Pour que le marché redevienne orienté vers le risque, il ne suffit pas d'une seule bonne nouvelle, mais d'un changement soutenu dans une combinaison de signaux sur plusieurs fronts. Les rendements UST doivent se stabiliser ou reculer, donnant confiance au marché. Parallèlement, le VIX doit se comprimer à 14-16, les écarts de crédit doivent se resserrer, et l’or doit perdre son élan haussier — ce qui signifie que les refuges sûrs ne seront plus la seule réponse évidente.

Pour la cryptomonnaie, cela implique d’arrêter les ventes de BTC à des niveaux de support solides autour de 100 000 $, le retour des flux nets vers les ETF au comptant, et la restauration de son rôle en tant qu’actif à bêta élevé face au risque mondial. Le récit macroéconomique doit passer d’un contrôle des dégâts à une perspective d’opportunité — le marché n’a pas besoin d’un paradis, juste de l’absence de nouveaux enfers : des conditions financières gérables, aucun signal de récession sévère ou de surprises inattendues de la part des banques centrales.

Lorsque 3 à 4 de ces composantes sont réunies simultanément pendant au moins 1 à 2 sessions sans nouveaux chocs, cela indique un risque-on durable émergent.