Revolución Perpetual: Nueva estrategia para superar la crisis de deuda Conversión 2 de junio de 2028

La industria cripto acaba de descubrir un plan innovador para abordar uno de los mayores desafíos de financiamiento: ¿cómo reemplazar la deuda convertible que vence con instrumentos más flexibles y perpetuos? Strive (ASST), la principal empresa de gestión de activos en bitcoin, ha demostrado este concepto emitiendo acciones perpetuas por valor de $150 millones para reestructurar fundamentalmente su posición de deuda.

Este enfoque crea nuevas oportunidades para otras empresas que enfrentan una fecha límite financiera apremiante, incluyendo a MicroStrategy (MSTR), que soporta una carga de deuda convertible de hasta $8,3 mil millones—casi todo aún sin vencimiento o recién convertido. Con la estrategia perpetua, los CEOs y CFOs ahora tienen una herramienta adicional para evitar escenarios de refinanciamiento obsoletos.

Cómo Strive Cambia las Reglas del Juego con Acciones Perpetuas

Recientemente, Strive fijó el precio de oferta de sus Acciones Preferentes Variables de Nivel A (SATA) en $90 por acción, permitiendo la emisión de hasta 2,25 millones de acciones en total. La transacción combina una emisión pública con un intercambio de deuda privada—una estructura elegante y eficiente.

La compañía planea usar estos fondos para pagar las Notas Senior Convertibles de Semler Scientific, garantizadas por Strive, con aproximadamente 930.000 nuevas acciones SATA intercambiadas directamente por la deuda convertible. El resto de los fondos se destinará a pagar la deuda convertible restante, saldar el préstamo de Coinbase y comprar bitcoin adicional. La clave de la innovación aquí: en lugar de realizar un refinanciamiento tradicional, Strive convierte sus obligaciones vencidas en acciones perpetuas que no tienen características de conversión ni fecha de vencimiento.

Por qué las Acciones Perpetuas Superan a la Deuda Convertible Tradicional

Las acciones perpetuas de Strive ofrecen dividendos variables del 12,25% sin fecha de vencimiento. Para los antiguos tenedores de bonos, esto significa renunciar a la opción de conversión en acciones a cambio de un instrumento con mayor rendimiento, perpetuo, completamente líquido y con prioridad sobre las acciones ordinarias. Es un ganar-ganar: los tenedores de deuda obtienen un rendimiento más atractivo y una liquidez clara, mientras que la empresa elimina el riesgo de refinanciamiento continuo.

Desde el punto de vista de los informes financieros, esto también mejora las métricas de apalancamiento—ya que las acciones preferentes se consideran patrimonio en lugar de deuda, haciendo que la estructura del balance sea más saludable a ojos de inversores y agencias de calificación crediticia.

MicroStrategy y la Fecha Límite 2 de Junio de 2028: Oportunidad Abierta

La estrategia de Strive abre el camino para que MicroStrategy aplique un enfoque similar a una escala mucho mayor. MicroStrategy tiene un tramo de deuda convertible por valor de $3 mil millones con fecha de vencimiento el 2 de junio de 2028 y un precio de conversión de $672,40—aproximadamente un 300% por encima del precio actual de la acción, que ronda los $160.

La fecha límite del 2 de junio de 2028 ofrece una ventana de tiempo suficiente para que el CEO Michael Saylor comience a implementar una estrategia similar de acciones perpetuas. Si el precio de la acción no alcanza el nivel de conversión ($672,40) en el vencimiento, MicroStrategy deberá pagar la deuda principal en su totalidad—un escenario costoso si se realiza mediante un refinanciamiento tradicional. Con el uso de acciones perpetuas como las de Strive, MicroStrategy puede convertir su carga de deuda en un instrumento a largo plazo que ya no pende como la espada de Damocles.

El Futuro del Refinanciamiento: Acciones Perpetuas Sustituyen el Modelo Antiguo

El plan establecido por Strive muestra que el refinanciamiento tradicional—revolver continuamente la deuda que vence—podría pronto quedar obsoleto. Con las acciones perpetuas, las empresas ya no estarán a merced de los ciclos del mercado financiero o de las fluctuaciones en las tasas de interés. Estos instrumentos ofrecen estabilidad a largo plazo, al mismo tiempo que proporcionan a los accionistas preferentes un rendimiento atractivo.

Para MicroStrategy y otras grandes empresas con una carga significativa de deuda convertible, la estrategia perpetua no es solo una opción financiera—sino una necesidad estratégica antes de que llegue una fecha límite apremiante como el 2 de junio de 2028. Es posible que haya comenzado una nueva era en la gestión de la deuda corporativa.