¿Está DeFi muerto? La toma de control de la cadena de bloques en los mercados de capital globales comienza

El CEO de Maple Finance, Sid Powell, tiene una visión provocadora sobre las finanzas descentralizadas: DeFi está muerto, pero no en la forma que afirman los críticos. En lugar de marcar el fin de las aplicaciones financieras de las criptomonedas, Powell argumenta que esto señala la muerte de DeFi como una categoría separada, ya que la tecnología blockchain se vuelve indistinguible de las finanzas tradicionales en sí mismas. Según Powell, en unos pocos años, las instituciones principales dejarán de distinguir entre finanzas descentralizadas y tradicionales por completo. La verdadera historia no es DeFi versus Wall Street; es cómo Wall Street se está moviendo silenciosamente hacia la cadena.

La Revolución en la Capa Tecnológica

La tesis central de Powell se basa en un paralelo tecnológico simple: así como internet transformó fundamentalmente el comercio minorista, la infraestructura blockchain transformará los mercados de capitales. Antes del comercio electrónico, comprar significaba visitar físicamente a los comerciantes. Hoy, la mayoría de las transacciones se realizan a través de plataformas digitales como Amazon y Alibaba porque son más eficientes, accesibles y a menudo más rentables. Las finanzas siguen la misma trayectoria.

“Eventualmente, toda actividad en los mercados de capitales se realizará en la cadena”, explicó Powell a CoinDesk. Las instituciones no van a abandonar blockchain; lo tratarán como la capa de infraestructura predeterminada, sin siquiera considerarlo una “nueva tecnología”. Fondos soberanos, gestores de pensiones, gestores de activos y grandes aseguradoras serán los principales participantes en este ecosistema en la cadena, liquidando transacciones a través de registros públicos en lugar de sistemas bancarios tradicionales.

Esta transformación ya es visible en cómo las instituciones adoptan estructuras de mercados de deuda vinculadas a blockchain. Hipotecas respaldadas por BTC, valores respaldados por activos tokenizados y la securitización de cuentas por cobrar nativas de criptomonedas están pasando de la teoría a la práctica. Incluso redes de tarjetas tradicionales como Visa y Mastercard están construyendo vías de liquidación con stablecoins, apostando efectivamente por su futuro en la infraestructura en la cadena.

Por qué las Stablecoins Están a Punto de Explosionar a $50 Billones

La parte más agresiva de la predicción de Powell concierne a las stablecoins. Cree que podrían procesar $50 billones en transacciones para 2026, superando en volumen combinado a Visa y Mastercard. Esto no es una exageración; está basado en principios económicos básicos.

Los minoristas operan con márgenes muy estrechos (normalmente 2-3%) y entregan una parte significativa de sus ingresos a los procesadores de pagos. Cuando un comerciante procesa una transacción con Visa o Mastercard, pierde del 2 al 3% directamente en tarifas. Las stablecoins eliminan esta capa intermedia. Una pequeña empresa que acepta pagos en stablecoin reduce drásticamente los costos de transacción, recuperando inmediatamente varios puntos porcentuales de ingresos.

Este incentivo económico impulsará la adopción. Las pequeñas empresas y los neobancos—que ya exploran alternativas a la banca tradicional—son adoptantes naturales. Grandes instituciones financieras como PayPal (que lanzó PYUSD), Société Générale (que emite stablecoins vinculadas al euro y al dólar), y Fiserv (con FIUSD) ya han avanzado. Bank of America, Citi y Wells Fargo han mostrado interés serio. Incluso Visa y Mastercard, aunque no emiten sus propias monedas, están construyendo infraestructura para soportar liquidaciones con stablecoins.

La aprobación de la ley GENIUS ha acelerado este cambio, eliminando la incertidumbre regulatoria y dando luz verde a las finanzas tradicionales para tokenizar todo.

La Ventaja del Emisor de Stablecoins: Un Nuevo Motor Financiero

Powell hace un paralelo interesante entre los principales emisores de stablecoins y compañías de seguros como Berkshire Hathaway. Ambos disfrutan de un modelo económico similar: recogen depósitos de clientes que no generan intereses, y luego invierten esos fondos en activos seguros y con rendimiento, como letras del Tesoro. La diferencia entre ganancias y pasivos se convierte en un motor de acumulación de valor.

Cuando se gestionan responsablemente, este modelo crea un valor enorme. Los grandes emisores de stablecoins pueden obtener un 4-5% en sus tenencias de Tesoro mientras no pagan intereses por los depósitos de los clientes, creando una máquina financiera autosostenible. Esto alinea los intereses de los emisores de stablecoins con una gestión monetaria responsable—un contraste marcado con la reputación anterior de la industria.

La Próxima Fase de DeFi: De $69 Mil Millones a $1 Trillón

¿Qué pasa con el ecosistema DeFi a medida que esta transición se acelera? Powell espera que la capitalización total del mercado alcance los $1 billón en los próximos años. La capitalización actual de DeFi está en torno a unos pocos cientos de millones en los principales protocolos, pero el crecimiento es más rápido que en las finanzas tradicionales.

Powell ve la expansión de DeFi como fundamentalmente vinculada a dos factores: la circulación de stablecoins y los activos del mundo real tokenizados. A medida que más stablecoins entren en circulación y los activos tradicionales se tokenicen—bonos, acciones, bienes raíces, commodities—el valor total bloqueado en protocolos DeFi aumentará en paralelo. Es un ciclo virtuoso: más capital en la cadena impulsa el crecimiento de los protocolos, lo que atrae a más usuarios e instituciones, y fomenta aún más la tokenización.

“El crecimiento de DeFi es, en última instancia, una función de la capitalización de mercado de las stablecoins y los activos tokenizados”, argumenta Powell. Esta perspectiva replantea DeFi no como un sistema financiero alternativo, sino como la capa fundamental para el próximo sistema financiero.

La Disrupción de la Que Nadie Habla

Powell también predice que ocurrirá un default de crédito en la cadena de alto perfil, lo que obligará a la industria a madurar en gestión de riesgos y enfoques regulatorios. Esta prueba de estrés separará los protocolos robustos de los frágiles, pero legitimará en última instancia los mercados de crédito en la cadena para los inversores institucionales.

Sin embargo, el cambio real es filosófico. A medida que la tecnología blockchain se convierte en la infraestructura del sistema financiero global, el concepto de “DeFi” desaparecerá. La gente no pensará: “Estoy usando DeFi hoy”. Simplemente realizarán transacciones financieras con costos menores, liquidaciones más rápidas y mayor transparencia. Eso no es la muerte de las finanzas descentralizadas—es su victoria completa, fusionada tan profundamente en los sistemas tradicionales que la distinción se vuelve irrelevante.

Para comerciantes y pequeñas empresas que buscan reducir costos, para instituciones que construyen infraestructura financiera moderna, y para inversores en activos tokenizados y stablecoins, esta transición no es una predicción—ya está en marcha.