Les dernières données on-chain pour Bitcoin révèlent un changement discret mais important dans le comportement des plus grands détenteurs.

Les portefeuilles contenant au moins un BTC entier envoient moins de coins à Binance par rapport à n'importe quel autre moment du cycle actuel – un signal clair que la pression de vente s'est sensiblement affaiblie.
Historiquement, les transferts des détenteurs à long terme ou de plus grande taille vers les échanges ont joué un rôle clé lors des points de retournement du marché. Lorsque ces mouvements s'accélèrent, cela signifie généralement une préparation à la vente et apparaît souvent autour des sommets locaux ou cycliques. Pour le moment, un tel schéma fait défaut. Même si le Bitcoin se négocie bien au-dessus des niveaux des années précédentes, les grands détenteurs n'augmentent pas leur activité vers les échanges.
Ce changement ressort clairement lorsqu'on le compare aux cycles antérieurs. Par le passé, la hausse des prix était souvent accompagnée d'une augmentation brutale des dépôts sur les échanges par les soi-disant wholecoiners – une dynamique qui augmentait l'offre et amplifiait la volatilité. Aujourd'hui, cependant, les flux entrants restent fortement limités, ce qui suggère que ces participants ne sont pas pressés de réduire leur exposition aux niveaux de prix actuels.
D'un point de vue de l'offre, ce comportement revêt une importance considérable. Le Bitcoin qui reste hors des échanges est moins susceptible d'être vendu sur le marché au comptant, ce qui réduit la pression immédiate à la baisse sur le prix. Si la demande reste stable ou s'améliore, l'offre liquide limitée peut agir comme un tampon lors des corrections et aider à éviter des baisses plus profondes. Les tendances à long terme dans les données soutiennent cette thèse, montrant que les flux entrants restent nettement en dessous de leurs moyennes historiques au lieu de remonter.
Bien que la réduction de l'activité des grands détenteurs sur les échanges ne garantisse pas automatiquement une nouvelle croissance, elle élimine un obstacle bien connu. Par le passé, les rallyes s'essoufflaient souvent lorsque de grands portefeuilles commençaient à distribuer agressivement leurs actifs. En l'absence d'une telle pression aujourd'hui, les mouvements de prix sont plus susceptibles d'être dictés par des changements de la demande plutôt que par des ventes massives.
Dans l'ensemble, les données suggèrent que les principaux détenteurs de Bitcoin se sentent à l'aise de conserver leurs positions plutôt que de se précipiter pour réaliser des profits. Historiquement, un tel environnement a été associé à des baisses plus modérées et à un marché qui réagit moins fortement aux nouvelles négatives, mettant davantage l'accent sur la demande comme moteur clé de la prochaine grande étape.