Qu'est-ce qui déclenche réellement une alt season ? Le co-fondateur de BitMEX a partagé quelques réflexions qui vont à l'encontre du battage médiatique.

L'argument central tourne autour de la création de valeur dans la finance décentralisée. Une véritable traction se produit lorsque les protocoles éliminent les intermédiaires et génèrent un véritable flux de trésorerie - pas seulement des métriques de TVL vaniteuses. Les détenteurs de tokens ont besoin de récompenses tangibles, que ce soit par le partage des revenus ou des incitations écologiques qui ne sont pas uniquement inflationnistes.

Cette perspective remet en question le récit selon lequel la liquidité à elle seule entraîne les rallies alt. Sans mécanismes fondamentaux d'accumulation de valeur, la plupart des tokens restent des véhicules spéculatifs. Les protocoles qui survivent à plusieurs cycles ont tendance à résoudre cette équation : la désintermédiation crée des économies, les économies se traduisent par des flux de trésorerie, et la tokenomics redistribue cette valeur aux participants.

C'est un cadre qui mérite d'être considéré alors que le marché débat de savoir si nous entrons dans un autre cycle d'altcoins ou si nous ne faisons que profiter d'un élan temporaire.