La desaceleración de la nube de Microsoft desencadena una venta masiva en tecnología en todos los mercados

El mercado de valores enfrentó vientos en contra considerables el jueves, ya que las decepcionantes ganancias de un gigante tecnológico afectaron las carteras de los inversores. La sesión de negociación del jueves reveló contrastes marcados en el sentimiento del mercado, con el S&P 500 cayendo un 0,13%, el Dow Jones Industrial Average subiendo un 0,11% y el Nasdaq 100 bajando un 0,53%. De cara al futuro, los futuros del E-mini S&P de marzo cayeron un 0,20%, mientras que los futuros del E-mini Nasdaq de marzo cayeron un 0,57%, señalando precaución por parte de los inversores de cara a la siguiente sesión.

El principal culpable de la debilidad del mercado el jueves surgió del decepcionante rendimiento trimestral de Microsoft. El gigante del software y la computación en la nube se desplomó más del 10%, penalizado por los inversores tras reportar que sus ingresos por servicios en la nube Azure—excluyendo efectos de divisas—alcanzaron los 38 mil millones de dólares, subiendo un 38% interanual pero sin superar las expectativas de los analistas. Esta deficiencia fue especialmente notable ya que la cifra se alineó exactamente con las estimaciones del consenso, sugiriendo que el mercado había descontado una expansión más robusta. Más allá del fallo en los ingresos, los gastos operativos de Microsoft superaron las previsiones, lo que redujo aún más el entusiasmo de los inversores y provocó la mayor caída en una sola acción entre las principales empresas tecnológicas.

El efecto dominó: cuando un gigante cae, otros siguen

La debilidad de Microsoft resultó contagiosa dentro del sector tecnológico, arrastrando a la mayoría de los líderes de gran capitalización del sector. Las “Siete Magníficas” empresas tecnológicas experimentaron una presión de venta generalizada, con Apple y varios otros miembros retrocediendo junto a Microsoft. Tesla y otros nombres orientados al crecimiento enfrentaron ventas adicionales en medio de preocupaciones renovadas sobre la sostenibilidad del gasto en inteligencia artificial y si las inversiones corporativas en infraestructura de IA podrían justificar sus valoraciones elevadas.

Sin embargo, el mercado no fue completamente pesimista. Meta Platforms ofreció un contrapeso poderoso a la caída tecnológica, subiendo más del 10% gracias a los ingresos del cuarto trimestre que alcanzaron los 59.890 millones de dólares, superando la expectativa del consenso de 58.420 millones. La orientación futura de la dirección fue aún más impresionante, proyectando ingresos del primer trimestre entre 53.500 y 56.500 millones de dólares, muy por encima de la estimación del consenso de 51.270 millones. Esta orientación reafirmó la confianza de los inversores en la estrategia de inteligencia artificial de Meta y en las mejoras en la monetización de contenido.

La carrera de ganancias continúa

Más allá del rendimiento superior de Meta, varias otras corporaciones entregaron resultados que superaron las expectativas del mercado y brindaron alivio a los índices más amplios. International Business Machines reportó ingresos del cuarto trimestre de 19.690 millones de dólares, superando el consenso de 19.210 millones, y las acciones avanzaron más del 5% tras este resultado. El desempeño de la compañía destacó la fortaleza continua en el gasto empresarial a pesar de las incertidumbres económicas generales.

Honeywell International aportó apoyo adicional al Dow Jones Industrial Average, subiendo más del 4% tras ofrecer una orientación para todo el año de ganancias ajustadas por acción entre 10.35 y 10.65 dólares, con el punto medio superando la expectativa del consenso de 10.41 dólares. Esta orientación tranquilizó a los inversores sobre la capacidad del conglomerado industrial para mantener la rentabilidad a pesar de los obstáculos en la manufactura.

Southwest Airlines entregó quizás la sorpresa en ganancias más dramática, subiendo más del 18% tras pronosticar ganancias ajustadas del primer trimestre de al menos 45 centavos por acción, superando ampliamente los 28 centavos del consenso. La orientación más fuerte de lo esperado sugirió una mejora en la eficiencia operativa y el poder de fijación de precios en el sector de viajes.

El sector de viajes y ocio muestra fuerza inesperada

Los operadores de líneas de cruceros demostraron una fortaleza particular el jueves, con Royal Caribbean subiendo más del 18% tras proyectar ganancias ajustadas por acción para todo el año de 17.70 a 18.10 dólares, superando el consenso de 17.67. La orientación sugirió tendencias de reserva robustas y fortaleza en los precios para la industria. Norwegian Cruise Line Holdings subió más del 10%, mientras que Carnival avanzó más del 8%, a medida que los inversores rotaron hacia valores cíclicos de recuperación.

C.H. Robinson Worldwide ganó más del 4% tras reportar ganancias diluidas ajustadas del cuarto trimestre de 1.23 dólares por acción, superando las expectativas del consenso de 1.13, mientras que Lockheed Martin avanzó más del 3% tras ofrecer una orientación para todo el año de ganancias por acción de 29.35 a 30.25 dólares, muy por encima del consenso de 29.09.

Comprobación de la realidad: cuando las ganancias decepcionan

No todos los informes del jueves resultaron positivos. Las Vegas Sands experimentó la caída más pronunciada del S&P 500, cayendo más del 13% tras reportar un EBITDA ajustado de operaciones en Macao del cuarto trimestre de 608 millones de dólares, por debajo de las expectativas del consenso de 626.1 millones. La debilidad del operador de juegos destacó los desafíos continuos en el mercado de juegos de Asia-Pacífico y la vulnerabilidad de la compañía a las condiciones económicas regionales.

United Rentals cayó más del 12% tras reportar ingresos del cuarto trimestre de 4.210 millones de dólares, por debajo de la estimación del consenso de 4.250 millones, y ofrecer una orientación de ingresos para todo el año de 16.8 a 17.3 mil millones de dólares. Con el punto medio por debajo de las proyecciones del consenso de 17.140 millones, la empresa de alquiler de equipos mostró cautela respecto al entorno de gasto de capital del próximo año.

HubSpot cayó más del 11% tras que BMO Capital Markets redujera su objetivo de precio en la empresa de software a 385 dólares desde 465, mientras que ServiceNow cayó más del 10% tras reportar que el margen bruto ajustado del cuarto trimestre del 80.5% quedó por debajo del consenso del 81.2%. Tractor Supply Co. retrocedió más del 7% tras reportar ventas netas del cuarto trimestre de 3.900 millones de dólares, por debajo del consenso de 3.990 millones, con una orientación de ventas comparables para todo el año de +1% a +3%, proyectando un punto medio más débil que el del consenso de +2.96%.

Whirlpool Corporation y Dow Inc. también decepcionaron a los inversores, cayendo más del 5% y 2% respectivamente tras resultados trimestrales que no alcanzaron las expectativas en ingresos y ganancias.

Corrientes macroeconómicas cruzadas crean complejidad

El mercado laboral mostró señales mixtas que influyeron en el sentimiento del mercado durante toda la sesión del jueves. Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo cayeron en 1,000 a 209,000, ligeramente por encima de las expectativas de 205,000 y sugiriendo una deterioración marginal en la salud a corto plazo del mercado laboral. Sin embargo, las solicitudes continuas disminuyeron en 38,000 a 1.827 millones—un mínimo de seis meses—lo que indica condiciones subyacentes más fuertes que las expectativas del consenso de 1.850 millones. Esta divergencia dejó a los inversores inseguros sobre el verdadero impulso del mercado laboral.

Los datos comerciales mostraron un panorama más preocupante. El déficit comercial de noviembre se expandió a 56.800 millones de dólares, mucho más amplio que las expectativas del consenso de 44 mil millones y representando el mayor déficit en cuatro meses. Esta ampliación sugirió ya sea una demanda interna fortalecida o vientos en contra en la dinámica del comercio internacional, dependiendo de la perspectiva del analista.

Sin embargo, la manufactura mostró señales más alentadoras, con pedidos de fábrica de noviembre aumentando un 2.7% mes a mes, superando las expectativas de +1.6% y marcando el aumento mensual más fuerte en seis meses. Esta resiliencia en la actividad de pedidos sugirió que las intenciones de gasto de capital permanecían razonablemente firmes a pesar de las incertidumbres económicas.

Incertidumbres políticas amenazan a los participantes del mercado

Una parte significativa de la negociación del jueves involucró la recuperación desde los mínimos intradía, ya que surgieron noticias de que los legisladores estaban acercándose a un acuerdo para evitar un inminente cierre del gobierno. El líder de la mayoría del Senado, Thune, indicó que un acuerdo emergente colocaría al Departamento de Seguridad Nacional en financiamiento provisional temporal, mientras que otras agencias federales recibirían asignaciones hasta el 30 de septiembre. Sin tal acuerdo, la financiación del gobierno caducaría el sábado para la mayor parte del establecimiento federal, creando incertidumbre sobre el gasto y la actividad económica.

Los mercados de petróleo crudo respondieron de manera dramática a los desarrollos geopolíticos, con los precios del West Texas Intermediate subiendo más del 3% a un máximo de 4.25 meses. La subida siguió a comentarios del presidente Trump indicando su deseo de llevar a Irán a negociaciones para un acuerdo nuclear considerado “justo y equitativo, sin armas nucleares”, advirtiendo además que el tiempo se agotaba y que una flota de activos navales estadounidenses estaba lista para completar su misión “con rapidez y violencia”. La fortaleza del petróleo crudo apoyó a las acciones energéticas, compensando parcialmente la debilidad en otros sectores.

La política comercial más amplia permaneció en foco, con los participantes del mercado preocupados por las amenazas del presidente Trump de imponer aranceles del 100% a las importaciones de Canadá, la posibilidad persistente de un cierre gubernamental por la financiación de la inmigración, y tensiones no resueltas en torno a las discusiones sobre la política de Groenlandia.

La volatilidad en criptomonedas pesa sobre las acciones de activos digitales

Bitcoin cayó más del 5% el jueves, alcanzando un mínimo de 2.25 meses en medio de un sentimiento de aversión al riesgo más amplio y preocupaciones sobre vientos macroeconómicos. Los valores accionarios expuestos a criptomonedas siguieron la tendencia, con Microstrategy cayendo más del 9% a medida que retrocedía el proxy de Bitcoin. Galaxy Digital Holdings cayó más del 6%, mientras que Coinbase y Mara Holdings cayeron cada uno más del 4%, y Riot Platforms retrocedió más del 3%.

Esta debilidad en activos correlacionados con criptomonedas reflejó una aversión al riesgo más generalizada entre los inversores, impulsada por la decepción en el sector tecnológico y las incertidumbres macroeconómicas. El espacio de activos digitales permaneció vulnerable a cambios en el sentimiento del mercado y a las expectativas sobre las valoraciones de los activos.

Los mercados de renta fija navegan entre crecimiento y preocupaciones inflacionarias

Los mercados de bonos del Tesoro experimentaron una sesión de negociación compleja, ya que los inversores equilibraron múltiples factores en competencia. Los bonos del Tesoro a 10 años del 10 de marzo subieron 7 ticks, con el rendimiento a 10 años cayendo 1.6 puntos base a 4.227%. La caída en el rendimiento reflejó cierta demanda de refugio tras la debilidad del mercado de valores, pero las ganancias permanecieron limitadas por el salto del 3% en los precios del petróleo crudo el jueves, que avivó las expectativas de inflación y limitó los flujos hacia activos seguros.

El mercado de bonos del Tesoro también enfrentó una dinámica de subasta débil, ya que la emisión de 44 mil millones de dólares en bonos a 7 años generó una relación bid-to-cover de 2.45, por debajo del promedio de 2.54 en las últimas 10 subastas. Esta demanda más suave sugirió cierta hesitación entre los inversores en bonos y posibles preocupaciones de oferta.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales europeos bajaron en general el jueves, con el rendimiento del bund alemán a 10 años cayendo 1.7 puntos base a 2.840%, alcanzando un mínimo de 1.5 semanas de 2.821% durante la sesión. El rendimiento del gilt del Reino Unido a 10 años bajó 3.3 puntos base a 4.511% desde un máximo de 2.25 meses de 4.566%, en medio de ventas en activos de riesgo europeos en sintonía con la debilidad del mercado estadounidense.

Los mercados globales muestran resultados mixtos

Los mercados bursátiles internacionales mostraron un rendimiento divergente el jueves. El índice Euro Stoxx 50 de Europa cayó a un mínimo de una semana, cerrando con una caída del 0.70% en medio de una presión de venta más amplia. La Bolsa de Shanghái de China subió a un máximo de dos semanas, cerrando con una subida del 0.16%, ya que las medidas de apoyo económico doméstico parecieron atraer interés de inversores regionales. El índice Nikkei 225 de Japón registró una ganancia marginal, cerrando con un aumento del 0.03%, sugiriendo una participación de mercado moderada por parte de los inversores japoneses.

Los datos económicos de la Eurozona ofrecieron algunas señales alentadoras a pesar de la debilidad del mercado. El indicador de confianza económica de enero subió 2.2 puntos hasta 99.4, alcanzando un máximo de tres años y superando ampliamente las expectativas de 97.1. Sin embargo, el crecimiento de la oferta monetaria M3 de diciembre se desaceleró al +2.8% interanual, por debajo de las expectativas del +3.0%.

Los mercados de divisas y tasas reflejaron expectativas de una política monetaria continuada, con swaps que valoran en cero la probabilidad de una subida de 25 puntos base en la próxima reunión de política del Banco Central Europeo, programada para el 5 de febrero. Esta valoración dovish del mercado sugirió expectativas de una política acomodaticia prolongada.

Mirando hacia adelante: eventos clave para los participantes del mercado

La temporada de ganancias siguió siendo un motor crítico del mercado, con 102 empresas del S&P 500 programadas para reportar resultados durante la semana del jueves. Hasta el jueves, 143 empresas ya habían reportado, con un 77% superando las expectativas del consenso—una tasa de éxito positiva que valida la narrativa de crecimiento de ganancias. Según Bloomberg Intelligence, el crecimiento de las ganancias del S&P 500 está en camino de aproximadamente +8.4% en el cuarto trimestre, mientras que excluyendo a las siete magníficas empresas de tecnología, se anticipa un crecimiento de ganancias del +4.6% en el cuarto trimestre. Esta bifurcación resaltó la contribución desproporcionada de las mayores empresas tecnológicas a los retornos totales del índice.

El viernes, se esperan datos económicos clave, incluyendo el índice de precios al productor de diciembre y el PMI manufacturero de enero de Chicago, que ofrecerán orientación adicional sobre las tendencias de inflación y las condiciones de manufactura. Los participantes del mercado también permanecen atentos a anuncios de políticas arancelarias y a cualquier actualización sobre las negociaciones de financiamiento gubernamental, dado el gran nivel de incertidumbre política que actualmente influye en el sentimiento del mercado.

Los mercados de tasas continúan valorando solo un 14% de probabilidad de una reducción de 25 puntos base en la próxima reunión de política de la Reserva Federal, programada para el 17-18 de marzo, sugiriendo que, aunque existen preocupaciones de crecimiento, el mercado no espera ampliamente una política monetaria agresiva en el corto plazo.