La política más restrictiva de Powell desencadena turbulencia generalizada en materias primas

La postura más agresiva que los mercados anticipan de Jerome Powell en la Reserva Federal ha provocado una reconfiguración significativa de carteras durante el inicio de la semana, con inversores realineándose ante la expectativa de tasas de interés más elevadas por más tiempo. Esta reasignación de recursos ha generado presión sostenida sobre prácticamente todas las clases de materias primas, desde metales preciosos hasta energéticos, ampliando el sentimiento de aversión al riesgo en los mercados globales.

Caída sincronizada: cuando los metales preciosos acompañan el desplome accionario

Según el análisis del estratega de materias primas de CBA, Vivek Dhar, la dinámica de mercado revela un patrón crítico: los metales preciosos no se han comportado de manera defensiva, sino que han cedido terreno conjuntamente con las acciones estadounidenses. Esta liquidación coordinada de oro, plata y otros metales básicos señala un cambio fundamental en la percepción inversora respecto a Powell, quien ahora es visto como representante de una política monetaria considerablemente más restrictiva.

El petróleo crudo y los metales industriales completaron el cuadro de caídas generalizadas, reflejando el reposicionamiento masivo de capitales hacia activos de menor riesgo. Dhar precisó que los mercados asiáticos siguieron esta tendencia bajista, amplificándose la magnitud de las pérdidas en un contexto que combina reportes de ganancias corporativas, decisiones de bancos centrales y datos macroeconómicos relevantes.

El fortalecimiento del dólar: amplificador invisible de la presión en materias primas

Un factor determinante pero frecuentemente subestimado es el fortalecimiento simultáneo del dólar estadounidense. Cuando la moneda de referencia global gana valor, las materias primas cotizadas en dólares se vuelven relativamente más caras para compradores con otras divisas, reduciendo demanda y presionando precios. En esta ocasión, la combinación de un dólar más fuerte con expectativas de política monetaria restrictiva ha generado un efecto amplificador sobre los metales básicos y el petróleo.

Dhar señaló que esta dinámica dual—tanto la retirada de capitales como la fortaleza del dólar—ha intensificado significativamente la presión sobre la totalidad de las materias primas, creando un escenario complejo para los productores y consumidores de estos commodities.

Corrección o colapso estructural: la pregunta que divide al mercado

A pesar de la magnitud de la turbulencia, Dhar ha expresado cautela respecto a la interpretación que muchos inversores hacen de estos movimientos. La pregunta central que él plantea es si nos encontramos ante una corrección técnica transitoria o ante el inicio de un declive duradero en los precios de las materias primas. “Vemos esto como un ajuste de posiciones y una oportunidad de acumulación, no como un cambio en los fundamentos subyacentes,” explicó.

Esta distinción es crucial, ya que marca la diferencia entre los que ven estas caídas como puntos de entrada atractivos y aquellos que temen un cambio de régimen más profundo. El analista mantiene una perspectiva constructiva de largo plazo, especialmente para el oro, a pesar del reciente movimiento violento en los metales preciosos.

La apuesta: oro hacia $6,000 en el cuarto trimestre

Lejos de abandonar su visión alcista sobre las materias primas, Dhar reitera una proyección ambiciosa: los precios del oro alcanzarán los $6,000 durante el cuarto trimestre, incluso después de esta “turbulencia épica” que ha sacudido los mercados de metales preciosos. Esta predicción refleja su confianza en que la actual volatilidad representa una oportunidad táctica, no una reversión de la tendencia de largo plazo.

Para los inversores atentos a las materias primas, el mensaje es claro: distinguir entre ruido a corto plazo y movimientos fundamentales será la clave para tomar decisiones de asignación de capital en los próximos meses.