Proyección de inflación de la zona euro en enero se quedó por debajo del objetivo, análisis reciente desde el campo alemán

Según el análisis más reciente de Pantheon Macroeconomics reportado a través de Jin10, la inflación en la zona euro para el mes de enero mostró una tendencia más alta de lo esperado inicialmente. El rango de cifras acordado actualmente alcanza el 1,8%, superando la estimación previa del 1,6%. Estos datos revelan que la situación económica en el terreno, especialmente desde la perspectiva de Alemania con un mercado dinámico, ejerce una presión inflacionaria más fuerte de lo anticipado por los analistas.

El análisis realizado por Claus Vistesen y Ankita Amajuri de Pantheon Macroeconomics describe un escenario macroeconómico complejo en la zona euro. El cuarto trimestre de 2025 muestra un crecimiento sólido del PIB, mientras que la tasa de desempleo se mantiene estable en toda la región. La combinación de estos factores crea un escenario en el que las autoridades monetarias tienden a mantener las decisiones de reducir las tasas de interés en el corto plazo.

Presión inflacionaria en Alemania: más que solo energía

Aunque los costos de electricidad y gas han experimentado una caída significativa, Alemania enfrenta desafíos inflacionarios en otros segmentos. El aumento en los precios de los alimentos se convierte en un contribuyente principal, seguido por incrementos en bienes básicos esenciales. La inflación persistente en el sector servicios ha equilibrado las ganancias obtenidas por la reducción de tarifas energéticas, creando una dinámica de precios que se mantiene elevada en general en el mercado de consumo alemán.

Dinámica de precios en España: estabilidad oculta en el núcleo

La situación en España presenta un patrón diferente pero sigue siendo motivo de atención. La tasa de inflación total muestra una disminución influenciada por factores estadísticos básicos, pero las cifras de inflación subyacente—que excluyen componentes volátiles como alimentos y energía—siguen manteniéndose en su nivel. La estabilidad en estas métricas subyacentes indica que la presión de precios fundamental aún no ha desaparecido por completo en la economía española.

Implicaciones para la política monetaria

La perspectiva combinada de los datos de Alemania y España forma un panorama más cauteloso para los responsables de la política en la zona euro. Un crecimiento económico sólido junto con una inflación subyacente persistente crean un dilema para el Banco Central Europeo en la toma de decisiones futuras. Este escenario sugiere que la reducción de las tasas de interés podría retrasarse más de lo que el mercado había anticipado previamente.