Cambio en el mercado de stablecoins: de la dominancia de USDT a una adopción diversa en Wall Street

El panorama de las stablecoins ha experimentado una transformación drástica en los últimos años. Lo que una vez se centraba en una dinámica de dos actores entre USDT y USDC ahora está experimentando una expansión explosiva hacia aplicaciones empresariales, pagos institucionales y gestión de tesorería corporativa. Según los líderes de Alchemy, este cambio representa mucho más que una tendencia de mercado: señala la reestructuración fundamental de cómo las finanzas modernas mueven el dinero a través de canales digitales 24/7 y sin fricciones.

La expansión del mercado más allá de los intercambios de criptomonedas

Durante gran parte de la última década, stablecoins como USDT y USDC permanecieron principalmente confinadas a plataformas de comercio de criptomonedas nativas. Datos recientes revelan un cambio dramático en esta trayectoria. La capitalización total del mercado de stablecoins alcanzó alturas sustanciales, con un crecimiento interanual superior al 75% en períodos recientes. A principios de 2026, USDC por sí sola mantiene una capitalización de mercado en circulación de $70.30 mil millones, reflejando una confianza institucional creciente y una adopción en el mundo real más allá del comercio puramente cripto.

Esta expansión va mucho más allá de los movimientos de precios. Bancos, plataformas fintech y procesadores de pagos ahora evalúan activamente la integración de stablecoins. Plataformas de pago importantes como Stripe están explorando mecanismos de liquidación basados en stablecoins, mientras que proveedores de nómina y soluciones de tesorería corporativa consideran cada vez más las stablecoins como parte de su infraestructura operativa. El hilo conductor: la demanda de liquidaciones que operen las 24 horas sin la fricción de los bancos tradicionales.

“Las stablecoins y los tokens de depósito se están convirtiendo en las capas de consumidor y empresa de las finanzas nativas de internet. El dinero puede moverse con la seguridad del sistema bancario combinada con la liquidación a velocidad de internet”, señalan observadores de la industria. Esta posición aborda directamente los puntos débiles que los sistemas financieros tradicionales luchan por resolver: la combinación de disponibilidad 24/7, tarifas de transferencia reducidas y movimiento de dinero programable.

Claridad regulatoria atrae a actores tradicionales de las finanzas

Los marcos regulatorios en evolución en torno a la emisión de stablecoins han eliminado barreras significativas para las instituciones financieras tradicionales. Directrices claras de los reguladores han fortalecido a bancos, neobancos, empresas de pagos y firmas de inversión para ingresar al mercado. Los pronosticadores financieros de grandes instituciones proyectan una aceleración continua: un banco destacado de Wall Street recientemente elevó su pronóstico de emisión de stablecoins para 2030 a $1.9 billones bajo escenarios base, con proyecciones optimistas que alcanzan los $4 billones — una revisión al alza sustancial respecto a estimaciones anteriores.

Esta orientación futura refleja confianza en que las stablecoins se corresponden directamente con casos de uso existentes que estas instituciones ya atienden: pagos transfronterizos, gestión de liquidez y infraestructura de liquidación en tiempo real.

Los bancos contraatacan con depósitos tokenizados

Sin embargo, el panorama competitivo se ha vuelto más matizado. Los bancos tradicionales no solo están adoptando stablecoins existentes, sino que están construyendo alternativas. Varias instituciones financieras importantes ahora ofrecen depósitos tokenizados, que proporcionan funcionalidades similares a las stablecoins mientras mantienen el cumplimiento regulatorio bajo marcos bancarios establecidos. Los fondos permanecen en el banco emisor en lugar de ser gestionados por emisores de stablecoins de terceros.

El producto tokenizado de JPMorgan es el ejemplo más claro de esta estrategia, ofreciendo a los clientes una liquidación más rápida y costos de transferencia menores que los sistemas tradicionales de transferencias bancarias. HSBC ha señalado interés en este enfoque. Estas monedas emitidas por bancos comparten beneficios clave con USDT y USDC: movimiento más rápido, menor fricción y arquitectura nativa digital. La diferencia crucial radica en la estructura regulatoria y en la fidelización del cliente: la oferta de JPMorgan está dirigida a clientes institucionales y corporativos que ya mantienen relaciones con el banco.

Convergencia en el horizonte

La distinción entre stablecoins como USDT y USDC y los depósitos tokenizados emitidos por bancos sigue siendo relevante hoy en día. Las stablecoins operan en vías abiertas, permitiendo liquidaciones peer-to-peer entre cualquier dos partes independientemente de las relaciones bancarias. Los depósitos tokenizados funcionan dentro de sistemas de circuito cerrado, sirviendo principalmente a la propia base de clientes del banco.

Sin embargo, cada vez más, los observadores ven esta distinción como temporal. A medida que el mercado de depósitos tokenizados crece y más bancos ingresan al espacio, la competencia directa entre ambos modelos se vuelve inevitable. Las consideraciones de eficiencia de capital refuerzan esta presión de convergencia: los modelos tradicionales de banca fraccionada requieren menos respaldo que las estructuras de stablecoins dependientes de reservas 1:1, haciendo que las operaciones similares a las bancarias sean más eficientes en capital. Esta brecha puede eventualmente impulsar a los emisores de stablecoins hacia asociaciones bancarias o marcos regulatorios que permitan una mayor flexibilidad en las reservas.

Mirando más adelante, el objetivo final implica que dos caminos potenciales converjan en uno solo. Los bancos pueden expandir las vías de depósitos tokenizados hacia redes de activos más amplias, mientras que los emisores de stablecoins avanzan hacia operaciones cada vez más similares a las bancarias. A medida que la adopción escala, las fuerzas del mercado probablemente presionarán hacia una infraestructura unificada que equilibre el cumplimiento riguroso con la liquidación a velocidad de internet.

La transformación en curso refleja una realidad fundamental: el dinero digital que se liquida instantáneamente y mantiene la supervisión institucional representa la evolución natural de las finanzas modernas. Ya sea que ese sistema dependa finalmente de USDT, USDC, tokens emitidos por bancos o algún modelo híbrido, lo secundario es el resultado central: el movimiento de dinero modernizado para una era digital.