Nueva estrategia de salida a bolsa de Backpack: ¿Cómo definir el plan de desbloqueo de tokens para una nueva vía de IPO en empresas de criptomonedas?

Solana desarrollador Armani Ferrante y ex alto ejecutivo de FTX Tristan Yver crearon la bolsa Backpack, que está trazando una nueva hoja de ruta para las IPO en el mercado de criptomonedas.

El 9 de febrero de 2026, Backpack anunció oficialmente un innovador esquema de economía de tokens, que vincula directamente el desbloqueo de su token con el proceso de salida a bolsa en Estados Unidos.

Análisis del marco de distribución de tokens de Backpack

El esquema de distribución de tokens diseñado por Backpack presenta una estructura precisa e innovadora de tres niveles. Este plan divide la oferta total de 1,000 millones de tokens en tres fases claramente definidas, cada una con desbloqueos estrictamente ligados a hitos clave en el desarrollo de la compañía.

La primera fase es el evento de creación de tokens, que libera directamente el 25% de los tokens. De estos, el 24% se asigna a los poseedores de puntos, y el 1% se reserva para los poseedores de NFT Mad Lads. Este diseño libera 250 millones de tokens a la comunidad temprana en el día del TGE.

La segunda fase es la liberación previa a la cotización, que representa el 37.5% del total. A diferencia de las liberaciones basadas en el tiempo, estos desbloqueos dependen completamente del cumplimiento de hitos de crecimiento previstos.

Estos hitos están relacionados con avances regulatorios medibles, expansión del producto y acceso a mercados más amplios. Los fundadores de Backpack han declarado claramente: “Aumentar la oferta en circulación debe estar respaldado por un crecimiento correspondiente en escala y utilidad de la plataforma”.

La tercera fase corresponde a la tesorería de la compañía después de la IPO, que representa el último 37.5% del total. Estos tokens se bloquearán durante al menos 12 meses tras el éxito de la oferta pública inicial, sirviendo como reserva estratégica de activos digitales de la empresa.

Lógica de diseño del mecanismo de vinculación con la IPO

El esquema de desbloqueo de tokens de Backpack se basa en un principio central: los empleados internos de la compañía no deben beneficiarse antes de la salida a bolsa. Este principio se realiza mediante una estructura cuidadosamente diseñada de separación entre acciones y tokens.

El equipo y los primeros apoyos no poseen tokens directamente, sino que obtienen exposición a acciones a través de la tesorería de la empresa. Esto significa que solo tras completar la IPO podrán obtener beneficios del valor creado.

La innovación de este diseño radica en que resuelve un problema común en los proyectos cripto: los conflictos de interés. Al vincular la riqueza del equipo con el desempeño en el mercado público, Backpack incentiva a su equipo a priorizar un crecimiento sostenible a largo plazo, en lugar de las fluctuaciones de precios a corto plazo.

El fundador explicó esta lógica: “Hasta que la compañía salga a bolsa (o tenga otro tipo de evento de salida de acciones), el equipo no podrá beneficiarse de nada del proyecto. Solo cuando la compañía ingrese en el mercado de mayor liquidez del mundo a través de una IPO y haya superado todos los obstáculos para acceder a estos mercados, podrán obtener beneficios del valor que la comunidad de Backpack ha creado hasta entonces”.

Comparación con los modelos tradicionales de IPO en cripto

El camino tradicional de IPO en empresas cripto suele seguir un patrón lineal: “madurez del negocio - transformación regulatoria - financiamiento mediante acciones - salida a bolsa”. Por ejemplo, Coinbase alcanzó la bolsa tras establecer una base sólida de ingresos y cumplir con regulaciones.

En contraste, el modelo de Backpack presenta una progresión sincronizada: la economía de tokens y el valor de las acciones se construyen simultáneamente, vinculados mediante hitos predefinidos. Este diseño crea esencialmente una estructura de “financiamiento dual”, que combina la participación comunitaria del sector cripto con la lógica de valorización de acciones del sector financiero tradicional.

En cuanto a la distribución de tokens, los modelos tradicionales optan por financiamiento puramente mediante acciones (como Coinbase) o por economías de tokens independientes (la mayoría de proyectos DeFi). La innovación de Backpack consiste en vincular claramente la liberación de tokens con hitos regulatorios y expansión del producto, alineando los intereses de los poseedores de tokens y los inversores en acciones.

En términos regulatorios, Backpack ha adoptado una estrategia progresiva: actualmente opera en mercados que cubren el 48% del mundo, priorizando permisos regulatorios en lugar de una rápida expansión geográfica. Esto contrasta con muchas criptoempresas que primero expanden y luego buscan cumplir regulaciones.

Panorama de la ola de IPOs en criptomonedas en 2026

2026 será un año clave para que las empresas cripto salgan a mercados públicos, con varias grandes del sector ya con planes claros de IPO. La diversidad de estrategias de estas compañías configura un panorama variado en las IPOs de criptomonedas.

Por ejemplo, Kraken planea salir a bolsa en la primera mitad de 2026, con una valoración estimada en 20 mil millones de dólares. En el tercer trimestre de 2025, reportó ingresos trimestrales de 648 millones de dólares, un aumento del 50% interanual, mostrando una base financiera sólida. Su camino hacia la IPO se asemeja más al de una empresa tecnológica tradicional, priorizando la regulación y la solidez financiera.

Consensys presenta un modelo híbrido de tokens y acciones en paralelo. Como matriz de MetaMask, cuenta con 30 millones de usuarios activos mensuales y planea salir en la mitad de 2026. Su desafío será coordinar los intereses potencialmente conflictivos entre los poseedores de tokens y los accionistas.

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Impacto profundo en la integración de cripto y finanzas tradicionales

El modelo de vinculación con IPO de Backpack no solo representa una innovación en economía de tokens, sino que también refleja una tendencia profunda de integración entre el sector cripto y las finanzas tradicionales. Cuando Armani Ferrante afirmó que Backpack no solo busca crear excelentes productos cripto, sino también desarrollar productos financieros tradicionales de calidad, reveló una visión aún más ambiciosa.

Backpack planea ampliar infraestructura bancaria, cuentas en moneda fiat en mercados clave y capacidades de negociación de valores, además de seguir ofreciendo servicios cripto. Esta estrategia de doble vía permite que los exchanges cripto accedan tanto a la estabilidad del sector financiero tradicional como a la innovación del mercado cripto.

Esta tendencia se alinea con las transformaciones tecnológicas en los mercados financieros tradicionales. En septiembre de 2025, Nasdaq presentó una propuesta a la SEC para modificar reglas que permitan negociar en su mercado valores tokenizados. Si se aprueba, acciones de empresas como Apple y Amazon podrían, en el futuro, negociarse y liquidarse en Nasdaq en forma de tokens en blockchain.

Las empresas cripto buscan IPOs tradicionales, y los mercados tradicionales adoptan tecnologías de tokenización; ambas fuerzas están construyendo conjuntamente una infraestructura de mercado fusionada. En este nuevo ecosistema, la eficiencia y transparencia del sector financiero tradicional se combinarán con la apertura y la programabilidad del mercado cripto.

Desafíos e incertidumbres del modelo de Backpack

Aunque el modelo innovador de Backpack tiene un gran potencial, también enfrenta múltiples desafíos e incertidumbres. La dinámica del entorno regulatorio es el principal riesgo externo. Aunque el nuevo presidente de la SEC ha mostrado una actitud más amigable hacia las criptomonedas, permitiendo que Kraken y Consensys retiren sus demandas, la posición regulatoria de las criptomonedas como clase de activo sigue siendo difusa.

El mecanismo de coordinación de derechos entre los poseedores de tokens y los accionistas aún debe ser probado. Aunque Backpack ha diseñado una estructura que vincula los intereses de ambos, en la práctica podrían surgir conflictos de prioridad. Especialmente cuando la compañía enfrenta presiones de mercado a corto plazo, equilibrar la liberación de tokens y la estabilidad del precio será un reto para la gestión.

Este modelo de vinculación a largo plazo también genera incertidumbre sobre su impacto en la liquidez del mercado. El 37.5% de los tokens estará bloqueado durante 12 meses tras la IPO, lo que ayuda a evitar ventas masivas en los primeros momentos, pero reduce la oferta en circulación y puede afectar la eficiencia en la formación de precios.

Plataforma Gate y tendencias de innovación en la industria

Con la exploración de nuevas rutas de IPO por parte de empresas cripto como Backpack, el ritmo de innovación en el sector se acelera notablemente. Como participante del sector, la plataforma Gate sigue de cerca estos desarrollos, ofreciendo a los usuarios perspectivas de mercado punteras y oportunidades de inversión.

La industria cripto está pasando de ser marginal a convertirse en un actor principal, evolucionando de plataformas de trading a proveedores integrales de servicios financieros. La dirección de Backpack —integrar infraestructura bancaria, cuentas en moneda fiat global y capacidades de negociación de valores— refleja esta tendencia de transformación.

Esta innovación no se limita a los grandes exchanges. En 2026, el mercado de ventas de tokens muestra una diversificación: subastas de liquidación continuas que pasan de nicho a mainstream, expansión de plataformas integradas en exchanges, y una distribución basada en capacidades que reemplaza al modelo de “el primero en llegar, primero en servir”.

Resumen

Entre los principales exchanges mundiales, Nasdaq ya ha comenzado a explorar la negociación de acciones tokenizadas, presentando una propuesta de modificación de reglas ante la SEC. Si se aprueba, esto significará que la infraestructura central del sector financiero tradicional adoptará oficialmente la tecnología blockchain, reduciendo aún más la brecha entre valores tradicionales y activos cripto.

El cofundador de Backpack, Armani Ferrante, mira hacia Wall Street desde la ventana de su oficina en Nueva York. Su equipo acaba de completar el diseño que vincula el desbloqueo de tokens con el proceso de IPO: “Hasta que la compañía ingrese en el mercado de mayor liquidez del mundo, no obtendremos beneficios”.

Esta promesa ahora está codificada en cada línea de la economía de tokens. Los límites entre el mundo cripto y Wall Street se están disolviendo silenciosamente en su código.