Bifrost : un volant de croissance alimenté par les flux de trésorerie et la restructuration de la valeur dans l'industrie du chiffrement

Le secteur du chiffrement connaît une transformation silencieuse.

Autrefois, nous parlions de “la prochaine monnaie multipliée par dix”, “un récit révolutionnaire”, “des opportunités d'airdrop”. Mais maintenant, les investisseurs institutionnels se demandent : combien cet projet peut-il rapporter ?

Ce n'est pas du sarcasme, mais de la maturité.

La fin de l'ère narrative

En 2024-2025, l'industrie du chiffrement a connu un tournant subtil. L'ère de la spéculation conceptuelle est officiellement terminée, remplacée par une ère plus pragmatique - que nous appelons l'ère des flux de trésorerie.

Cette transformation est observable. Les investisseurs institutionnels sur le marché primaire ont clairement changé leur orientation d'investissement, les fonds ne se dirigeant plus vers des projets affichant de grandes visions, mais vers ceux ayant des modèles de profit clairs : DeFi, CeFi, RWA, stablecoins.

Sur le marché secondaire, ce signal est encore plus évident. Les projets qui peuvent générer un flux de trésorerie stable et qui sont prêts à racheter des jetons avec ce flux de trésorerie - comme Hyperliquid, pump.fun, AAVE - ont obtenu une prime d'évaluation bien supérieure à celle des projets similaires.

Pourquoi ? Parce que le flux de trésorerie signifie un engagement. Cela signifie que le projet ne raconte pas d'histoires, mais génère de l'argent.

Le dilemme de la valeur des jetons

Mais il y a un problème ici.

Les investisseurs en actions traditionnels ont le droit de recevoir des dividendes - c'est naturel. Mais qu'en est-il des détenteurs de jetons de chiffrement ? Leur droit aux revenus dépend entièrement de la conception du modèle économique des jetons du projet.

La réalité est cruelle : de nombreux jetons de projets de chiffrement n'ont aucun lien avec les revenus réels des protocoles. Les projets gagnent de l'argent, mais les détenteurs de jetons ne voient aucun retour. C'est comme si vous achetiez une “carte de membre” d'une entreprise, plutôt que des actions - l'argent que l'entreprise gagne ne vous concerne pas.

C'est un problème fondamental de l'industrie.

Deux chemins

Pour résoudre ce problème, il y a principalement deux voies dans l'industrie :

Première voie : Rendre les jetons indispensables. Par exemple, le mécanisme des frais de Gas sur les chaînes publiques - pour utiliser le réseau, vous devez payer avec le jeton natif. Cela crée naturellement une demande pour les jetons.

Deuxième voie : Faire en sorte que les revenus du projet soient directement redistribués aux détenteurs de jetons. Cela se fait généralement par le biais de rachats ou de dividendes.

La plupart des projets DeFi suivent la deuxième voie.

Problèmes de rachat traditionnel

Actuellement, la pratique courante des projets DeFi est la suivante :

Le projet a gagné de l'argent → La communauté propose une initiative de gouvernance → Un vote détermine s'il faut racheter → Les jetons rachetés doivent être soit détruits, soit déposés dans le trésor, soit les deux.

Ça a l'air bien, n'est-ce pas ? Mais le problème est que : ce processus est rempli d'incertitude.

Quand le rachat aura-t-il lieu ? Combien sera racheté ? Tout cela est décidé par la gouvernance. Pour les détenteurs de jetons, il n'y a aucune garantie de profit. Cette incertitude entraîne une opposition subtile : la communauté commence à douter que l'équipe du projet tire profit d'un avantage informationnel, tandis que l'équipe du projet est facilement entourée par des spéculateurs à court terme.

Les soutiens de longue date ont été submergés. La confiance de la communauté a été érodée.

Réponse de Bifrost : rachat rigide

Bifrost 2.0 propose une solution différente : rachat rigide périodique.

Que signifie cela ? Chaque mois, Bifrost utilise automatiquement les revenus du trésor pour racheter des jetons BNC sur le marché. Ce n'est pas optionnel, pas besoin de vote, c'est comme un contrat exécuté automatiquement.

Comment les jetons sont-ils traités après le rachat ? Selon le ratio 10% de destruction + 90% de distribution :

• 10% destruction pour rendre le jeton déflationniste et renforcer les attentes de valeur à long terme
• 90% d'attribution aux personnes qui verrouillent des jetons à long terme

Cela nous amène à la deuxième innovation : bbBNC.

bbBNC : redéfinir le chiffrement

bbBNC n'est pas un jeton échangeable, mais un certificat de verrouillage. Vous l'obtenez en verrouillant des BNC ou des vBNC.

Le design ici est ingénieux. Le nombre de bbBNC que vous obtenez dépend de deux facteurs :

1. Combien d'argent avez-vous verrouillé —— Plus vous verrouillez, plus vous obtenez de bbBNC
2. Combien de temps as-tu verrouillé —— Plus tu verrouilles longtemps, plus il y a de bbBNC

Vous pouvez verrouiller jusqu'à 4 ans. Mais il y a un mécanisme ici : au fil du temps, votre bbBNC se déprécie automatiquement. Si vous souhaitez maintenir le rendement maximum, vous devez renouveler régulièrement.

La beauté de ce design réside dans le fait qu'il filtre les véritables croyants.

Ceux qui sont prêts à verrouiller leurs fonds pendant 4 ans ne sont manifestement pas des spéculateurs à court terme. Ils croient en l'avenir de Bifrost. Et les bénéfices de rachat de Bifrost sont prioritairement attribués à ces personnes. Cela n'est pas seulement équitable, mais cela peut également attirer ceux qui souhaitent réellement contribuer à la construction de l'écosystème.

Ce modèle n'a pas de précédent dans la finance traditionnelle, mais dans le monde du chiffrement, il représente une toute nouvelle possibilité.

De l'engagement à l'action

Le 1er novembre 2025, Bifrost a lancé ce mécanisme.

Jusqu'à présent, ils ont complété un rachat de 955,108 BNC, générant des revenus à répartir équivalents. Ce chiffre représente 1,25 % de l'offre totale de BNC.

Tous les enregistrements de rachat peuvent être consultés dans l'application Dapp Bifrost. Chaque rachat est associé à une proposition de gouvernance correspondante. C'est ça “le code est confiance” - il n'est pas nécessaire de faire confiance à qui que ce soit, il suffit de faire confiance au code.

En même temps, la frappe de bbBNC a également été lancée. Les utilisateurs détenant bbBNC peuvent réclamer leurs gains à tout moment. Si vous avez frappé bbBNC dès le départ, vous pourrez immédiatement recevoir une partie des gains accumulés en attente de distribution.

Ce n'est pas une promesse. C'est la réalité.

Les chiffres parlent

Maintenant, examinons la valeur de BNC avec des chiffres.

Dans l'industrie du chiffrement, la méthode standard pour évaluer la valeur des jetons est MarketCap/Revenu —— le ratio entre la capitalisation boursière et le revenu annuel. Plus ce ratio est bas, moins le jeton est cher.

La situation de Bifrost est la suivante :

• Offre totale de BNC : 80 millions de pièces
• Quantité déverrouillée : 7736 millions de pièces (taux de déverrouillage 96,72 %)
• Prix actuel : 0.1 dollars
• Capitalisation boursière déverrouillée : environ 7 millions de dollars
• Revenu des 12 derniers mois : 1,37 million de dollars
• Multiples d'évaluation : environ 5.6 fois

Que signifie ce chiffre ?

Regardez d'autres projets DeFi. La valorisation de LIDO est de 9,8 fois. La plupart des projets DeFi mainstream sont à plus de 8 fois.

et Bifrost n'est qu'à 5,6 fois.

En d'autres termes, BNC est gravement sous-évalué.

Effet de volant

Mais pourquoi cette sous-évaluation sera-t-elle corrigée ? Parce que Bifrost a déjà lancé une roue de croissance auto-renforçante :

Tant que le minage PoS continue de générer des revenus de Staking, Bifrost aura un flux de trésorerie stable. Ce flux de trésorerie garantit le rachat rigide mensuel. Le rachat signifie des dividendes. Les dividendes renforcent la fidélité de la communauté. Une communauté plus fidèle participera plus activement à la construction de l'écosystème. L'expansion de l'écosystème stimule la croissance des affaires. La croissance des affaires augmente les revenus du protocole. Des revenus plus élevés soutiennent des rachats à plus grande échelle.

C'est un cycle positif.

Et ce cycle a une caractéristique clé : il est automatique, ne dépend de la décision de personne.

Pourquoi les investisseurs institutionnels s'intéressent-ils

Cela a une grande signification pour les investisseurs traditionnels.

Le modèle de profit clair et le mécanisme de dividendes continus de Bifrost permettent aux investisseurs traditionnels d'évaluer ce projet avec le cadre d'analyse qu'ils connaissent. Ce n'est plus “à quel point ce récit est cool”, mais “combien d'argent ce projet peut-il gagner”.

Cela abaisse le seuil d'entrée des fonds institutionnels. L'afflux de fonds institutionnels signifie généralement une augmentation de la valorisation.

L'histoire de la croissance continue

Le TVL de Bifrost est actuellement stable autour de 100 millions de dollars. Mais les signes de croissance sont très clairs :

• vDOT quantité de frappe augmentée de 242% en 2025
• Le nombre de détenteurs de vDOT a augmenté de 82,2%

Et ce n'est que le début. Le projet Bifrost prévoit de lancer d'autres produits : vETH 3.0 pour les utilisateurs d'EVM, un Vault de stablecoins, ainsi qu'un nouveau vToken.

Chaque nouveau produit signifie plus de flux de trésorerie, plus de rachats, plus de dividendes. La roue à inertie s'accélère.

Le début d'une ère

Si la première moitié de l'industrie du chiffrement est “narration et spéculation”, alors la seconde moitié est “flux de trésorerie et mise en œuvre”.

Bifrost est en train de remodeler les règles du jeu de l'industrie de trois manières :

1. Utiliser la répartition rigide des bénéfices pour briser la boîte noire de la gouvernance
2. Reconstruire la confiance de la communauté avec rachat transparent
3. Utiliser le ancrage des bénéfices pour réduire le seuil d'investissement

Quel est le résultat ? Le jeton BNC possède à la fois une certitude de valeur des actifs traditionnels et conserve la croissance écologique des actifs chiffrés.

Derniers mots

Alors que de plus en plus de projets tombent dans la “concurrence narrative”, Bifrost a déjà prouvé une vérité simple par le flux de trésorerie :

La véritable innovation en chiffrement n'est pas de dessiner un gâteau plus grand, mais de gagner de l'argent plus concret.

Le véritable moteur de croissance ne repose pas sur une accélération par la spéculation, mais sur une rotation guidée par la valeur.

Pour les investisseurs, choisir Bifrost, ce n'est pas seulement choisir un jeton sous-estimé, mais aussi choisir une direction - une nouvelle ère où les bénéfices parlent et où la valeur est ancrée.

Cette époque commence doucement à se déployer à partir des flux de trésorerie de Bifrost.