El ETF de Bitcoin pierde los 100 mil millones, ¿por qué Bernstein se atreve a predecir que BTC llegará a 150,000 dólares a fin de año?

Hasta el 10 de febrero, según los datos de mercado más recientes de Gate, el precio de Bitcoin se sitúa en aproximadamente 69,000 dólares, continuando la tendencia bajista reciente. Los activos totales del ETF de Bitcoin spot en Estados Unidos han caído por debajo de la barrera psicológica de 100 mil millones de dólares, actualmente en solo 99.16 mil millones de dólares.

La posición de IBIT de BlackRock con 765,2 mil BTC ocupa el primer lugar, seguida por la posición de FBTC de Fidelity con 198,4 mil BTC, mientras que la antigua líder GBTC de Grayscale tiene una posición de 159,6 mil BTC.

Datos del mercado de ETF de BTC

El sentimiento del mercado actual está claramente suprimido. En la última semana, la capitalización total del mercado de criptomonedas globales ha caído desde un máximo de 3.11 billones de dólares hasta 2.64 billones de dólares.

La volatilidad del mercado ha sido intensa, y en las últimas 24 horas, Bitcoin ha provocado liquidaciones por aproximadamente 125 millones de dólares, dominadas por posiciones largas.

Según el análisis del mapa de liquidaciones de BTC/USDT de Gate, si el precio de Bitcoin cae cerca de 67,948 dólares, la cantidad acumulada de liquidaciones de posiciones largas podría superar los 251 millones de dólares; mientras que si el precio sube a aproximadamente 71,548 dólares, las liquidaciones de posiciones cortas serían de unos 119 millones de dólares.

Dinámica institucional

A pesar del mercado en general deprimido, la actividad institucional no se ha detenido. MicroStrategy aumentó nuevamente en la semana pasada en 1,142 BTC, llevando su total a 714,644 BTC.

Al mismo tiempo, Jump Trading, un creador de mercado, está proporcionando liquidez a plataformas de predicción de mercado a cambio de una pequeña participación en Kalshi Inc. y Polymarket, demostrando que las instituciones financieras tradicionales siguen buscando nuevas vías para ingresar en el espacio cripto.

El acuerdo entre Jump y Polymarket es especialmente relevante, ya que la participación aumentará con el tiempo en función de la capacidad de negociación que ofrecen en el mercado estadounidense. Este modelo de colaboración innovador podría aportar nuevas soluciones de liquidez a la industria.

Argumentos clave de Bernstein

En medio de un ambiente de mercado pesimista, la firma de investigación y corretaje Bernstein publicó un informe inusualmente optimista, calificando la corrección actual como la “situación bajista más débil en la historia de Bitcoin”.

El informe, liderado por el analista Gautam Chhugani, afirma claramente que “la reciente debilidad en los precios refleja una crisis de confianza, no defectos en el sistema subyacente”.

El equipo de Bernstein señala que, a diferencia de los ciclos bajistas tradicionales, en este ciclo no se han producido quiebras importantes, apalancamiento oculto ni colapsos sistémicos.

Por el contrario, la sinergia institucional se está fortaleciendo, incluyendo un entorno político favorable, la adopción de ETF de Bitcoin spot, un aumento en la asignación de fondos corporativos y la participación continua de grandes gestores de activos.

Refutando las preocupaciones principales

En respuesta a las preocupaciones generalizadas sobre Bitcoin, el informe de Bernstein las aborda una por una. Sobre el rendimiento de Bitcoin en comparación con el oro, el análisis sostiene que Bitcoin sigue siendo un activo de riesgo sensible a la liquidez, y no un refugio maduro.

El informe señala que un entorno financiero restrictivo y altas tasas de interés concentran los rendimientos en unas pocas clases de activos, como metales preciosos y acciones relacionadas con la inteligencia artificial.

Respecto a la preocupación de que la inteligencia artificial pueda hacer que Bitcoin pierda relevancia, Bernstein presenta una visión completamente diferente. Consideran que blockchain y las carteras programables son muy adecuados para el emergente entorno digital “agente”, ya que los agentes de software autónomos requieren un sistema financiero global y legible por máquinas.

La amenaza de la computación cuántica también se evalúa con moderación. El informe reconoce que las amenazas criptográficas futuras merecen atención, pero enfatiza que Bitcoin no es el único campo que enfrenta estos riesgos.

Análisis desde una perspectiva única

Bernstein presta especial atención a los riesgos estructurales en las posiciones corporativas de Bitcoin. El informe sostiene que las principales empresas poseedoras de Bitcoin (como MicroStrategy) han construido estructuras de deuda resistentes a caídas prolongadas, mediante acciones preferentes a largo plazo, entre otros mecanismos.

Se señala que, a menos que el precio de Bitcoin caiga a 8,000 dólares y se mantenga en ese nivel durante cinco años, estos balances no necesitarán reestructuración. Este escenario extremo parece muy improbable en la actualidad.

En cuanto a la preocupación de que los mineros puedan vender en masa, el informe indica que los mineros han mitigado la presión mediante diversificación de sus negocios, especialmente reorientando sus activos energéticos hacia centros de datos de inteligencia artificial.

Flujos de fondos y divergencias del mercado

Aunque los activos totales de los ETF de Bitcoin han caído por debajo de los 100 mil millones de dólares, los flujos de fondos muestran un panorama complejo. El martes, los ETF de Bitcoin spot registraron una salida neta de 272 millones de dólares.

Este flujo de salida está relacionado con el hecho de que el precio actual de Bitcoin está por debajo del costo promedio de entrada en los ETF, que es de aproximadamente 84,000 dólares. Sin embargo, los observadores del mercado consideran que esto probablemente no provocará una venta masiva adicional en los ETF.

El analista de ETF Nate Geraci comenta: “Supongo que la mayoría de los activos de los ETF de Bitcoin spot seguirán sin cambios de cualquier manera”.

El CEO de B2C2, Thomas Restout, también señala que los inversores institucionales en ETF suelen tener mayor resistencia a la presión. Pero insinúa que los fondos institucionales podrían estar moviéndose hacia el comercio en cadena.

Perspectivas y predicciones

La predicción principal del informe de Bernstein es que, a medida que mejoren las condiciones de liquidez, Bitcoin recuperará su tendencia alcista y alcanzará los 150,000 dólares a finales de 2026.

Se considera que la infraestructura de ETF de Bitcoin y los canales de financiamiento empresarial ya están preparados para facilitar la entrada de fondos en una futura mejora de la liquidez.

El CEO de Bitwise, Hunter Horsley, ofrece otra perspectiva: cree que la caída de Bitcoin por debajo de 70,000 dólares es interpretada de manera diferente por distintos participantes del mercado: los inversores a largo plazo se vuelven más cautelosos, mientras que los institucionales ven esto como una oportunidad para volver a entrar.

Los analistas técnicos del mercado tienen opiniones divididas sobre la tendencia a corto plazo. Algunos consideran que los indicadores técnicos aún apuntan a una mayor caída, e incluso algunos piensan que el “verdadero fondo” podría formarse solo si Bitcoin cae por debajo de 50,000 dólares.

Resumen

En un momento de cambio en el mercado, los inversores institucionales ya miran hacia el próximo ciclo. Cuando el precio de Bitcoin el 10 de febrero rondaba los 69,000 dólares, los datos de la bolsa Gate mostraron que en las últimas 24 horas, los ETF de Bitcoin spot aún registraron una entrada neta de 10 millones de dólares.

MicroStrategy, la semana pasada, adquirió 1,142 BTC a aproximadamente 78,815 dólares cada uno, reafirmando su estrategia a largo plazo. Al mismo tiempo, la posición de 765,2 mil BTC de IBIT de BlackRock permanece intacta, siendo uno de los principales anclajes estables del mercado.

Desde que el ETF de Bitcoin spot comenzó a cotizar en enero de 2024, la entrada neta acumulada ha alcanzado 689,18 mil BTC, valorados en 55,01 mil millones de dólares. Detrás de estas cifras, se refleja la aceptación lenta pero firme del mundo financiero tradicional hacia Bitcoin como una clase de activo.