#加密市场观察

Aperçu hebdomadaire du marché : Rebond généralisé des crypto-actifs, simple sursaut technique ou véritable retournement de tendance ?

Après plusieurs semaines de pression baissière et de morosité, le marché des cryptomonnaies a enfin connu cette semaine une hausse généralisée tant attendue. Pourtant, une question cruciale demeure dans l’esprit des investisseurs : s’agit-il d’une correction technique au sein d’une tendance baissière, ou du point de départ d’un nouveau cycle haussier ? Nous analysons la situation sous trois angles : environnement macroéconomique, structure de marché et données on-chain.

I. Accalmie macroéconomique temporaire, amélioration marginale de l’appétit pour le risque

Le principal moteur de ce rebond réside dans l’évolution favorable de l’environnement macroéconomique externe.

1. Anticipations de politique monétaire : L’interprétation par le marché de la politique monétaire de la Fed a connu un changement significatif. Selon l’outil CME FedWatch, la probabilité anticipée par les traders d’une baisse des taux en décembre a bondi d’environ 30 % en début de mois à près de 90 %. Cette forte attente de « pivot dovish » a directement pesé sur le dollar et les rendements des obligations américaines, offrant un espace d’imaginaire de liquidité et un soutien en termes de valorisation pour des actifs à risque mondiaux tels que le Bitcoin.
2. Rétablissement du sentiment de marché : Le très suivi « Crypto Fear & Greed Index » est remonté de la zone de « peur extrême », indiquant la fin des ventes paniques provoquées par les incertitudes géopolitiques et macroéconomiques, et le passage à une phase de réparation du sentiment de marché.
3. Flux de capitaux en mutation : Les produits d’investissement crypto européens (tels que ETP/ETF), après plusieurs semaines consécutives de sorties nettes, ont enregistré la semaine dernière de modestes entrées nettes. Même si cela ne constitue pas un retour massif et structurel des capitaux, il s’agit néanmoins d’un signal important d’arrêt de la pression vendeuse institutionnelle.

II. Les principales cryptos se stabilisent, mais les résistances clés persistent

La performance et la structure des actifs leaders sont des baromètres directs de la vigueur du marché.

· Bitcoin (BTC) : Son cours a rebondi de plus de 15 % depuis le creux d’environ 80 000 $, repassant au-dessus des 91 000 $. La zone des 80 000 $ forme désormais un support psychologique et technique intermédiaire. Cependant, la zone des 98 000-100 000 $ constitue une forte résistance, fruit d’anciens volumes élevés et d’un seuil psychologique majeur. Si le rebond ne parvient pas à franchir durablement cette zone, la hausse actuelle relèverait probablement d’un simple rebond technique après survente, sans inversion de la tendance de fond.
· Ethereum (ETH) : A récupéré le seuil des 3 000 $, se stabilisant autour de 3 200 $, ce qui a grandement apaisé les tensions du marché. Sa vigueur récente s’explique en partie par la réussite de la mise à niveau du réseau Fusaka, renforçant la confiance des investisseurs dans la valeur et l’efficacité du réseau sous-jacent. Si ETH parvient à se maintenir solidement au-dessus de 3 200 $ et à viser 3 500 $, cela renforcerait la thèse d’une reprise de la tendance de fond.

III. Les données on-chain montrent des signes positifs, les « smart money » passent à l’action discrètement

Les données natives de la blockchain offrent une vision pénétrante au-delà des prix de surface ; plusieurs indicateurs pointent vers des signaux positifs :

1. Les stablecoins « accumulent » puis « se déploient » : Pendant toute la correction de novembre, l’offre totale des principaux stablecoins (ex : USDT) a augmenté d’environ 1,3 milliard de dollars à contre-courant du marché. Cela traduit des capitaux attendant prudemment « hors marché ». Récemment, une partie de ces stablecoins a commencé à refluer vers les exchanges centralisés, signe que certains investisseurs sortent de l’attentisme pour redéployer leur « poudre sèche » en crypto-actifs : une force d’achat potentielle à surveiller.
2. Confiance intacte dans les réseaux majeurs : Le taux de staking d’Ethereum approche désormais les 30 % de l’offre totale, et continue de croître. Cela signifie qu’une grande quantité d’ETH est verrouillée à long terme, témoignant d’une confiance solide dans la sécurité et la valeur opérationnelle du réseau sur le long terme, indépendamment des fluctuations de court terme. C’est un comportement typique de « réserve de valeur » profonde.
3. Baleines et holders long terme ne reculent pas : Le nombre d’adresses actives sur Bitcoin et Ethereum repart à la hausse suite à la stabilisation, indiquant que l’utilisation fondamentale du réseau reste intacte. Plus important encore, les données on-chain montrent que les adresses « baleines » accumulent pendant les creux, et que les holders long terme (HODLers) n’ont pas cédé massivement leurs avoirs. L’accumulation par les « smart money » durant les baisses est souvent un signe clé de formation d’un plancher de marché.

Bilan : Phase de réparation en cours, retournement à confirmer

En résumé, le marché traverse indéniablement une phase saine de réparation intermédiaire. L’accalmie macroéconomique offre un répit, les actifs clés se reconstruisent techniquement, et les données on-chain montrent que les investisseurs long terme et les capitaux avisés restent présents, accumulant même lors des baisses.

Cependant, il est trop tôt pour déclarer un « retournement de tendance ». Un vrai retournement exige des conditions plus strictes : le Bitcoin doit franchir et se maintenir au-dessus de la résistance clé des 100 000 $ pour valider la destruction complète de la structure baissière ; il faut observer des flux entrants plus massifs et durables ; enfin, le « narratif de baisse des taux » au niveau macroéconomique doit être confirmé par les données économiques à venir, et non seulement par des attentes.

La phase la plus anxiogène du marché semble derrière nous, et la dynamique de rebond à court terme reste d’actualité. Les investisseurs peuvent y voir un signal positif d’amélioration structurelle, tout en restant vigilants face aux résistances majeures à venir. Avant tout signal de franchissement clair, il serait plus prudent de qualifier l’état actuel du marché de « phase de consolidation et de réparation dans la zone basse ». L’évolution des prix autour des résistances clés dans les 1-2 prochaines semaines nous donnera la réponse définitive : simple rebond ou véritable retournement ?