Perspectivas de Coherent tras los resultados: equilibrando el impulso de crecimiento con una valoración premium

Coherent Corp. (COHR) anunció recientemente sus resultados del segundo trimestre fiscal de 2026, revelando un rendimiento financiero que refuerza la posición de la compañía en el panorama de infraestructura de IA. El proveedor de semiconductores reportó ganancias de 1.22 dólares por acción, lo que representa un aumento del 28.4% interanual, con ingresos que alcanzaron los 1.6 mil millones de dólares, un 13.9% más que en el trimestre del año anterior. Estos resultados están en línea con las expectativas de los analistas y subrayan la capacidad de Coherent para capitalizar la creciente demanda de soluciones de semiconductores relacionadas con la IA. Sin embargo, los inversores deben sopesar este sólido rendimiento operativo frente a la expansión dramática de la valoración de las acciones y las crecientes presiones competitivas.

Fuerte rendimiento del Q2 impulsado por la demanda en centros de datos de IA

El beneficio de Coherent refleja un impulso sostenido en su cartera de productos principales. La compañía experimentó una demanda excepcional por sus transceptores de 1.6T y continúa beneficiándose de reservas elevadas en sus soluciones ópticas y de semiconductores. La reciente expansión de producción de la dirección—aumentando la capacidad de fabricación de Indium Phosphide (InP) de 6 pulgadas en Jarfalla, Suecia—habla de la demanda extraordinaria de operadores de centros de datos de IA en todo el mundo.

La investigación de mercado de Precedence Research proyecta que el sector global de centros de datos de IA se expandirá a una tasa de crecimiento anual compuesta del 27.5% hasta 2035, posicionando a proveedores como Coherent para captar una significativa oportunidad de ingresos. La plataforma de conmutación de circuitos ópticos (OCS) de la compañía, con una oportunidad de mercado a largo plazo estimada en 2 mil millones de dólares, representa otro motor clave de crecimiento a medida que la arquitectura de los centros de datos evoluciona para soportar cargas de trabajo de IA. En el año fiscal 2025, Coherent registró un aumento del 51% interanual en ingresos por centros de datos y comunicaciones, con el segmento de centros de datos solo creciendo un 61%, demostrando la capacidad de la compañía para escalar rápidamente en este mercado en expansión.

La acción se dispara pero surgen preocupaciones sobre la valoración

Las acciones de Coherent han entregado retornos excepcionales, subiendo un 142.5% en los últimos 12 meses, superando ampliamente el promedio de la industria del 7% y la ganancia del 19.6% del S&P 500. Solo en los últimos seis meses, las acciones han subido un 98.8%, en comparación con solo un 3.9% de la industria y un 13.1% del mercado en general. Esta apreciación dramática ha elevado significativamente las métricas de valoración de Coherent. La acción ahora cotiza a un ratio P/E de 36.11X en los últimos 12 meses, casi un 53% por encima de la mediana de la industria de 23.55X.

En comparaciones con pares, Coherent mantiene una prima de valoración respecto a Figure Technology Solutions (que cotiza a 57.25X P/E) y Skillsoft (a 2.17X P/E). La múltiplicación de valoración elevada implica que gran parte de la oportunidad de crecimiento de la compañía—y el impulso del mercado de centros de datos de IA—ya está reflejada en los precios actuales. Esto crea un riesgo importante para los nuevos inversores que ingresen en niveles elevados.

La competencia y las presiones competitivas plantean riesgos

A pesar de la fuerte presencia de Coherent en semiconductores, la compañía enfrenta presiones competitivas formidables, especialmente en el sector de Carburo de Silicio (SiC), donde rivales como Wolfspeed y ON Semiconductor mantienen una participación significativa en el mercado. En el año fiscal 2025, los ingresos del segmento de materiales de Coherent disminuyeron un 6% interanual, señalando una demanda final más débil en esta área crítica. Mantener el crecimiento y defender la cuota de mercado frente a estos competidores bien capitalizados requerirá inversiones sostenidas en I+D, lo que podría presionar la expansión de la rentabilidad.

La compañía sí mantiene flexibilidad financiera para tales inversiones. Coherent tiene 875 millones de dólares en reservas de efectivo a septiembre de 2025, frente a solo 48 millones de dólares en deuda, y mantiene un ratio de liquidez de 2.33—muy por encima del promedio de la industria de 1.58. Este sólido balance proporciona un colchón financiero, aunque las decisiones de despliegue de capital serán clave para la posición competitiva.

La propuesta de inversión: mantener para una mejor entrada

A pesar de sus logros operativos y las tendencias favorables en centros de datos de IA, Coherent merece una calificación de Mantener. La combinación de una valoración premium de 36.11X ganancias, las dinámicas competitivas intensas en los segmentos principales y la significativa apreciación de las acciones ya lograda sugieren que una postura cautelosa es recomendable. Los inversores deberían evaluar si Coherent puede mantener su trayectoria de crecimiento frente a las crecientes presiones competitivas y la posible compresión de márgenes por mayores gastos en I+D.

Una estrategia de esperar y observar permite a los inversores identificar puntos de entrada más atractivos a medida que el mercado obtiene mayor claridad sobre los resultados competitivos y los márgenes sostenibles. La exposición de la compañía al mercado de alta crecimiento de centros de datos de IA sigue siendo atractiva, pero el riesgo de valoración en los niveles actuales supera el potencial de ganancia a corto plazo.