Múltiples factores de apoyo respaldan la fortaleza del mercado petrolero

Los recientes movimientos en los precios del petróleo crudo subrayan una interacción compleja de tensiones geopolíticas, restricciones en la oferta y dinámicas cambiantes del mercado. El crudo WTI de marzo (CLH26) ha avanzado 0.45 puntos (+0.69%) mientras que la gasolina RBOB de marzo (RBH26) ganó 0.0193 (+1.00%), aunque ambos permanecen por debajo de los máximos de la sesión del jueves. Los impulsores subyacentes que sustentan estas ganancias revelan un mercado preparado por múltiples presiones reforzadas en lugar de un solo factor dominante.

Tensiones geopolíticas apoyan un piso en los precios

El Medio Oriente sigue siendo un factor clave en la determinación de precios. Después de que el presidente Trump advirtiera a Irán que negociara un acuerdo nuclear o enfrentara posibles acciones militares, los precios del crudo inicialmente subieron con fuerza el jueves hasta alcanzar un máximo en 4.25 meses. Las apuestas son sustanciales: un ataque a Irán—el cuarto mayor productor de la OPEP—podría interrumpir severamente los suministros de crudo y potencialmente cerrar el estrecho de Ormuz, por donde pasa aproximadamente el 20% del petróleo mundial. Sin embargo, indicios posteriores de que Trump mantuvo conversaciones nocturnas con Irán y que se esperan negociaciones continuas han moderado las ganancias, con la reciente fortaleza limitada por un dólar estadounidense más firme.

Restricciones en la oferta anclan los valores del mercado

Más allá de las tensiones en Oriente Medio, el conflicto entre Rusia y Ucrania continúa sustentando un entorno de oferta restrictiva. La reciente desestimación de las perspectivas de paz por parte del Kremlin—citando “cuestiones territoriales” sin resolver—indica un conflicto prolongado y limitaciones sostenidas en las exportaciones rusas de crudo. En los últimos cinco meses, las fuerzas ucranianas han atacado al menos 28 refinerías rusas, restringiendo directamente las capacidades de exportación de Moscú. Desde finales de noviembre, Ucrania ha intensificado los ataques a petroleros rusos en el Mar Báltico, alcanzando al menos seis embarcaciones.

La presión adicional proviene de las sanciones ampliadas de EE. UU. y la UE dirigidas a la infraestructura petrolera y el transporte ruso, reduciendo aún más los volúmenes globales de oferta. Por separado, la OPEP+ ha comprometido mantener niveles de producción estables, deteniendo los aumentos de producción que había anunciado para el primer trimestre de 2026. La organización intenta restablecer los 2.2 millones de barriles por día (bpd) que redujo a principios de 2024, aunque aún no se ha recuperado 1.2 millones de bpd. La producción de crudo de la OPEP en diciembre alcanzó los 29.03 millones de bpd, 40,000 bpd más que el mes anterior.

Dinámica de inventarios y tendencias de producción

Los indicadores del lado de la demanda presentan un panorama mixto. Al 23 de enero, los inventarios de crudo en EE. UU. estaban un 2.9% por debajo del promedio estacional de 5 años, una situación de estrechez que respalda los precios. En contraste, los inventarios de gasolina y destilados estaban un 4.1% y un 1.0% por encima de las normas estacionales, respectivamente, sugiriendo suministros adecuados de productos refinados. La producción de crudo en EE. UU. en la semana que terminó el 23 de enero cayó un 0.3% a 13.696 millones de bpd, permaneciendo ligeramente por debajo del récord de 13.862 millones de bpd alcanzado en noviembre.

La actividad en plataformas petroleras ha disminuido sustancialmente en más de 2.5 años. La cantidad activa de plataformas en EE. UU. en fines de enero fue de 411, justo por encima del mínimo de 4.25 años de 406 plataformas registrado en diciembre de 2019, una caída marcada desde el pico de 627 plataformas en diciembre de 2022. Esta reducción en la actividad de perforación sugiere un impulso limitado para el crecimiento de la producción a corto plazo.

Perspectiva del mercado y ajustes en las previsiones

Las evaluaciones de la oferta han sido revisadas a la baja. La Agencia Internacional de Energía redujo su estimación de superávit global de crudo para 2026 a 3.7 millones de bpd en su último informe, desde la proyección previa de 3.815 millones de bpd. Por su parte, la EIA elevó su previsión de producción de crudo en EE. UU. para 2026 a 13.59 millones de bpd (desde 13.53 millones de bpd), pero recortó su estimación de consumo energético para ese año a 95.37 cuatrillones de BTU desde 95.68 cuatrillones de BTU.

Los datos de inventario añaden otra dimensión. Vortexa reportó que el crudo en tanqueros inactivos por al menos siete días cayó un 0.6% semana tras semana, hasta 113.30 millones de barriles en la semana que terminó el 23 de enero, indicando una reducción en los buffers de almacenamiento flotante. La OPEP+ está programada para reunirse este domingo para revisar su política de producción y se espera que mantenga los niveles de producción estables, consolidando aún más los soportes estructurales que sustentan los niveles actuales de precios.

Los mercados energéticos, por tanto, derivan fortaleza de una constelación de factores—prima de riesgo geopolítico, suministros restringidos por conflictos y sanciones, actividad limitada en plataformas y balances de inventarios moderados—todo ello combinándose para apoyar las valoraciones del crudo a pesar de la volatilidad intermitente impulsada por anuncios políticos y corrientes macroeconómicas.