Morgan Stanley rebaja la calificación de los Emiratos Árabes Unidos y Egipto, debido a ventajas energéticas, y eleva la calificación de Arabia Saudita

Investing.com - Morgan Stanley ha rebajado las calificaciones de los Emiratos Árabes Unidos y Egipto, mientras ha elevado la de Arabia Saudita, debido al aumento del riesgo geopolítico en Oriente Medio y a las características defensivas del mercado energético.

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En su estrategia de acciones para Europa del Este, Oriente Medio y África (EEMEA), la firma ha ajustado Emiratos Árabes Unidos y Egipto a una calificación neutral, y ha elevado Arabia Saudita a una recomendación de sobreponderar. Esto refleja la necesidad de reducir la exposición a mercados más sensibles a la tensión regional y aumentar la asignación a economías que se benefician del aumento de los precios de la energía.

“En un contexto de mayor incertidumbre en Oriente Medio, hemos ajustado Emiratos Árabes Unidos y Egipto a una calificación neutral, y hemos elevado Arabia Saudita a una recomendación de sobreponderar para obtener exposición al sector energético”, dijeron los estrategas Matthew Nguyen y Emily Woods en un informe.

La rebaja de la calificación de Emiratos Árabes Unidos refleja principalmente preocupaciones sobre la sensibilidad de la economía de Dubái a los impactos geopolíticos. Los estrategas señalaron que las inversiones en el país dependen en gran medida del crecimiento poblacional impulsado por la migración estructural y de los recientes flujos turísticos fuertes.

Sin embargo, advirtieron que la tensión actual podría afectar la demanda turística y el mercado inmobiliario, lo que llevó a la firma a adoptar una postura más neutral.

Dentro del mercado de Emiratos Árabes Unidos, Morgan Stanley espera que Abu Dabi sea más resistente que Dubái. El mercado de Abu Dabi tiene mayor exposición a empresas energéticas y bancos respaldados por el Estado, mientras que Dubái sigue siendo muy dependiente del sector inmobiliario, que es más vulnerable a los cambios en el sentimiento de los inversores y en los flujos turísticos.

Egipto también fue rebajado a una calificación neutral, ya que desde la escalada del conflicto ha sido uno de los mercados con peor desempeño en la región. “Egipto ha sido uno de los peor performance desde la escalada del conflicto (caída semanal del 8%), como país netamente importador de petróleo, dependiente del turismo y de la recuperación del Canal de Suez, enfrentando factores adversos”, indicaron los estrategas.

Por otro lado, consideran que Arabia Saudita es el mercado más defensivo de la región, por tres principales razones: su economía expuesta a la subida de los precios de la energía, la posición relativamente ligera de fondos de mercados emergentes globales y el respaldo que proporciona la vinculación del riyal saudí con el dólar.

El análisis de Morgan Stanley sobre el impacto en el suministro de petróleo muestra que Arabia Saudita es el mercado con mayor exposición positiva a este tema, lo que significa que si aumenta la incertidumbre en el suministro de petróleo, el país podría beneficiarse. En contraste, Hungría y Egipto tienen las mayores exposiciones negativas.

Además, los estrategas señalaron que históricamente las acciones saudíes tienden a rendir mejor durante periodos de fortaleza del dólar, respaldadas por flujos de fondos de refugio seguro.

También añadieron que, si la subida de los precios del petróleo se traduce en una mayor actividad económica y crecimiento de beneficios, las valoraciones del mercado saudí “parecen bastante atractivas”.

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