Une action du Japon secoue les marchés financiers mondiaux - la logique derrière cela n'est en réalité pas si complexe.

Pour faire court : depuis 1999, le Japon vit dans un environnement de taux d'intérêt nul, voire négatif, depuis presque un quart de siècle. Cela ne signifie pas que les gens ordinaires empruntent de l'argent à la banque sans rien payer, mais que les grandes institutions et les capitaux financiers peuvent réaliser des financements sur le marché interbancaire et international à un coût presque nul.

Avec une telle commodité, les stratégies des fonds intelligents sont arrivées : emprunter des yens, les échanger contre des dollars, puis faire des emplettes dans le monde entier : Bitcoin, or, actions américaines, tant que les prix montent, on continue d'acheter. Appréciation des actifs, coût de financement presque nul, cette logique est de plus en plus amplifiée et le nombre de participants augmente. À quel point la taille est-elle grande ? Une estimation approximative indique que le volume des fonds impliqués dans cette arbitrage transnational a atteint 40 000 milliards de dollars.

Que signifie cela ? Le yen est devenu le commutateur principal des marchés financiers mondiaux.

Lorsque la Banque du Japon envoie des signaux de hausse des taux d'intérêt et commence à vraiment augmenter les taux, la situation s'inverse. Le yen va s'apprécier, et les institutions qui avaient emprunté des yens se retrouvent soudainement confrontées à une forte augmentation de leurs coûts de remboursement. Elles ne resteront pas les bras croisés à planifier lentement des contre-mesures, mais réagiront d'une seule manière : vendre immédiatement leurs actifs, échanger contre des yens et rembourser leurs dettes.

Le résultat est la scène que vous voyez - le Bitcoin chute, l'or chute, et le marché boursier américain chute aussi. À première vue, cela semble indiquer que ces actifs se sont soudainement détériorés, mais en réalité, il s'agit d'un retrait concentré de liquidité à l'échelle mondiale. Ce n'est pas un problème isolé à un marché particulier, mais plutôt une chaîne de réactions financières qui influence tout. Comprendre ce mécanisme, c'est comprendre pourquoi un pays de la taille du Japon, en modifiant sa politique de taux d'intérêt, peut avoir un impact aussi profond sur les prix des actifs dans le monde entier.