Poner en la cadena de bloques valores mobiliarios por 3 mil millones de euros, ¿realmente ha cambiado el juego de DuskTrade?

Un análisis profundo de RWA que todos los minoristas, instituciones y reguladores pueden entender

【Uno】Una noticia, tres terremotos

25 de febrero de 2026, Ámsterdam, Países Bajos, Dusk Network y la bolsa regulada NPEX anuncian conjuntamente: DuskTrade estará en línea oficialmente en junio, y los primeros valores mobiliarios tokenizados por 3 mil millones de euros se listarán simultáneamente.

Con la noticia, se producen tres terremotos en el mercado:

1. Finanzas tradicionales: La comunidad de bonos privados de pymes en Europa realiza reuniones nocturnas—“¿Se puede emitir a nivel global sin bancos de inversión?”

2. Mundo cripto: Los tokens con concepto RWA suben colectivamente entre un 8% y un 19%, pero los operadores pronto descubren que Dusk no ha emitido nuevos tokens, y las buenas noticias benefician directamente a los “activos reales” en lugar de los “tokens de gobernanza”.

3. Regulación: La AFM (Autoridad de Mercados Financieros de los Países Bajos) incluye a DuskTrade en la lista de observación clave del “Sandbox de Innovación” para 2026, lo que significa que, tras la implementación de la ley MiCA en Europa, podría convertirse en una de las primeras plataformas de valores en cadena en obtener un “pasaporte de la UE”.

【Dos】Tres licencias = “foso de protección” de cumplimiento

NPEX posee:

① MTF (Plataforma de Negociación Multilateral) — puede emparejar órdenes de valores, con igualdad de derechos que Nasdaq Europa;

② Broker — licencias duales de corretaje propio y por cuenta de terceros, eliminando intermediarios de corretaje;

③ ECSP — Depósito central de valores, los tokens en cadena pueden escribirse directamente en el registro central de los Países Bajos.

En resumen: desde emisión, negociación hasta liquidación, todo se realiza bajo la supervisión regulatoria, y el hash en cadena es el documento legal.

【Tres】Las “tres armas” tecnológicas para resolver los verdaderos dolores

4. Contratos inteligentes confidenciales: las grandes órdenes institucionales se dividen en 500 partes, en la cadena solo se ve la “transacción”, sin revelar contrapartes, precios o cantidades, eliminando costos de front-running.

5. Auditoría de cumplimiento con Zero-Knowledge: los nodos de AFM reciben un ZK-proof por segundo, que demuestra que “todas las transacciones cumplen con el folleto de emisión”, sin exponer datos de clientes, satisfaciendo a los reguladores y protegiendo la privacidad.

6. Oráculos Chainlink + custodia de confianza cero: tasas de interés de bonos, generación de energía de plantas fotovoltaicas, tasa de interés overnight en euros (€STR) en tiempo real en la cadena; los activos se custodian en una billetera fría registrada en el Banco de los Países Bajos (DNB), evitando que la plataforma pueda hacer firmas únicas y huir.

【Cuatro】Registro de entrada de minoristas con “100 euros”

① Apertura de cuenta: pasaporte + identidad digital iDIN de los Países Bajos, KYC en 3 minutos aprobado;

② Depósito: transferencia SEPA instantánea de 100 euros, creación en la cadena de 100 €DUSK (stablecoin regulada);

③ Orden: compra de 0.5 “GreenBond-2029”, valor nominal 200 euros, cupón 4.2%, plazo restante 3.4 años;

④ Liquidación: entrega en segundos T+0, NFT con código ISIN generado en la cadena, que representa derechos de beneficios legales;

⑤ Pago de intereses: los ingresos de la planta generadora se calculan por segundo, se transfieren automáticamente a la misma billetera a las 08:00 cada día, con una tasa anual del 4.02%, 400 veces más que una cuenta de ahorros bancaria.

【Cinco】Innovación en “liquidez” para instituciones

Las bonos privados tradicionales temen “quedarse en mano”. DuskTrade divide un mismo bono en 10,000 tokens ERC-3643, listados en un libro de órdenes + un pool AMM de doble capa:

• Libro de órdenes: los market makers europeos Jump Crypto y Flow Traders ofrecen una profundidad de 80 millones de euros, con un spread ≤ 0.05%;

• AMM: contrato hook de Uniswap V4, permite a los minoristas realizar pequeñas transacciones en cualquier momento, mientras que las grandes órdenes institucionales usan el libro de órdenes sin deslizamiento.

Resultado: en 4 semanas de simulación, la rotación del mismo bono alcanza el 37%, mientras que en el mercado OTC tradicional solo el 3%.

【Seis】Próximos pasos del “sandbox” regulatorio — préstamos transferibles + participaciones en fondos

El documento de la AFM revela que en el cuarto trimestre de 2026 se permitirá a DuskTrade pilotar:

7. Tokenización de préstamos sindicados (€500 millones de límite);

8. Fondo secundario de acciones de empleados de unicornios en los Países Bajos (€150 millones);

9. Cuotas de emisión de carbono verde (EUA) en tiempo real en la cadena.

Una vez en marcha, DuskTrade se convertirá en la “Nasdaq privada” europea, y bajo las reglas de MiCA, obtener un pasaporte de la UE permitirá replicar en 27 países, con un potencial de activos de 3.8 billones de euros.

【Siete】Riesgos y sorpresas

Riesgos:

• Marco legal: la conexión entre NFT en cadena y el artículo 3:84 del Código Civil de los Países Bajos sobre “derechos reales” aún requiere un fallo del Tribunal Supremo;

• Tecnología: la actualización de circuitos ZK podría causar bifurcaciones duras, requiriendo un consenso del 80% de los nodos;

• Mercado: si la tasa €STR sube rápidamente, los bonos con cupón del 4% podrían caer por debajo de un valor nominal de 95 en el corto plazo.

Sorpresa:

• Dusk Network reserva un 8% de tokens para “minería por transacción”, devolviendo 0.0003 $DUSK por cada valor mobiliario de 1 euro transaccionado, con una tasa anualizada estimada del 2.1% en “recompensas por transacción”, reduciendo aún más las comisiones.

【Ocho】Para terminar — El “momento iPhone” de RWA

En 2007, Steve Jobs sacó el iPhone, y hacer llamadas era solo “una función adicional”; en 2026, con la llegada de DuskTrade, negociar valores será solo “la primera pantalla”.

La verdadera revolución será: cuando la privacidad en cadena, el cumplimiento y la liquidación en segundos se satisfagan simultáneamente, las categorías de activos se expandirán ilimitadamente—bonos, préstamos, derechos de carbono, derechos de autor, e incluso paneles solares en tu tejado.

La próxima tendencia alcista quizás no sea impulsada por un “ETF de Bitcoin”, sino por la venta en 24 horas de “bonos en cadena por 3 mil millones de euros”.

Si las pymes chinas también pudieran invertir desde 100 yuanes, ¿qué tipo de activo te gustaría comprar más?

A. Energía solar renovable

B. Manufactura avanzada

C. Revitalización rural

D. No quiero comprar, solo quiero ver el espectáculo

¡Dime en los comentarios qué opción eliges + por qué!