J'ai récemment réalisé à quel point les répliques du choc du 10.11 étaient puissantes.

Auparavant, à moins de rencontrer un cygne noir, des situations comme celle des contrats MMT avec une prime positive atteignant 60 % étaient presque inexistantes - il y avait toujours de gros fonds prêts à rapidement lisser l'écart de prix. Maintenant, c'est bien, on peut voir chaque jour toutes sortes de primes exorbitantes accrochées là.

Au final, c'est après le 10.11 que cette série de teneurs de marché passifs a été mise à terre. Le livre des ordres était aussi fin qu'une feuille de papier, ceux qui faisaient monter le marché étaient ravis, il n'y avait vraiment pas de résistance.

Mais ce qui est intéressant, c'est qu'à cause de la faible liquidité, les arbitrageurs deviennent plutôt craintifs. Même en voyant une prime énorme, ils n'osent pas se lancer sans réflexion, car la profondeur est insuffisante, et un manque d'attention peut rapidement mener à des pertes.