Cómo el Russell 1000 cambió nuestra visión sobre un mercado lateral

Dando un paso atrás y observando el Nasdaq compuesto, el S&P 500 o el Russell 1000, es bastante fácil ver que los índices no han avanzado desde octubre. Pero hay peligro en un mercado lateral. En las tendencias bajistas, es más fácil mantenerse en efectivo cuando no funciona mucho.

Los mercados laterales tienen suficientes rallies cortos y acciones que funcionan para tentarte, pero la tendencia no dura mucho. Si tu estrategia es comprar en momentos de fortaleza, son especialmente dañinos ya que justo en ese momento cambian de dirección.

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¿Qué hizo que este entorno de mercado fuera aún más complicado? Mientras los índices ponderados por capitalización de mercado se movían lateralmente, los índices ponderados por igual se veían bastante bien. Toma el ETF Invesco Russell 1000 Equal Weight (EQAL) y el ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP). Desde noviembre, ambos se mantuvieron por encima de sus medias móviles de 21 días, mientras que el S&P 500 no pudo mantenerse más de unas semanas por encima de su línea de 50 días.

Venganza del Promedio

EQAL se unió a SwingTrader el 4 de febrero tras romper máximos históricos (1). La línea de fuerza relativa alcanzó su nivel más alto en casi un año el día de nuestra entrada. Aún así, lo comenzamos con una posición media incluso con su bajo Rango Verdadero Promedio (ATR). En ese momento, estaba justo por debajo del 1%. Ese perfil de riesgo menor nos permitió dar algo de margen a EQAL, aunque cayó al día siguiente (2).

¿Cuál es la diferencia entre EQAL y su contraparte el iShares Russell 1000 (IWB)? EQAL sigue el rendimiento “promedio” de las 1,000 acciones más grandes. Como es un índice de peso igual, cualquier grupo de 10 acciones que elijas representará aproximadamente el 1% del peso en la cartera, ya sean las 10 más grandes o las 10 más pequeñas.

En cambio, IWB da más peso a las empresas de billones de dólares. Las 10 principales no representan el 1% del peso de la cartera, sino que constituyen el 33% del movimiento total de la cartera. Ese movimiento lateral que afectó al S&P 500, Russell 1000 y Nasdaq puede atribuirse firmemente a esas 10 principales empresas.

La tendencia alcista en los índices de peso igual mostró que la tendencia bajista no afectaba a todas las acciones o incluso a la mayoría. Fue la caída de los gigantes y el ascenso de las acciones comunes.

El Alternativo Russell 1000

Después de que EQAL se recuperara rápidamente de su error inicial (3), añadimos una cuarta parte de posición una vez que obtuvimos una ganancia superior a un ATR (4). Como optamos por una cuarta parte de posición, no aumentó nuestro costo promedio. Eso nos permitió soportar la caída cuando EQAL tuvo un retroceso brusco en un día (5).

Al rebotar en su línea de 10 días, añadimos otra cuarta parte, llevándola a una posición completa (6). Ahora que teníamos un colchón en la posición, era aceptable profundizar más. Además, todavía teníamos un ATR bajo para equilibrar el tamaño completo de la posición.

Cuando comenzamos a recortar la posición, hubo dos razones. Primero, a menudo beneficia una operación tomar algunas ganancias en momentos de fortaleza. Ayuda a mantener la operación en verde. También queríamos reconocer la fortaleza que volvía a los índices ponderados por mercado el 25 de febrero y liberar capital para cualquier rotación potencial (7). Sin embargo, cuando esa rotación no se materializó y en cambio el índice de peso igual volvió a fortalecerse, recompramos nuestra posición (8).

Pero cuando los gigantes caen, a menudo arrastran mucho con ellos. Los ataques a Irán han agravado la incertidumbre y el apetito por el riesgo ha disminuido considerablemente.

Inmediatamente comenzamos a reducir posiciones en nuestras acciones más afectadas el 2 de marzo (9). Aunque ese día hubo una reversión al alza, la mayor destrucción del 6 de marzo muestra que algo ha cambiado (10).

Muchos traders no soportan la carga de esta venta, por lo que hemos pasado a efectivo para esperar la próxima oportunidad.

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