Lo que a menudo olvidan las citas de Wall Street: La crisis energética que impulsa la revolución de la IA

Cuando las personas olvidan mirar más allá de la superficie de las tendencias de inversión, pierden las oportunidades más convincentes. En el caso de la inteligencia artificial, la mayoría de los inversores se concentran en las jugadas obvias—semiconductores, software, plataformas en la nube—sin notar lo que cada vez más reconocen los especialistas de la industria como la verdadera limitación: la electricidad.

La narrativa en torno a la IA ha centrado mucho tiempo en la potencia de cálculo y la infraestructura de centros de datos. Pero, según instituciones financieras importantes como Goldman Sachs, el verdadero cuello de botella no es la capacidad de procesamiento. Es la cantidad asombrosa de energía necesaria para operar estas instalaciones. Las predicciones indican que la demanda mundial de electricidad en centros de datos crecerá un 165% entre 2023 y 2030, siendo la adopción de IA la principal impulsora de ese crecimiento.

El problema que todos subestiman

Este desafío energético representa una de las brechas de infraestructura más críticas de nuestro tiempo. Los proveedores tradicionales de energía luchan por mantenerse al ritmo de una demanda exponencial, y el plazo se acorta. A diferencia de los proyectos de manufactura o construcción, la implementación de IA puede acelerarse rápidamente, creando necesidades urgentes de fuentes de electricidad confiables.

Las soluciones convencionales para atender esta demanda incluyen generación de energía en el sitio en los centros de datos, instalaciones de energías renovables y expansión de la red eléctrica. Sin embargo, las compañías de servicios públicos siguen siendo la opción más práctica y escalable para el futuro cercano. Estas empresas poseen la infraestructura, la experiencia regulatoria y la capacidad para responder de manera sistemática a este crecimiento sin precedentes.

Por qué la energía nuclear entra en la conversación

Entre las diversas fuentes de electricidad disponibles, la energía nuclear ha emergido como particularmente valiosa para abordar esta crisis. Ofrece generación constante, libre de carbono y a costos competitivos—precisamente lo que requieren las operaciones de IA a gran escala. La Asociación Mundial de Energía Nuclear pronostica que la capacidad nuclear en EE. UU. podría cuadruplicarse para 2050, con un apoyo ejecutivo reciente que acelera considerablemente los plazos.

Goldman Sachs proyecta que la producción mundial de energía nuclear aumentará más del 50% para 2040, reflejando un reconocimiento creciente del papel de esta tecnología en la transición energética. Para los inversores que monitorean esta tendencia, estas previsiones son importantes porque indican una demanda sostenida y a largo plazo de capacidades de generación nuclear.

Constellation Energy: un actor con posición distintiva

Una compañía encarna esta oportunidad de manera más directa que sus competidores: Constellation Energy (NASDAQ: CEG). La firma opera 21 reactores nucleares en 12 sitios, generando el 86% de su producción a través de energía nuclear libre de carbono. Notablemente, Constellation produce más energía nuclear que todos los demás generadores nucleares en EE. UU. combinados—una ventaja operativa significativa.

Anuncios recientes de la compañía muestran cómo esta ventaja se traduce en oportunidades reales. En septiembre de 2024, Constellation anunció planes para reiniciar un reactor en la planta de Three Mile Island en Pensilvania, tras un acuerdo para suministrar electricidad a un centro de datos de IA operado por Microsoft. Este acuerdo ilustra la dinámica emergente donde las grandes tecnológicas buscan fuentes de energía dedicadas de operadores nucleares establecidos.

Más importante aún para los inversores, la cartera de reactores existentes de Constellation permite aumentar rápidamente la producción en las instalaciones actuales. Se espera que el crecimiento de ingresos, que ha sido modesto en el pasado, se acelere de manera significativa en 2025 y 2026, con una mayor aceleración prevista una vez que las operaciones en Three Mile Island se reanuden y otros proyectos de capacidad entren en funcionamiento.

Datos que respaldan la tesis

La oportunidad va más allá de un solo contrato o instalación. Como destacan las opiniones de analistas del sector, el cambio hacia centros de datos alimentados por energía nuclear refleja cambios estructurales en la forma en que las organizaciones abordan la seguridad energética. Las empresas que construyen infraestructura de IA ven cada vez más el acceso confiable a la electricidad como una ventaja estratégica, no solo un costo operativo.

La base de activos de Constellation la posiciona para captar beneficios desproporcionados de esta tendencia. Con 21 reactores en operación y potencial de expansión en sitios existentes, la compañía puede satisfacer la demanda más rápidamente que las utilities dependientes de construir nuevas instalaciones desde cero. Esta ventaja en ejecución, combinada con entornos regulatorios favorables, crea una narrativa de inversión convincente.

Las acciones experimentaron una reciente caída tras discusiones federales sobre posibles restricciones en las tarifas eléctricas, pero los analistas ven esto como una volatilidad a corto plazo en lugar de una preocupación estructural. La incertidumbre regulatoria es típica durante períodos de cambios rápidos en la industria y generalmente se resuelve a favor de los proveedores de energía confiable.

El ángulo contrarian

Lo que la gente olvida al evaluar oportunidades de inversión es que las mejores posiciones a menudo están a simple vista. En este caso, la respuesta no es encontrar la próxima tecnología revolucionaria o empresa innovadora, sino reconocer qué firmas establecidas poseen los activos que la economía futura requiere.

La combinación de experiencia nuclear, experiencia operativa y capacidad existente de Constellation Energy crea una situación rara en la que una compañía de servicios públicos está en posición de beneficiarse de uno de los cambios de infraestructura más importantes de la tecnología. A medida que la industria continúa ajustándose a las demandas energéticas de la IA, la capacidad de la compañía para escalar rápidamente la producción a partir de activos probados puede resultar mucho más valiosa de lo que reflejan muchas valoraciones actuales.