Grayscale Último informe de investigación: La narrativa del "oro digital" de Bitcoin enfrenta una prueba de realidad

Cuando el precio del oro alcanza máximos históricos en medio de la incertidumbre, Bitcoin cae junto con las acciones tecnológicas, revelando una sorprendente diferenciación en el mercado según el informe de Grayscale.

Grayscale señala en su último informe de investigación que la tendencia a corto plazo del precio de Bitcoin no ha estado estrechamente vinculada al oro u otros metales preciosos. Por el contrario, desde principios de 2024, Bitcoin ha mostrado una fuerte correlación con las acciones de software.

En el momento de publicación de este informe, el precio de Bitcoin está experimentando volatilidad. Según los datos de Gate, al 11 de febrero de 2026, el precio de Bitcoin es de $67,587.6, con una caída del 3.17% en las últimas 24 horas, manteniendo una capitalización de mercado en niveles elevados de $1.38 billones.

Prueba narrativa

El halo del oro digital está formando una línea de demarcación peculiar sobre el mercado de Bitcoin. Por un lado, el precio del oro alcanza máximos históricos, y por otro, Bitcoin cae en sincronía con las acciones de alto riesgo.

El informe de Grayscale publicado en febrero de 2026 apunta directamente a este fenómeno, revelando que la narrativa de Bitcoin como “oro digital” enfrenta una prueba severa. El autor del informe, Zach Pandl, señala claramente que la tendencia reciente del precio de Bitcoin se asemeja cada vez más a activos de alto riesgo y crecimiento, en lugar de activos tradicionales de refugio.

Cambio en la correlación

La visión tradicional sostiene que Bitcoin debería mostrar un comportamiento de precios similar al del oro, ambos considerados herramientas contra la depreciación de la moneda fiat y la inflación. Pero los datos revelan una historia diferente. Pandl escribe en el informe: “La tendencia a corto plazo del precio de Bitcoin no ha estado estrechamente vinculada al oro u otros metales preciosos.” Este hallazgo contrasta marcadamente con el reciente aumento histórico en los precios del oro y la plata.

Aunque el rendimiento reciente de Bitcoin ha sido pobre, en los últimos diez años su rentabilidad anualizada ha superado significativamente a la del oro. Fuente: Grayscale

El análisis de Grayscale revela que Bitcoin ha desarrollado una fuerte correlación con las acciones de software, especialmente desde principios de 2024. La preocupación del mercado por que la inteligencia artificial pueda revolucionar o eliminar muchos servicios de software ha provocado una presión de venta en este sector, afectando también el precio de Bitcoin.

La reciente caída de Bitcoin es similar a la caída en las acciones de software desde principios de 2026. Fuente: Grayscale

Fusión del mercado

La mayor sensibilidad de Bitcoin a las acciones y activos de crecimiento no es casualidad, sino un reflejo directo de cambios en la estructura del mercado. Este cambio se debe en parte a la participación institucional, las actividades de ETF y las variaciones en el sentimiento de riesgo macroeconómico.

Grayscale considera que esto indica que Bitcoin está integrándose más profundamente en los mercados financieros tradicionales.

Al revisar el comportamiento del mercado, tras alcanzar un máximo histórico de más de $126,000 en octubre de 2025, Bitcoin ha experimentado una corrección de aproximadamente el 50%. Esta caída se ha desarrollado en varias fases, en sincronía con los ajustes en las acciones tecnológicas. La profundidad del mercado ha expuesto la naturaleza de Bitcoin como activo de riesgo, no como refugio seguro.

Narrativa a largo plazo

A pesar de las dudas a corto plazo, Grayscale sigue considerando a Bitcoin como una reserva de valor a largo plazo, basada en su oferta fija y su independencia del sistema bancario central.

Pandl afirma que no es realista esperar que Bitcoin reemplace al oro como activo monetario en tan poco tiempo. “El oro ha sido una moneda durante miles de años y, hasta principios de los años 70, fue el pilar del sistema monetario internacional”, escribe. La incapacidad de Bitcoin para alcanzar una posición similar como moneda es “el núcleo de la lógica de inversión”.

Pero cabe destacar que, con la inteligencia artificial, los agentes autónomos y los mercados financieros tokenizados impulsando la digitalización global, Bitcoin podría evolucionar en esa dirección con el tiempo.

Perspectiva institucional

En su informe previo titulado “Perspectivas de activos digitales 2026: el amanecer de la era institucional”, Grayscale mantiene una visión relativamente optimista sobre el largo plazo de Bitcoin. El informe predice que el precio de Bitcoin alcanzará nuevos máximos históricos en la primera mitad de 2026, y también sugiere que la teoría del “ciclo de cuatro años” en las criptomonedas podría llegar a su fin.

Resumen de datos clave de Bitcoin (al 11 de febrero de 2026)

El informe señala que las necesidades de reserva de valor macroeconómicas y la mejora en el entorno regulatorio serán los dos principales impulsores del mercado de activos digitales. Grayscale espera que en 2026, EE. UU. apruebe una legislación bipartidista sobre el mercado de criptomonedas, profundizando la integración entre blockchain y finanzas tradicionales.

Mercado actual y perspectivas futuras

Según los datos más recientes de Gate, Bitcoin se encuentra en un nivel de soporte clave. En los últimos 7 días, el precio ha cambiado un -11.59%, y en los últimos 30 días, un -23.78%.

Desde el análisis técnico, Bitcoin está probando niveles de soporte importantes. A corto plazo, la recuperación dependerá de si entra nuevo capital, ya sea a través de flujos de ETF o de la vuelta de los inversores minoristas.

El creador de mercado Wintermute señala que la participación minorista reciente se ha centrado principalmente en acciones relacionadas con la inteligencia artificial y narrativas de crecimiento, lo que limita la demanda a corto plazo de los activos criptográficos.

En el informe, Grayscale enumera los diez principales temas de inversión en criptomonedas para 2026, siendo el primero “el riesgo de depreciación del dólar que impulsa la demanda de alternativas monetarias”, con Bitcoin y Ethereum como activos relacionados. Esto refleja que, aunque el comportamiento a corto plazo se asemeja más a activos de riesgo, las instituciones siguen considerando a Bitcoin como un candidato importante para reserva de valor a largo plazo.

Evolución de la lógica de inversión

La narrativa de inversión en Bitcoin está experimentando un cambio silencioso. Ya no es solo una simple analogía de “oro digital”, sino una herramienta financiera compleja que combina atributos de reserva de valor y de activo de riesgo.

El informe de Grayscale en realidad describe un proceso de maduración de Bitcoin como clase de activo. A medida que más inversores institucionales participan, la relación de Bitcoin con los mercados financieros tradicionales aumenta naturalmente. Este aumento en la correlación es una espada de doble filo. Por un lado, significa que Bitcoin está siendo aceptado más ampliamente como una clase de activo legítima; por otro, implica que su precio reflejará más estrechamente las variaciones del sentimiento de riesgo global.

A corto plazo, la percepción de Bitcoin como refugio puede ser temporalmente opacada por sus características de activo de riesgo. Pero a largo plazo, su propuesta de valor fundamental —oferta fija, descentralización y accesibilidad global— permanece intacta. Para los inversores que consideran a Bitcoin como parte de una cartera diversificada, estos cambios en la correlación ofrecen potencialmente perfiles de riesgo-retorno diferentes a los de los activos tradicionales, justo lo que busca la teoría moderna de carteras.

Con la regulación en 2026 más clara y la adopción institucional en aumento, Bitcoin podría encontrar su posición única — ni completamente como oro, ni totalmente como acciones tecnológicas, sino como una categoría de activo completamente nueva.

Los datos del proveedor de datos del mercado cripto Kaiko muestran que la correlación de Bitcoin con el Nasdaq 100 a 30 días ha alcanzado su nivel más alto desde marzo de 2023. Al mismo tiempo, la correlación con el oro ha caído a niveles cercanos a cero. El oro sigue ocupando un lugar en las reservas de los bancos centrales, mientras que Bitcoin está abriendo su camino en el sistema financiero global digitalizado. Sus trayectorias pueden ya no sincronizarse, pero eso no significa que uno de los dos haya perdido valor.