¡Emergencia! Advertencia de desbordamiento de 3.8 billones de yuan en "embalses de diques", llega el "momento Darwin" para los fondos privados, ¿la tormenta de las finanzas tradicionales explotará en $BTC?

El sector de capital privado está en un momento crucial y difícil. Un informe reciente muestra que la proporción de beneficios devueltos a los inversores ha estado en niveles bajos durante cuatro años consecutivos, alcanzando solo el 14% en 2025, el nivel más bajo desde la crisis financiera global de 2008.

Al mismo tiempo, hay aproximadamente 32,000 empresas esperando ser vendidas, con activos valorados en hasta 3.8 billones de dólares. La congestión en las vías de salida está redefiniendo toda la estructura del sector.

El capital está fluyendo masivamente hacia las principales instituciones, mientras que los fondos pequeños y medianos enfrentan dificultades. Un socio gerente afirmó que se está produciendo una “selección natural al estilo Darwin” que eliminará a algunos gestores de fondos pequeños y sin características distintivas, condenándolos a la extinción.

Datos muestran que en 2025, el capital recaudado por fondos de compra apalancada cayó un 16% respecto al año anterior, y el número de fondos que lograron captar fondos disminuyó un 23%. Un analista señaló que muchos fondos probablemente hayan recaudado su última serie de fondos sin darse cuenta, y que los gestores con malos resultados acabarán cerrando en silencio.

Aunque el valor total de las fusiones y adquisiciones globales en 2025 aumentó significativamente, esto fue impulsado principalmente por unas pocas transacciones de gran tamaño. El número total de transacciones cayó un 6%, limitando su capacidad para absorber el gran volumen de activos no vendidos.

Frente a esta situación, el sector muestra una bifurcación en las estrategias. Algunos gestores optan por transferir activos a fondos de extensión para ganar tiempo, pero esto se describe como una “zombificación”. Si no pueden seguir distribuyendo capital a los inversores, este modelo será insostenible.

Incluso si logran sobrevivir, la rentabilidad de las instituciones ya no es la misma. El modelo de “ingeniería financiera” basado en deuda barata y expansión de múltiplos de valoración ha dejado de funcionar. Actualmente, el coste del apalancamiento ronda el 8-9%, y las valoraciones están estancadas. Los analistas indican que las empresas en las que invierten ahora necesitan crecer aproximadamente un 12% anual para igualar los retornos que antes se lograban con un crecimiento del 5%.

La crisis del capital privado no es un fenómeno aislado. El mercado de crédito privado también muestra señales de advertencia. Algunos directores de inversión advierten que las señales de peligro en el mercado de crédito privado son “sorprendentemente similares” a las de antes de la crisis de las hipotecas subprime en 2007, especialmente en cuanto a la deterioración de las cláusulas de protección de préstamos y la descoordinación de la liquidez.

Sin embargo, hay quienes mantienen una postura cautelosa respecto al riesgo sistémico, argumentando que las condiciones para una contagio masivo aún no están presentes y que los más de 3 billones de dólares en fondos pendientes de inversión pueden actuar como un amortiguador clave.

Este “momento Darwin” en el sector financiero tradicional tiene efectos de contagio que todos los participantes del mercado deben vigilar. Cuando grandes capitales buscan salida en los viejos sistemas sin éxito, ¿acelerarán la inversión en clases de activos más eficientes, transparentes y con mayor innovación, como los criptoactivos, o buscarán cobertura? Es una variable que requiere observación constante.

Mientras tanto, en el mundo de blockchain, se están construyendo nuevas infraestructuras. Por ejemplo, en el ecosistema de Sui, Walrus trabaja para convertirse en una capa de almacenamiento descentralizada, combinando IA y necesidades de almacenamiento, en línea con la narrativa de DePIN (red de infraestructura física descentralizada). Busca resolver problemas fundamentales del almacenamiento de datos y quizás ofrecer otra respuesta para las futuras formas de activos.

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