Stablecoin Procesado por $35 Billones Pero Solo $390 Mil millones para Pagos Reales, Muy Lejos de un Cuadrillón en Potencial de Mercado Global

Los datos más recientes de McKinsey y Artemis Analytics revelan un contraste llamativo en el ecosistema de stablecoins: aunque el volumen de transacciones alcanzó los $35 billones el año pasado, solo alrededor del 1% de esa cifra refleja pagos del mundo real. Estos hallazgos destacan la diferencia significativa entre la actividad reportada en blockchain y el uso de stablecoins para fines prácticos.

La investigación de ambas instituciones estima que los pagos reales con stablecoins—que incluyen transacciones comerciales a proveedores, pagos de salarios, remesas y liquidaciones en mercados de capital—alcanzaron aproximadamente los $390 mil millones. Esta cifra es mucho menor de lo que se esperaría dada la rápida expansión de los stablecoins en los últimos años.

Brecha dramática entre volumen de transacciones y pagos sustanciales

La contradicción entre los $35 billones en movimiento transaccional y los $390 mil millones en pagos reales revela una realidad importante sobre la composición de la actividad con stablecoins. La mayor parte de ese volumen consiste en comercio especulativo entre usuarios de criptomonedas, transferencias internas entre las mismas carteras y funciones técnicas a nivel de protocolo que no involucran a usuarios finales como pagadores o receptores.

El informe de McKinsey y Artemis señala que los pagos reales con stablecoins representan solo alrededor del 0,02% del volumen total de pagos globales, que supera los $2 cuatrillones al año. Aunque parece pequeño en la escala del mercado de pagos mundial en cuatrillones, el potencial de crecimiento sigue siendo considerado significativo, dado que la adopción aún no es óptima.

La competencia en el espacio de pagos basados en stablecoins se intensifica con la entrada de actores tradicionales como Visa y Stripe, junto con empresas cripto como Circle y Tether, que promocionan sus tokens como alternativas a los sistemas de transferencia internacional lentos y costosos. Sin embargo, la realidad muestra que la adopción todavía está lejos del nivel masivo idealizado.

Tres pilares de utilidad de los stablecoins en la actualidad: B2B, remesas y mercados de capital

Para entender dónde se usan realmente los stablecoins, la investigación identifica tres segmentos principales de usuarios:

Transacciones Business-to-Business (B2B) constituyen la columna vertebral, con un volumen anual de $226 mil millones, que incluye pagos entre empresas, liquidaciones de contratos y operaciones de comercio internacional. Este segmento muestra el atractivo más fuerte debido a la eficiencia en costos y la rapidez en transacciones transfronterizas.

Pagos globales y remesas alcanzaron un total de $90 mil millones, reflejando el uso de stablecoins por parte de individuos para enviar dinero a familiares en otros países o recibir salarios en moneda digital. Aunque el crecimiento en esta área es constante, la penetración sigue siendo limitada a ciertos perfiles tecnológicos.

Actividad en mercados de capital, como liquidaciones automáticas de fondos en transacciones de valores, alcanzó los $8 mil millones el año pasado, representando la aplicación más específica y de carácter institucional en el ecosistema de stablecoins en la actualidad.

Un largo camino hacia una adopción masiva en un mercado de pagos de cuatrillones

Los analistas enfatizan que el hecho de que los pagos reales con stablecoins sean mucho menores de lo esperado no elimina el potencial a largo plazo de esta tecnología. Por el contrario, estos datos establecen una base más realista para evaluar la posición actual del mercado de stablecoins e identificar los obstáculos que deben superarse.

La mayoría de las narrativas que comparan el volumen de stablecoins con el de Visa o Mastercard ignoran matices importantes: la mayor parte de la actividad con stablecoins es interna al ecosistema cripto y no involucra una adopción masiva de pagos por parte del consumidor. Hasta que no se establezcan regulaciones claras, se fortalezca la infraestructura off-ramp y aumente la confianza del consumidor en los tokens estables, el crecimiento de pagos reales seguirá siendo limitado.

Este estudio es útil no solo para los actores de la industria, sino también para los responsables de políticas, para entender dónde los stablecoins realmente generan valor y dónde solo se produce un cambio de cuentas dentro del ecosistema cripto. Con un mercado global de pagos valorado en cuatrillones de dólares y en constante expansión, recientemente se ha planteado la importante pregunta de qué proporción final de ese mercado será sostenida por los stablecoins en las próximas décadas.