Jouez aux Futures Perpétuel, je vous conseille de réfléchir à trois fois.

Source : Decrypt

Auteur : Ryan S. Gladwin, Guillermo Jimenez

Titre original : « Les Crypto Perps sont plus accessibles que jamais – est-ce une bonne chose ? »

Compilation et organisation : BitpushNews

Les contrats à terme perpétuels envahissent le monde du trading des cryptomonnaies, devenant la stratégie d'investissement la plus populaire du moment. Un grand nombre de traders affluent dans ce domaine à une échelle sans précédent, pariant sur des actifs à haut risque avec des risques encore plus élevés.

Cependant, alors que ces produits d'investissement deviennent accessibles – il suffit désormais de posséder un portefeuille crypto ou un compte Telegram pour y participer facilement – les analystes lancent toutefois un avertissement : cette “épée à double tranchant” qui semble aiguisée, entraîne de nouveaux risques pour l'ensemble du marché des cryptomonnaies.

En tant que dérivés sans date d'expiration fixe, les contrats à terme perpétuels permettent aux investisseurs d'emprunter des fonds et d'utiliser l'effet de levier pour parier sur l'évolution future des prix d'actifs tels que le Bitcoin. Une fois le jugement correct, les gains de l'investisseur augmenteront de manière exponentielle avec le multiplicateur de levier ;

Si vous pariez mal, votre position peut être liquidée - tout comme la série de liquidations qui a eu lieu le 10 octobre, entraînant l'évaporation d'un montant record de 19 milliards de dollars en quelques heures.

Depuis des années, ce type de trading à haut risque et à haut rendement, offrant un effet de levier de 10 à 1001 fois, est généralement proposé uniquement sur des échanges centralisés offshore en dehors des États-Unis.

Mais aujourd'hui, la situation a changé, grâce non seulement à l'environnement réglementaire favorable auquel l'industrie de la cryptographie est confrontée sous la direction du président américain Donald Trump, mais aussi à l'émergence de solutions d'échange décentralisées comme Hyperliquid, qui permettent à tout utilisateur disposant d'un portefeuille de cryptomonnaie dans le monde de participer.

Les portefeuilles cryptographiques populaires MetaMask et Phantom ont désormais intégré directement le trading de contrats perpétuels dans leurs applications mobiles et de navigateur via Hyperliquid. Hyperliquid est un échange décentralisé axé sur les contrats perpétuels, possédant sa propre blockchain. Cela signifie que des millions de nouveaux utilisateurs peuvent accéder à ce produit de trading auparavant très limité, sans avoir besoin d'ouvrir un compte sur un échange centralisé ou de fournir des informations d'identité personnelle.

Selon les données de DefiLlama, le trading de contrats perpétuels représente 16 % des revenus annuels totaux de 195 millions de dollars de Phantom et 6 % des 81 millions de dollars de revenus de MetaMask - bien que ces deux portefeuilles aient lancé cette fonctionnalité en juillet et octobre de cette année.

L'application mini Telegram Blum a également commencé à offrir des contrats à terme perpétuels avec un effet de levier allant jusqu'à 100 fois. La société prévoit qu'au début de 2026, ces types de transactions représenteront 80 % de son volume total de transactions. MetaMask est également enthousiaste à propos de cette opportunité.

“Nous avons constaté une excellente dynamique de croissance précoce,” a déclaré Mike Lwin, directeur des produits senior de MetaMask, à Decrypt. “Les contrats perpétuels sont notre axe principal, et plus largement, le trading est au cœur du développement futur de MetaMask.”

Selon DefiLlama, les contrats perpétuels sont devenus une activité importante dans l'industrie de la cryptographie cette année, générant plus de 12,7 billions de dollars de volumes de transactions au cours des 30 derniers jours. Les échanges décentralisés axés sur les contrats perpétuels (comme Hyperliquid et Aster) ont particulièrement réussi, car ils ont abaissé les barrières à l'entrée.

Mais un seuil plus bas a également attiré un public plus large et moins expérimenté, qui pourrait ne pas comprendre le fonctionnement de ces produits et les risques associés.

Blum co-fondateur Gleb Kostarev a révélé à Decrypt que ses nombreux abonnés sur X et Telegram ne comprennent pas la définition, le fonctionnement ou les risques associés au mécanisme de réduction automatique - qui est le mécanisme de gestion des risques de base des échanges de contrats perpétuels, utilisé pour réduire les risques des échanges.

“Cet exemple montre en réalité que de nombreux utilisateurs ne comprennent pas en profondeur les détails de ces produits,” a expliqué Kostarev, “il est crucial de leur faire comprendre cela, nous devons renforcer l'éducation des utilisateurs. Les utilisateurs doivent avoir une compréhension claire des dynamiques du marché, des changements potentiels et des risques.”

Blum essaie d'éduquer les utilisateurs via des canaux de médias sociaux. Cependant, contrairement aux échanges centralisés, Blum et des applications similaires ne demandent pas aux utilisateurs de passer un test d'évaluation des risques ou de prouver leur compréhension des contrats à terme perpétuels et des notions de base sur l'effet de levier avant de trader.

Phantom présente aux utilisateurs, lorsqu'ils ouvrent des produits de contrats à terme, un processus d'introduction clair sur le trading de contrats, l'effet de levier et le mécanisme de liquidation dans le portefeuille. MetaMask propose également un tutoriel en plusieurs étapes lors de la première utilisation de cette fonctionnalité.

Des analystes de marché avaient précédemment averti Decrypt que la popularité des contrats à terme perpétuels et la concurrence des services de levier pourraient engendrer des risques systémiques sur le marché des cryptomonnaies. Au début de ce mois, un record historique de 19 milliards de dollars de positions de levier liquidées en une seule journée a été atteint.

Matthew Nay, analyst chez Messari, a déclaré à Decrypt que l'ajout de la fonctionnalité de contrat perpétuel aux applications de portefeuille et de communication n'a qu'un impact “marginal” sur le risque systémique, car le principal risque provient des baleines détenant des positions à effet de levier de millions voire de milliards.

Blum de Kostarev a souligné que l'offre de levier élevé vise à attirer les utilisateurs de détail plutôt que les baleines. En tant qu'application mini Telegram, l'utilisateur cible de Blum est constitué de néophytes du secteur et de populations des pays en développement, ce qui explique également la simplification de son interface pour faciliter l'utilisation par les nouveaux traders.

Lwin de MetaMask pense que réduire le seuil de participation aux contrats perpétuels peut “déverrouiller un plus grand groupe d'utilisateurs” dans le secteur de la cryptographie, ce qui “approfondirait la liquidité, réduirait les écarts de prix” et “accélérerait” la migration des utilisateurs des produits centralisés vers les produits décentralisés.

Mais Nay de Messari qualifie ce faible seuil d'accès de “double tranchant” : d'une part, il permet aux traders de détail d'accéder à des “outils innovants qui ne peuvent être réalisés que par la cryptographie”, mais si l'éducation est insuffisante, cela pourrait également “dissuader certains traders”.

Le directeur des produits dérivés d'Amberdata, Gregoire Magadini, a déclaré lors d'une interview avec Decrypt que des produits comme les contrats perpétuels conviennent parfaitement aux traders habitués à “passer des commandes en un clic et à laisser faire”, alors que les positions à effet de levier élevé évitent justement ce mode d'opération.

Il a souligné avec acuité que les investisseurs passifs qui utilisent des contrats perpétuels à la hâte commettent très probablement une “erreur fatale” - car ce type de stratégie à fort effet de levier nécessite une surveillance continue et une gestion active des risques, plutôt qu'une détention passive.

“Le trading sur marge doit être accompagné d'objectifs de profit et de niveaux de stop-loss clairement définis, et nécessite le soutien d'un système de surveillance des données en temps réel et d'alerte de risque pour contrôler efficacement les risques”, a rappelé Magadini. “Bien que la réduction des barrières à l'entrée ait effectivement stimulé l'innovation (comme le succès de Robinhood dans le trading d'options), pour les nouveaux arrivants, mon conseil est très clair : avant d'entrer sur le marché, veuillez d'abord faire vos devoirs.”