Desafío cíclico de la Criptomoneda: ¿hasta dónde puede llegar el "alcista"?

Primero, la conclusión, el subir impulsado por Halving podría ser el último capítulo de esta historia. El subir cíclico del mercado de Activos Cripto siempre ha estado estrechamente relacionado con la economía macro.

Desde la aparición de Bitcoin en 2009, la capitalización de mercado de más de $1 billón no podría haber sido posible sin la inyección periódica de liquidez para estimular la economía.

El único constante en los mercados financieros es el cambio, incluso si logras mantenerte en tu posición, no sabes cuán profunda puede ser la recesión.

Hasta el día de hoy, el dólar sigue controlando el mundo con su poder de fijación de precios, mientras que el oro es considerado como un "refugio seguro" para la preservación del valor, y a menudo alcanza niveles récord en tiempos de crisis importantes en la historia.

La primera subida de oro comenzó después de la Segunda Guerra Mundial, cuando el sistema de Bretton Woods colapsó y el dólar se despegó del oro, impulsado por factores como las tensiones geopolíticas y la inflación. La segunda subida comenzó en 2005, cuando el precio del oro se disparó, especialmente después de la crisis de las hipotecas subprime, y una gran cantidad de capital de inversión se volcó en el refugio seguro del oro. Finalmente, terminó después de la guerra en Libia en 2011, cuando las tensiones geopolíticas volvieron a ser el factor principal. El punto de inflexión de la tercera subida se produjo en 2019, cuando la inyección de liquidez del Banco Central y la pandemia global de COVID-19 fueron los principales impulsores, junto con los conflictos geopolíticos locales. El oro siempre ha sido la opción preferida para la protección contra riesgos, y la flexibilización cuantitativa de la Reserva Federal y los factores geopolíticos son las principales fuerzas impulsoras del aumento del precio del oro (pump).

La globalización económica en sí misma implica contradicciones difíciles de resolver entre la dominación global de la moneda y los intereses nacionales, como el caso de El Salvador, que promueve el uso de BTC a nivel nacional, adoptando una política de "doble moneda", debilitando la influencia del dólar; mientras que Damao comenzará a permitir a los residentes comerciar con Criptomoneda y utilizarla para el Asentamiento comercial a partir de septiembre de 2024, para evitar sanciones.

El dilema de Bitcoin puede ser que su valor provenga de la Cobertura del riesgo de confianza en Moneda fiat, pero su impulso pump todavía depende en gran medida de la política nacional, la adopción de capital monopolista y las condiciones económicas macro.

Antes era la creencia de resistir a la autoridad, ahora se ha convertido en la esperanza en la autoridad. Parece que en nuestra utopía de encriptación, solo nos preocupamos por las ganancias, no por la dirección. Pero ambos están intrínsecamente entrelazados, hay flujo solo con dirección, hay ganancias solo con intensidad.

El impacto directo de la era post-ETF es que los precios estarán más alineados con el mercado de TradFi. Solo aquellos que poseen la mayoría de los Tokens tienen el mayor impacto, y Estados Unidos está ganando gradualmente el control ideológico sobre la industria de la encriptación. Según el informe del 10 de septiembre de 2024 de QCP Capital, la incertidumbre económica macro sigue dominando el mercado de encriptación, con una correlación de 0.6 entre BTC y el índice de acciones mundiales de MSCI en los últimos 30 días, el nivel más alto en casi dos años.

Sin duda, la industria de encriptación tuvo sus primeros brotes en 'XMC', pero ahora hay más jugadores importantes en el camino. En el futuro, se necesitará no solo la selección de la marca IP y el enfoque de la industria, sino también una fuerte capacidad de negociación y ejecución. El efecto Mateo se infiltrará en cada rincón de la industria, y el mundo de encriptación está evolucionando gradualmente hacia una complejidad de negociación 'nivel Wall Street'.

Repasando la fiebre del oro de California hace más de cien años, cientos de miles de personas llegaron a California de todo el mundo en busca del sueño de enriquecerse de la noche a la mañana, pero la mayoría regresó con las manos vacías, e incluso hubo quienes perdieron la vida. Sin embargo, Levi Strauss tomó un camino diferente, vendiendo en gran cantidad la lona almacenada durante la fiebre del oro para fabricar pantalones duraderos para los buscadores de oro, que fueron muy populares debido a su practicidad. Más tarde, mejoró estos pantalones para convertirse en el fundador de los vaqueros azules y creó la famosa marca Levi's que se conoce en todo el mundo.

El mercado de Activos Cripto es rápido, sin interrupciones y altamente fluctuante, que presenta tanto trampas tentadoras como infinitas oportunidades comerciales, lo que hace que sea la atracción de las Criptomonedas. La combinación de fuertes atributos financieros y bajos umbrales convierte a las Criptomonedas en una mina de oro natural. Antes, todos estaban animando por los ETF, esperando que trajeran más capital externo, pero la realidad es que los ETF están abriendo las puertas a más personajes tipo 'Levi's'.

Obviamente, el impulso impulsado por el capital es actualmente inefectivo. Además de los factores mencionados anteriormente, hay otros factores objetivos que llevan a la baja Liquidez y el alto FDV.
El mercado está demasiado disperso y hay demasiados competidores. En el ciclo anterior, tanto el capital nacional como el extranjero especularon en DeFi y en la cadena L1. Sin embargo, en este ciclo, los fondos y los participantes están demasiado dispersos en múltiples narrativas, y a menudo el capital occidental y oriental no se involucran en los proyectos del otro. Esto ha provocado una falta de compradores para satisfacer la cantidad de vendedores.

No hay AltCoin Mercado alcista, hay falta de especulación. La infraestructura de la cadena basada en EVM ha madurado, y tanto la financiación como los proyectos compiten en la misma dirección. Hasta ahora, el "asesino de Ethereum" no ha aportado nada nuevo. Además, en un mercado sin AltCoin Mercado alcista, cuando un proyecto tiene éxito en una zona concreta, las propiedades de imitación han surgido como la próxima oportunidad infravalorada.

Hacer las cosas simples complicadas, convertir las cosas complicadas en historias: la pseudo innovación que complica las cosas simples es evidente en todas partes. Reenvasar viejos conceptos a menudo es solo para vender sueños más grandes al mercado.

El efecto Mateo está en todas partes: la industria de la encriptación ha estado en desarrollo durante más de 16 años, y los intereses monopolísticos en la cima se han consolidado básicamente. Ya sea en tecnología, proyectos o capital, los fuertes se hacen más fuertes y los débiles se hacen más débiles. Aquellos que sobreviven han fortalecido su control sobre la narrativa.

Los desafíos de la sostenibilidad para subir. La falta de innovación y Liquidez son los desafíos más urgentes que enfrenta el mercado actualmente.

Ha pasado mucho tiempo para no hablar de ello desde una perspectiva macro, y es un poco confuso, pero para resumir los puntos clave, a diferencia del Mercado Alcista, que fue impulsado por la última ronda de prosperidad macroeconómica, esta ronda de mercado de encriptación se ve afectada principalmente por la incertidumbre macroeconómica. Además, el paso de los ETFs me parece que no son más que "cápsulas de liberación sostenida de ibuprofeno", que alivian el dolor pero no enferman, y la imitación de la criptomoneda de la tendencia del mercado bursátil de Estados Unidos se ha convertido en una limitación para el potencial de la industria.

Además, según la opinión general del mercado en este momento, actualmente solo hay un mercado alcista de BTC, sin mejoras en las AltCoin, principalmente debido a la falta de innovación en la industria, falta de liquidez, valoración irracional en el mercado primario, lo que resulta en una falta de impulso financiero y dificulta el impulso del volumen. La repetición de narrativas antiguas no puede mantener el valor del mercado, y a medida que instituciones tradicionales como BlackRock ingresan a este campo y la falta de innovación en la industria, la competencia interna parece ser inevitable.

El año pasado se dijo que el invierno había pasado y pronto veríamos la primavera florecer. ¿Siguen todos aquí?

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