Le dernier rapport de recherche de UBS a lancé une bombe : si la Cour suprême des États-Unis détermine que ces politiques tarifaires passées sont anticonstitutionnelles, les importateurs pourraient récupérer 140 milliards de dollars en remboursements fiscaux — un chiffre énorme. À quel point est-ce exagéré ? Cela représente près de 8 % du déficit fédéral prévu pour l’année fiscale 2025. Un véritable séisme financier.

Mais ce n’est pas que de mauvaises nouvelles. La logique de UBS est claire : la baisse des tarifs rend les produits importés moins chers, ce qui gonfle le portefeuille des ménages et fait naturellement baisser l’inflation. La Réserve fédérale, en voyant ces données, aurait plus de confiance pour réduire ses taux d’intérêt. Et pour le marché boursier ? Ce serait une véritable aubaine.

Bien sûr, Washington ne laissera pas le système tarifaire s’effondrer sans réagir. UBS prévoit que le gouvernement utilisera probablement des outils comme la « Loi sur le commerce de 1974 » pour rebâtir des barrières commerciales, mais cela prendra plusieurs trimestres. En d’autres termes, le marché pourrait profiter d’une vague de « dividendes tarifaires » à court terme, ce qui n’est pas une petite affaire pour les investisseurs.

En résumé : si ces politiques tarifaires sont effectivement renversées, la Fed pourrait commencer à assouplir plus tôt, et Wall Street pourrait bien en rire de bon cœur.