la psicología del mercado.

Inversores minoristas: La historia de acumulación ignorada

Más allá de los canales tradicionales de ETFs, los inversores minoristas que operan directamente en exchanges centralizados se han convertido en los acumuladores silenciosos. Desde principios de diciembre, este grupo ha comprado BTC de manera constante semana tras semana, con el volumen de la semana pasada alcanzando aproximadamente $891.61 mil millones. Cuatro semanas consecutivas de compra sostenida sugieren que la confianza de base sigue intacta a pesar de la volatilidad en los titulares.

Esta persistencia minorista, junto con la compra de mega-capitales institucionales a través de BlackRock, crea una estructura de mercado paradójica: los flujos de ETF en los titulares parecen negativos, pero la acumulación real persiste en ambos extremos del espectro inversor.

El giro de Fink en Bitcoin: ¿Deshielo institucional o estrategia de relaciones públicas?

Para añadir combustible a la corriente alcista, el CEO de BlackRock, Larry Fink, señaló recientemente un cambio ideológico dramático. Después de haber descartado Bitcoin como un “índice para el lavado de dinero” y un vehículo para criminales, Fink reconoció en la Cumbre DealBook 2025 que BTC ahora representa un “caso de uso futuro enorme”. Dado la influencia de Fink sobre más de $10 billones en activos y su importante patrimonio neto, lo que lo posiciona como uno de los poderosos en finanzas, este tipo de comentarios tiene peso institucional.

Si esto representa una convicción genuina o un posicionamiento estratégico, sigue siendo objeto de debate, pero la imagen importa: que una figura financiera de peso legitime el potencial a largo plazo de Bitcoin podría influir en las decisiones de asignación de capital en todo el ecosistema institucional.

Estructura del mercado: Fragmentación en lugar de consenso

Lo que emerge es un mercado que se fragmenta en lugar de consolidarse en torno a una narrativa única. Los flujos totales de ETF sugieren una hesitación institucional, pero las compras concentradas de actores de primer nivel como BlackRock y las compras sostenidas de minoristas indican que la convicción persiste entre ciertos cohortes de inversores. La acción actual del precio de Bitcoin entre $85,000 y $91,170 refleja esta tensión.

La divergencia entre los flujos totales de ETF (negativos) y la acumulación selectiva institucional (positiva) implica que el consenso tradicional se ha fracturado. Ya no se puede señalar un comportamiento unificado de los ETFs como un proxy del sentimiento institucional. En cambio, el capital se despliega de manera selectiva por inversores de convicción, mientras los actores marginales se retiran—una dinámica que históricamente precede movimientos direccionales significativos.