Le Solana ETF enregistre des entrées de fonds pendant 11 jours consécutifs, la percée des 300 dollars est-elle en vue ou s'agit-il d'un piège institutionnel ?

Solana le marché de prévision ETF a maintenu un flux net de fonds continu pendant 11 jours de négociation depuis son lancement le 28 octobre, atteignant une taille cumulée de 368 millions de dollars, surpassant la performance d'autres produits de chiffrement. Malgré cette forte demande institutionnelle, le prix de SOL forme un double fond dans la zone de demande clé de 155 dollars, reculant de 35 % par rapport au sommet de 240 dollars d'octobre. L'analyse technique montre que si la formation du double fond est confirmée, SOL pourrait entamer un rebond vers 210 dollars voire 300 dollars, mais le marché de prévision Myriad n'accorde qu'une probabilité de 10,4 % à SOL d'atteindre un nouveau sommet avant la fin de l'année, reflétant une émotion du marché extrêmement divisée.

Divergence évidente entre le flux de fonds institutionnels et les formes techniques

Le flux de fonds continu dans le Bitwise Solana Staking ETF (BSOL) et les produits Spot de Grayscale SOL montre une augmentation de la reconnaissance par la finance traditionnelle de l'écosystème Solana. Les 11 jours de trading sans sortie nette montrent même de meilleures performances que celles du Bitcoin ETF au début de son lancement, où plusieurs sorties nettes quotidiennes ont été observées au cours du premier mois. Cette stabilité indique que les investisseurs institutionnels pourraient considérer le SOL comme une allocation à long terme plutôt qu'un outil de trading à court terme, fournissant ainsi une base solide pour les prix.

Cependant, l'analyse technique présente une histoire différente. Le SOL forme une potentielle double底 près de 155 dollars, cette zone de demande clé ayant fourni un soutien solide mi-octobre. L'indice de force relative (RSI) a rebondi dans la zone de survente pour former un plus bas plus élevé, tandis que l'indicateur MACD s'apprête à former un croisement haussier au-dessus de la ligne de signal, ce qui constitue des signaux techniques haussiers. Cependant, cette structure positive contraste avec la faiblesse des prix, montrant qu'il y a une pression de vente invisible sur le marché.

Lutte entre le règlement des marchés dérivés et l'ETF Spot

L'analyse de la performance récente de SOL repose sur la compréhension de l'interaction entre le marché des dérivés et l'ETF Spot. Les données de CryptoQuant montrent qu'en octobre, lorsque le prix de SOL était au-dessus de 200 dollars, le marché à terme a affiché des signaux de “surchauffe” évidents, avec une concentration excessive des positions longues à effet de levier. Lorsque le prix a commencé à se corriger, le moteur de liquidation on-chain a déclenché des liquidations forcées, formant un cycle de rétroaction négatif, rendant difficile l'atténuation de la pression de vente instantanée des dérivés par l'afflux progressif de fonds dans l'ETF Spot.

Cette dynamique explique pourquoi les fonds des ETF continuent d'affluer sans pouvoir stopper la baisse des prix. Au 13 novembre, les contrats à terme SOL non réglés ont chuté de 45 % par rapport au sommet d'octobre, montrant que le marché traverse un douloureux processus de désendettement. Ce nettoyage est bénéfique pour la santé à long terme, mais exerce une pression significative sur les prix à court terme. Max Xu, directeur des opérations des dérivés chez Bybit, a souligné : “La désactivation d'un environnement à fort levier nécessite du temps, et l'afflux stable d'ETF Spot pourrait commencer à dominer la découverte des prix dans les prochaines semaines.”

Indicateurs clés de la situation du marché Solana

• Flux de fonds ETF : 368 millions de dollars (11 jours de trading)
• Prix actuel : 141,63 USD (retrait de 52 % par rapport à l'ATH)
• Forme technique : potentiel double fond à 155 dollars
• Contrats à terme non réglés : baisse de 45 % (résultat de désendettement)
• Probabilité de prévision Myriad : 10,4 % (nouveau sommet avant la fin de l'année)
• Position RSI : zone neutre, formant des points bas plus élevés

Disparités significatives entre les prévisions du marché et les points de vue institutionnels

Les données de la plateforme de prévision Myriad montrent que la probabilité que les traders voient SOL atteindre un nouveau sommet historique d'ici la fin de l'année n'est que de 10,4 %, une forte baisse par rapport à l'optimisme de 65 % en septembre. Cette attente pessimiste contraste fortement avec les flux de fonds des ETF, reflétant un écart de perception entre les traders de détail et les investisseurs institutionnels. Des divergences similaires étaient également apparues avant le lancement du Bitcoin ETF en 2024, lorsque le sentiment des détaillants était prudent tandis que les institutions prenaient des positions actives.

Cette divergence provient en partie de différences dans les cadres temporels. Les investisseurs institutionnels adoptent généralement une perspective trimestrielle ou annuelle, sans se soucier des fluctuations de prix à court terme ; tandis que les traders de détail sont davantage influencés par les tendances des prix récents. Justin Chapman, responsable du développement commercial de la Fondation Solana, a déclaré : “L'afflux de fonds institutionnels reflète la reconnaissance de la valeur à long terme de l'écosystème Solana, et non un pari sur l'évolution des prix de la semaine prochaine. La nature même de ces fonds est un signal haussier.”

Environnement macroéconomique et fondamentaux de l'écosystème Solana

L'incertitude de la politique de la Réserve fédérale jette une ombre sur tous les actifs à risque, rendant SOL difficile à se démarquer. La probabilité d'une baisse des taux en décembre est passée de 72 % à 50 %, incitant les investisseurs à se tourner vers des investissements plus stables, loin des actifs à bêta élevé. Cependant, les fondamentaux de l'écosystème Solana restent solides - le nombre d'adresses actives mensuelles se maintient à plus de 12 millions, la part de marché des volumes de transactions DEX reste à 22 %, et l'activité des développeurs se classe troisième dans le rapport d'Electric Capital.

D'un point de vue de valorisation, le ratio prix/ventes (PS) de SOL est passé d'un sommet de 45 fois en octobre à 28 fois, se rapprochant de la moyenne historique. Bien que cette normalisation de la valorisation puisse faire souffrir les investisseurs existants, elle offre un point d'entrée plus attractif pour de nouveaux capitaux. Si la vitesse d'afflux des ETF se maintient, il est prévu qu'environ 1,5 milliard de dollars de demande supplémentaire seront nécessaires pour pousser SOL au-delà de son précédent sommet, ce qui équivaut à environ 6 % de la capitalisation boursière actuelle.

Dividende cognitif dans le processus d'institutionnalisation

Le fossé énorme entre les flux de capitaux des ETF Solana et la faiblesse des prix crée une rare opportunité de dividende cognitif sur le marché des cryptomonnaies. Alors que les investisseurs institutionnels construisent progressivement leur position via des outils réglementés, les traders de détail paniquent et quittent le marché en raison de la volatilité à court terme, le marché connaît une douleur de transition typique vers l'institutionnalisation. Cette transition s'est répétée dans l'histoire du Bitcoin — chaque fois que des fonds institutionnels entrent massivement, il s'accompagne d'une divergence similaire entre les prix et les flux, et se termine toujours par une convergence des prix vers la demande institutionnelle. Solana va-t-elle rejouer ce scénario ? Cela mettra non seulement à l'épreuve ses fondamentaux techniques, mais validera également la règle générale de l'institutionnalisation des cryptomonnaies en tant que classe d'actifs.