¡Señal épica! La principal firma de inversión de Wall Street analiza el fin de la IA: ¿un cruce hacia el paraíso o el infierno? ¿Tu $BTC es un refugio de riqueza o papel higiénico?

Cuando la inteligencia artificial general se implemente completamente de forma automatizada, los libros de economía podrían necesitar ser reescritos. La frontera entre capital y trabajo se difuminará por completo, y el valor del trabajo podría acercarse a cero. Los análisis de mercado indican que esto no es ciencia ficción, sino una deducción seria basada en el marco de la economía clásica.

La deducción describe dos escenarios extremos. El primero es la sustitución total. En este mundo, las máquinas AI totalmente automáticas son tanto capital como fuerza laboral. La riqueza y los ingresos se concentrarán en unos pocos propietarios de capital. Los ingresos de las personas comunes se reducirán drásticamente, la demanda se contraerá y la economía enfrentará una deflación por “sobreproducción pero con poder adquisitivo insuficiente”. Esto refleja la antigua idea de Karl Marx sobre las máquinas y la automatización, y también tiene similitudes con la visión final de Elon Musk sobre la IA.

El segundo escenario es una repetición de la historia. La IA solo actúa como una herramienta de mejora, y el trabajo humano no es completamente reemplazado, sino que surgen continuamente nuevos empleos. El sistema político puede mitigar los impactos, y la lógica económica será similar a la de las últimas décadas. La inflación, las tasas de interés y el mercado de valores probablemente subirán de forma moderada.

Para entender el poder destructivo del primer escenario, hay que retroceder a los fundamentos de la economía moderna. Desde Adam Smith, capital y trabajo se consideran factores de producción independientes, cuyos precios están determinados por su relativa escasez. Todas las revoluciones tecnológicas pasadas encajan en este modelo: las máquinas son capital, y quienes operan las máquinas son trabajo.

Pero los robots AI totalmente automáticos rompen esta clasificación. Cuando las máquinas pueden pensar, producir y mejorar de forma autónoma, el capital se vuelve equivalente al trabajo. El valor del trabajo podría caer a cero, y lo mismo los salarios. La teoría económica clásica se fractura aquí, y el propio sistema capitalista podría volverse obsoleto.

Una transformación macroeconómica aún más profunda se avecina. En un mundo donde la IA reemplaza completamente el trabajo, la ley de Say, que dice que la oferta crea su propia demanda, podría fallar. La automatización concentrará la riqueza en la clase de los propietarios de capital, quienes tienen una propensión marginal a consumir mucho menor que la de los trabajadores comunes.

La lógica es sencilla: las fábricas AI pueden producir en masa a bajo costo, pero las ganancias van enteramente a los propietarios. Los propietarios consumen poco, y los desempleados no tienen poder adquisitivo. La cadena de transmisión de oferta a demanda se rompe, lo que puede resultar en ingresos laborales estructuralmente bajos, deflación y acumulación de ahorro excesivo, fenómeno que los economistas llaman “estancamiento a largo plazo”.

Frente a fallos del mercado, la intervención gubernamental basada en el keynesianismo puede ser una opción, como gravar a las IA y distribuir ingresos básicos universales. Pero los estudios históricos muestran que las políticas y reformas institucionales suelen ser lentas. Si la innovación tecnológica supera la capacidad de adaptación del sistema, la intervención puede no ser efectiva a tiempo.

Incluso si el gobierno reacciona rápidamente, persisten desafíos más profundos en la política y economía. Tras la automatización total y la resolución de la escasez, el significado de la propiedad se convertirá en un problema social fundamental. Como preguntó Keynes, cuando el trabajo necesario para la supervivencia ya no sea imprescindible, ¿cuál será el sentido de la existencia humana?

Para los mercados financieros, es crucial considerar tanto la transición como el escenario final. En un escenario donde la IA reemplaza totalmente el trabajo, la economía macro enfrentará una fuerte presión deflacionaria, con tasas de interés reales estructuralmente a la baja. Las empresas verán aumentos en sus beneficios gracias a la eficiencia de la IA, pero el mercado de valores será volátil a largo plazo debido a riesgos de confiscación (como impuestos extremos) y a la incertidumbre en la distribución de beneficios.

En el mercado de divisas, los países que gestionen más eficazmente la transición podrían beneficiarse más de sus monedas. En un escenario donde la IA solo sirva como una herramienta de empoderamiento, los indicadores macroeconómicos probablemente apuntarán a una inflación, tasas de interés y mercado de valores en moderado aumento.

El propósito de esta deducción no es hacer predicciones absolutas, sino construir un marco analítico. Para los inversores, observar el progreso del impacto de la IA en la economía puede centrarse en algunos hitos clave: si el mercado laboral muestra un aumento en el desempleo estructural y una caída acelerada en la participación salarial; si las políticas fiscales y antimonopolio se orientan hacia una redistribución de ingresos más agresiva y medidas antimonopolio sustantivas contra las grandes tecnológicas.

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